9月底到10月8日这波行情的速度实在是太快，所以很多机构都没来得及上车。

我们看到在10月8日调整以来，A股有点倾向于强势调整。

虽然波动率很大，但指数处于横盘宽幅震荡中。

说明想买入的资金依然很踊跃。

当前，A股资金面出现重要变化。

一、外资还有大量资金要流入

自8月16日后，北向资金就不再每日公布了。

最近公布了北向资金三季度的流动情况。

8月16日到9月30日，北向资金共流入816亿，其中主板643亿，创业板149亿，科创板25亿。

流入的行业以电力设备、食品饮料和银行为主。

由于在阴跌的过程中，外资大概率是流出的。

所以在暴涨的时候，外资大概率是疯狂扫货的。

我猜测应该有1500亿左右。

如何推断的呢？

光是从海外跟踪A股的ETF来看，暴涨的过程中合计流入了1038亿。

而且是越涨越买，在10月8日买入量达到顶峰。

下跌过程中反而不怎么加仓了。

由此可以推断，暴涨期间买入的外资以交易型（投机）为主。

如果是配置型资金，没道理下跌的时候就不买了。

也就是说，配置型外资还没行动呢。

所以未来还有海量的配置型资金要买入。

配置型外资买入有两个重要逻辑：

1.美国大选结束，美联储继续降息；

2.中国CPI企稳回升。

因此，11月7日是一个拐点；

而中国CPI拐头向上是另一个拐点。

这两个拐点分别对应分母和分子端逻辑。

利率是分母端，CPI意味着业绩预期改善，是分子端。

此外，配置型外资也不一定非要看到CPI改善才会买入，只要他们看到国内政策端发布了实质性利好，也会对未来的CPI改善有预期。

综上所述，配置型外资会在美国大选后开始选择方向。（国内政策也会在美国大选后发布）

至于交易型外资，这都是追涨杀跌的性格，只要涨，就还会追。

二、散户关注度高

自爆涨以来，A股的成交额就站上了新的台阶，且持续性很好。

昨天的文章里提到了，新一轮牛市中，成交额中枢会抬升。

在A股这种生态中，散户资金都对维持成交额的重要性很高。

因此，从成交额和换手率，我们都可以推断，散户对A股的关注度很高！

现在的A股已经不一样了，它有大量的增量资金排着队想买入。

当然，这并不意味着不会跌。

市场肯定是涨一阵，跌一阵的。

但散户关注度高，就很有可能会在估值修复之后，分化出一些主线行情。

只要有主线行情，热度就能维持住，牛市就会继续。

至于未来是什么主线，我建议大家不要去赌，分配好仓位就一定不会踏空。

如果你去赌，满仓踏空后就会干傻事。

散户关注度高还有其他的证据。

比如，百度搜索指数中，A股，股市和股票三个关键词都创出了新高。相当炸裂。

比2015年还要高！！！

咱们把走势图放大，能看到最近的热度虽有所下滑，但依然非常高。

所以呀，现在散户的参与度应该是不低的。

这种热度持续下去，A股这轮牛市可能会创出很多记录。

三、公募主动基金被ETF取代

虽然公募基金三季报还没发布，但我大胆猜测，主动基金的份额会进一步下滑，而ETF的份额会大幅反超。

截至10月19日，ETF份额是1.85万亿份，相比6月30日增加了4735亿份。

规模增加了1.35万亿元，达到了2.8万亿元。

这个趋势肯定还会继续，国家队会带领着长期机构和散户一起买入ETF。

而且我们也能看到今年以来，基金公司都是以发布ETF为主，主动基金根本卖不动。

监管也不怎么审批主动基金和行业基金！

未来ETF要买入的量很大！

这轮牛市之后，ETF的自由流通市值占比很可能会达到10%左右。

届时，A股的生态会发生很大的改变。

咱们拭目以待。

四、私募危机感十足

今年以来，私募股票策略的业绩被各个指数大幅甩在了身后。

这对私募基金的压力非常大。

私募基金的管理费和佣金都很高，都却没跑赢指数。

客户就会有很强的赎回意愿。

站在私募的角度上，他们巴不得指数回调。

这样既能缩短跟指数的差距，又能择机重新上车。

至于这些人能不能上车，这就不好说了。

因此，在指数发生回撤后，私募必然会加仓。

五、融资盘十分积极

本轮暴涨中，融资盘上仓位的速度很快。

可惜，大多数仓位都买在了阶段高点。

在回撤的过程中，融资盘的规模保持震荡。

由此可见，市场投机氛围依然很浓厚。

如果国家队不针对融资盘，融资余额还会创新高。

中国人的赌性很强。

两融余额占A股流通市值的比例还比较低，所以还有加仓的空间。

六、战场从期货市场转向现货市场

前期的暴涨，主战场在期货市场。

随着国家队压制杠杆多头，期货市场的影响减弱，现货市场开始接力。

期货市场有三股力量：多头、空头和中性策略。

最近，中性策略被宽幅震荡搞得受不了了。

不少私募的中性策略开始溃败

这会产生什么影响？

具体情况，我在星球跟小伙伴分享。

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