红星资本局7月9日消息，7月8日，深圳市中级人民法院（下称“深圳中院”）披露了注册制后全国首例因终止上市审核引发的行政案件。据披露，在该案件中，某公司因不满上市申请被终止，将深交所告上法庭，一审败诉，不过深圳中院未披露该公司名称。

　　据财联社报道，根据上述信息，市场锁定了2022年计划创业板IPO的陕西红星美羚乳业股份有限公司（下称“红星美羚”）。

　　7月9日，红星资本局就此联系红星美羚，对方称不清楚此事。深圳中院回复红星资本局称，深圳中院以此案例进行普法，说明裁判规则，至于案件当事人的具体信息则无法透露。

法院一审判决：驳回诉讼请求

　　深圳中院在公告中以“H公司”指代该公司。

　　公告显示，H公司诉称，深交所创业板上市委员会关于“发行人未能对1400万元供应商向经销商借款事项进行充分准确披露并说明其合理性，相关内部控制制度未得到有效执行”的结论，与事实不符，况且供应商借款发生在三年报告期外，故请求撤销深交所作出的《关于终止对H公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》，判令深交所对H公司进行发行上市审核。

截图自深圳中院微信公众号

　　深圳中院披露了三个审理重点。一是，经审理认为，H公司未在上市申请文件中披露供应商向经销商借款1400万元事项，违反了“发行人披露信息必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏”这一公开发行股票的基本要求。第二，H公司董事长、实际控制人直接参与协调该事项，内部控制制度未得到有效落实。第三，财务报表报告期具有延续性，不能狭隘理解“三年报告期”。2018年12月，H公司供应商向经销商借款事项属于招股说明书的报告期间。

　　综上，深圳中院认为深交所终止H公司上市审核符合法律规定，并据此作出一审判决，驳回了H公司的诉讼请求。

　　深圳中院指出，注册制改革是整个资本市场的基础性改革，注册制改革之后，上市发行条件大幅优化，可预期性显著提高，以信息披露为核心的运行机制将有力约束市场主体行为。客观来讲，注册制实施后，上市标准包容性会更强，但这并不意味着上市标准的降低或IPO的“放水”，以信息披露为核心的运行机制将对上市公司、中介机构等提出新的、更高的要求。

H公司疑为红星美羚

IPO被否涉及1400万上下游借款案

　　据财联社报道，根据上述信息，市场锁定了2022年计划创业板IPO的红星美羚。7月9日，红星资本局就此事致电红星美羚，对方称不清楚此事。

　　2019年6月，羊奶粉厂商红星美羚向证监会报送创业板上市申请，次年6月随着创业板注册制改革的实施，红星美羚的IPO申请被平移至深交所审核。

　　2021年8月2日，红星美羚在IPO审核过程中以“调整内部治理结构需履行法定程序”为由主动申请中止发行上市审核程序。不久后，2021年8月19日，因其此次IPO的评估机构开元资产评估有限公司被中国证监会立案调查，根据当时深交所的审核规则，红星美羚IPO再次陷入暂停审核之中，直到2021年底才重新恢复审核。

　　2022年5月6日，红星美羚终于走上上市委会议，但最终被否。

截图自深交所官网

　　红星资本局注意到，2021年4月13日，深交所曾下发第三轮审核问询函，问询函提到，“现场检查发现，2018年12月末，实际控制人王宝印以个人名义向公司鲜奶供应商黄忠元等七人借款1400万元后（其中向非供应商王文龙借款400万元），转借公司经销商殷书义等八人，经销商借入后用于向公司采购商品，形成资金闭环”。

　　深交所要求说明，殷书义等八名经销商向黄忠元等七位供应商，通过发行人相关人员账户借款的原因及合理性。对此，红星美羚答复称，这一事项与公司当时推行的“双清零活动”以及部分经销商年底资金紧张等情况有关。

截图自深交所官网

　　深交所在终止红星美羚IPO的文件中写道，2018年12月，发行人管理层协调供应商向经销商提供1400万元借款，并使用财务人员个人账户作为中转，经销商将该借款用于采购发行人产品。发行人未能对该事项进行充分准确披露并说明其合理性，相关内部控制制度未得到有效执行。

IPO被否后发“小作文”控诉

　　据潇湘晨报2022年7月报道，在IPO被否消息传出后，网上迅速流传出一篇题为《红星美羚致各界朋友、媒体的公开信》的几千字“小作文”。

　　在这篇公开信中，红星美羚称，仅在会审核期间，就经历了2次现场检查、10余次问询回复、8次财务数据更新、6次收入专项核查、3次IT审计，共计询证函件1万多份，访谈1000多人次，形成底稿500多卷，在会审核已经有6个完整的年度财务报告。红星美羚称，没想到涉农企业上市竟然比“唐僧取经”还难。

　　同时，红星美羚还在信中请求证监会与深交所对公司进行公开、公平、公正的审核，对审核中认为的问题立案调查，并对用两套标准、人为诋毁、“神仙打架”等问题进行调查。

　　2022年5月13日，红星美羚召开“红星美羚IPO被否情况股东说明会”并进行了线上直播。红星美羚董事长王宝印当场表示，红星美羚已向深交所提出了复审申请。后来，红星美羚直接将深交所告上法庭。

　　官网显示，红星美羚创建于1998年，为羊奶粉生产的企业，集奶山羊良种繁育、科学养殖、乳制品研发、生产加工与销售为一体。招股书显示，2019年-2021年，红星美羚的营业收入分别为3.41亿元、3.63亿元和3.78亿元，归母净利润分别为4488.77万元、5509.15万元和5308.02万元。

　　红星新闻记者俞瑶实习记者曾汉