星昊医药（430017）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.22亿元，同比增长18.87%；归母净利润9272.35万元，同比增长13.76%；扣非净利润7378.66万元，同比增长50.31%；经营活动产生的现金流量净额为1.44亿元，同比增长48.70%；报告期内，星昊医药基本每股收益为0.84元，加权平均净资产收益率为6.29%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.5元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，星昊医药目前市盈率（TTM）约为14.98倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为1.92倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，星昊医药近三年营业总收入复合增长率为4.89%，在化学制剂行业已披露2023年数据的62家公司中排名第34。近三年净利润复合年增长率为9.71%，排名27/62。

　　资料显示，公司是一家从事高端药物制剂研发产业化服务的创新型企业。专注于特色和高端药物制剂的研发，以自主研发的核心技术为基础，构建GMP条件下的技术平台，通过技术平台开展药品制造以及CMC/CMO的一体化服务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，消化道和代谢方面的药物收入2.80亿元，同比增长24.80%，占营业收入的38.76%；神经系统药物收入1.80亿元，同比下降15.90%，占营业收入的24.93%；抗肿瘤药及免疫调节剂收入1.25亿元，同比增长322.27%，占营业收入的17.26%。

　　2023年，公司毛利率为74.13%，同比下降0.98个百分点；净利率为12.47%，较上年同期下降0.95个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为69.59%，同比下降4.65个百分点，环比下降6.61个百分点；净利率为8.48%，较上年同期下降5.11个百分点，较上一季度下降1.78个百分点。

　　分产品看，消化道和代谢方面的药物、神经系统药物、抗肿瘤药及免疫调节剂2023年毛利率分别为76.65%、82.64%、76.36%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.75亿元，占总销售金额比例为38.15%，公司前五名供应商合计采购金额0.49亿元，占年度采购总额比例为43.91%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.29%，较上年同期下降1.38个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.63%，较上年同期下降0.99个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.44亿元，同比增长48.70%；筹资活动现金流净额3.13亿元，同比增加3.33亿元；投资活动现金流净额-1.77亿元，上年同期为-7001.58万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4958.91万元，相比上年同期增长1200.89%。

　　2023年，公司营业收入现金比为116.42%，净现比为155.08%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.45次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业55/112）；固定资产周转率为1.11次，上年同期为1.05次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业92/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.60次、3.13次。

　　2023年，公司期间费用为4.60亿元，较上年同期增加6633.22万元；但期间费用率为63.67%，较上年同期下降1.10个百分点。其中，销售费用同比增长11.55%，管理费用同比增长35.0%，研发费用同比增长38.13%，财务费用由去年同期的-4.06万元变为-464.19万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加292.18%，占公司总资产比重上升14.02个百分点；固定资产较上年末减少3.12%，占公司总资产比重下降11.80个百分点；交易性金融资产较上年末增加63.00%，占公司总资产比重上升4.30个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降2.87个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期递延收益较上年末减少10.95%，占公司总资产比重下降3.02个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加46.33%，占公司总资产比重上升0.30个百分点；合同负债较上年末增加38.77%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；应交税费较上年末减少36.67%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6059.18万元，占净资产的4.09%，较上年末增加181.45万元。其中，存货跌价准备为146.47万元，计提比例为2.36%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为7318.42万元，同比增长38.13%；研发投入占营业收入比例为10.14%，相比上年同期上升1.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为17.64%，相比上年末下降3.56个百分点；有息资产负债率为0.58%，相比上年末上升0.58个百分点。

　　2023年，公司流动比率为4.80，速动比率为4.49。

　　年报显示，2023年年末公司十大股东中，新进股东为朱旻、宜昌东阳光长江药业股份有限公司、朱涛，取代了三季度末的吉林省现代农业和新兴产业投资基金有限公司、新疆生产建设兵团联创股权投资有限合伙企业、重庆联创共富一期股权投资企业(有限合伙)。在具体持股比例上，北京中卫保险经纪有限公司、湘北威尔曼制药股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8509户，较三季度末下降了5006户，降幅37.04%；户均持股市值由三季度末的9.72万元上升至22.83万元，增幅为134.88%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。