今天我们选取医疗器械作为观察医药行业的窗口。当经济失去弹性，某些行业周期拉得很长，在低谷的时间可能长得让人绝望。从今往后，医药业绩的确定性将超越大多数行业。

而医美是医疗器械景气度最高的子行业之一。

今年国内化妆品显颓势，2022年化妆品零售告别近十年高增长，全年下滑近4%，2023年1-5月，化妆品零售相比2021年同期累计CAGR约3%，低于市场预期，被需求不振的悲云笼罩。功能性护肤品低迷，华熙生物、贝泰妮增长都放缓，M型消费结构初见苗头（高端消费不受周期影响，同时消费降级也盛行）。

然而，属于高端消费的医美注射类产品，仍销售如常。爱美客嗨体（2.5ml一盒两支装水光，1.5ml单只装填充颈纹或者泪沟，1.0ml单只装嗨体熊猫针，价格依次上升）市场终端价1500-3920元，濡白天使针市场终端价12800元，今年Q1收入分别同比增长20%以上、250%以上（估算值）。

医美消费具有高度依赖性，注射效果一般维持半年到1年，需要终生复购，除非不在意像天山童姥一样打回原形，消费群体基数做大后，几乎没有可能萎缩。随着就业竞争加剧，以及悦己消费的兴起，年轻的Z世代（18-25岁）成为医美市场的主流消费人群。

参考日本收缩年代，女性消费能力是成长型商品的主要支撑。2022年中国医美项目渗透率为4.5%，较日韩的11.3%、、22.0%仍有较大提升空间。医美消费偏好发生重大变化，提前顺应这些趋势的厂家将青春常驻。

爱美客的长处是总能抓住女性医美消费的痛点，重磅新品不断，近期启动关于一款中面部矫正针剂产品的临床试验，针对中面部容量缺失和/或中面部轮廓缺陷，可与濡白天使形成错位互补，扩大在再生赛道的竞争力。医药ETF（512010）重仓爱美客、华熙生物等国内医美龙头公司，大家可以提前关注一下。#世界AI大会来袭！要涨？##半导体突然大涨！能追吗？#