$N国科天(SZ301571)$  

国科天成：五年一遇的估值洼地。由于历史原因（发展滞后+封锁）我国制冷型探测器以MCT为主导，更先进的InSb（锑化铟）制冷型探测器市场在国科天成上市前没有一家上市公司涉及。而 InSb （锑化铟）探测器相较于 MCT 探测器具有盲元率低、稳定性高等特点，更为先进，新增市场更为广阔（下图）。

上述是基于制冷型探测器论述，而在探测器领域制冷型红外产品的技术门槛极高。国科天成是三市唯一一家以制冷型产品为主营的上市公司，而且更是在制冷型领域InSb（锑化铟）唯一一家。极具市场稀缺性。

最重要的是估值之低极为罕见。高德红外营收连降两年，20亿营收250亿市值。大立科技营收连降4年，2亿营收，60亿市值。久之洋营收增长停滞，而且产品都已非制冷型为主。国科天成是制冷型中的InSb，可以说其他公司制冷型产品的门槛都没有踏入，更没有InSb产品。

最近的一个大热点，锑及其锑制品的限制出口。其实最大的针对产品之一就是锑化铟。在大家热潮锑的时候，都在讲没有锑导弹都不能用，说的正是国科天成的产品。

产品广泛应用于商业航天，且募投方向为高端光学镜片，恰中近期两大超级热点：商业航天+智能眼镜。叠加锑化铟限制出口（涨价逻辑）三大风口聚齐。国科天成箭在弦上。

$C珂玛(SZ301611)$  $辰奕智能(SZ301578)$