铭利达（301268）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.06亿元，同比下降46.52%；归母净利润亏损9708.72万元，上年同期盈利1.94亿元；扣非净利润亏损1.04亿元，上年同期盈利1.9亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.52亿元，上年同期为1.95亿元；报告期内，铭利达基本每股收益为-0.24元，加权平均净资产收益率为-3.84%。

　　以8月28日收盘价计算，铭利达目前市盈率（TTM）约为194.24倍，市净率（LF）约为2.3倍，市销率（TTM）约为1.76倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.51亿元，同比下降49.79%，环比下降0.82%；归母净利润-7777.07万元，同比下降176.37%，环比下降302.61%；扣非净利润-8162.01万元，同比下降182.05%，环比下降265.37%。

　　半年报称，公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为11.12%，同比下降8.08个百分点；净利率为-8.78%，较上年同期下降18.18个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.45%，同比下降6.05个百分点，环比上升0.66个百分点；净利率为-14.12%，较上年同期下降23.40个百分点，较上一季度下降10.64个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.84%，较上年同期下降12.30个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.36%，较上年同期下降8.15个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.52亿元，同比减少4.48亿元，主要系报告期内公司销售商品、提供劳务的现金减少所致；筹资活动现金流净额2.35亿元，同比增加1.10亿元，主要系银行借款增加所致；投资活动现金流净额-5.49亿元，上年同期为-2.96亿元，主要系增加海外工厂投资及自动化设备所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.26亿元，上年同期为-0.86亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为87.35%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.43次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业9/79）；固定资产周转率为0.75次，上年同期为1.48次（2023年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业31/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.60次、1.10次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.33亿元，较上年同期增加5107.82万元；期间费用率为21.04%，较上年同期上升12.26个百分点。其中，销售费用同比增长23.57%，管理费用同比增长51.81%，研发费用同比下降28.43%，财务费用同比增长1289.02%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为海外产品量产前的相关费用增加；管理费用的变动主要因为海外子公司业务发展；财务费用的变动主要因为系计提可转债利息。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少37.44%，占公司总资产比重下降7.38个百分点；交易性金融资产较上年末增加101.84%，占公司总资产比重上升5.93个百分点；应收账款较上年末减少30.62%，占公司总资产比重下降4.40个百分点；存货较上年末增加23.40%，占公司总资产比重上升3.37个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加64.24%，占公司总资产比重上升4.01个百分点；应付账款较上年末减少24.92%，占公司总资产比重下降3.54个百分点；短期借款较上年末增加30.01%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；长期借款较上年末增加30.29%，占公司总资产比重上升1.03个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.92亿元，占净资产的41.67%，较上年末增加1.88亿元。其中，存货跌价准备为2668.32万元，计提比例为2.62%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为57.70%，相比上年末上升3.43个百分点；有息资产负债率为31.97%，相比上年末上升4.42个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.18。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为宿迁赛晖企业管理合伙企业(有限合伙)，占比6.52%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，宿迁赛晖企业管理合伙企业(有限合伙)、郑素贞、深圳市红土智能股权投资管理有限公司-深圳市红土智能股权投资基金合伙企业(有限合伙)、邵雨田、张贤明、杭州剑智股权投资合伙企业(有限合伙)、宿迁赛跃企业管理合伙企业(有限合伙)、傅丽萍持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.17万户，较一季度末下降了376户，降幅3.11%；户均持股市值由一季度末的81.01万元下降至53.18万元，降幅为34.35%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。