中证智能财讯 东星医疗（301290）8月16日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.14亿元，同比增长5.82%；归母净利润4767.98万元，同比下降4.71%；扣非净利润3059.65万元，同比下降7.11%；经营活动产生的现金流量净额为7031.77万元，同比增长9.81%；报告期内，东星医疗基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为2.12%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1708.33万元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为1390.89万元。

　　以8月15日收盘价计算，东星医疗目前市盈率（TTM）约为22.04倍，市净率（LF）约为0.95倍，市销率（TTM）约为4.69倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.22亿元，同比增长3.36%，环比增长32.59%；归母净利润2778.92万元，同比下降13.28%，环比增长39.71%；扣非净利润1828.26万元，同比下降8.36%，环比增长48.47% 。

　　资料显示，公司主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，吻合器收入9075.24万元，同比增长12.15%，占营业收入的42.50%；吻合器零配件收入5790.13万元，同比增长16.70%，占营业收入的27.11%；医疗设备收入3553.87万元，同比下降23.56%，占营业收入的16.64%。

　　2024年上半年，公司毛利率为47.77%，同比下降0.68个百分点；净利率为22.22%，较上年同期下降3.47个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为48.26%，同比上升0.08个百分点，环比上升1.14个百分点；净利率为22.89%，较上年同期下降5.36个百分点，较上一季度上升1.55个百分点。

　　分产品看，吻合器、吻合器零配件、医疗设备2024年上半年毛利率分别为68.55%、31.84%、33.36%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.12%，同比下降0.15个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.02%，较上年同期下降0.09个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7031.77万元，同比增长9.81%；筹资活动现金流净额-7698.40万元，同比减少696.96万元；投资活动现金流净额-3.61亿元，上年同期为-4.99亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.98亿元，上年同期为-4.69亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为122.71%，净现比为147.48%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业39/40）；固定资产周转率为1.13次，上年同期为1.57次（2023年上半年行业平均值为2.23次，公司位居同行业28/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.26次、1.06次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6428.23万元，较上年同期增加743.19万元；期间费用率为30.10%，较上年同期上升1.93个百分点。其中，销售费用同比增长14.48%，管理费用同比增长15.51%，研发费用同比下降26.49%，财务费用由去年同期的-613.46万元变为-271.13万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少64.79%，占公司总资产比重下降15.33个百分点；交易性金融资产较上年末增加41.98%，占公司总资产比重上升12.17个百分点；在建工程较上年末增加180.87%，占公司总资产比重上升2.86个百分点；存货较上年末增加5.71%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加524.06%，占公司总资产比重上升0.49个百分点，主要系本期银行借款增加；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少88.46%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；应付账款较上年末增加13.53%，占公司总资产比重上升0.41个百分点；应交税费较上年末增加92.91%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.09亿元，占净资产的4.94%，较上年末增加586.47万元。其中，存货跌价准备为202.45万元，计提比例为1.83%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为7.08%，相比上年末上升0.92个百分点；有息资产负债率为0.60%，相比上年末上升0.51个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为9.37，速动比率为8.63。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为杭州荷清投资管理有限公司-杭州荷塘创新股权投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的广发乾和投资有限公司。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.23万户，较一季度末下降了60户，降幅0.49%；户均持股市值由一季度末的17.95万元下降至16.25万元，降幅为9.47%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。