9年前约11亿元收入囊中，如今近32亿元高调出售，在众多上市公司积极“走出去”开拓国际市场背景下，首创环保为何“激流勇退”，拟卖掉新加坡废物处理公司？9年时间，超20亿元的交易价差背后，首创环保是否做了一笔划算的买卖？

　　首创环保6月18日公告称，公司拟转让所持有ECOIndustrial Environmental Engineering Pte Ltd（下称“新加坡ECO公司”）的100%股权，基准购买价格为6.05754亿新加坡元，折合人民币约31.99亿元，最终买方为Seche Holdings (SG) Pte. Ltd.。

图片来源：公司公告

　　回溯公告，首创环保曾于2015年斥资约11.29亿元收购新加坡ECO公司。若以31.99亿元基准购买价格简单估算，9年时间，新加坡ECO公司的交易价格已经上涨约20.7亿元，涨幅超过180%。

　　近32亿元出售海外资产

　　公告显示，2015年6月，首创环保下属全资子公司首创香港于与Bonland Pte Ltd签订了《ECO工业环保工程私人有限公司（ECO Industrial EnvironmentalEngineering Pte Ltd）股份买卖协议》，拟以总价款不超过2.46亿新加坡元（折合人民币约11.29亿元）收购ECO工业环保工程私人有限公司（简称“标的公司”，即新加坡ECO公司）。

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　　当时，新加坡ECO公司是新加坡危废处理行业的领先者，是新加坡废物处理公司中唯一一家具有污泥处理能力的公司，同时是新加坡仅有的三家持有国家环境署（NEA）发放的全方位垃圾收集服务牌照的公司之一。

　　公司可收集废物包括有毒废物、腐蚀物、易燃物及工业公司产生的其他危险废弃物，污泥处理能力可达570吨/天，在新加坡危废处理整体市场份额中遥遥领先。

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　　“本次收购符合公司的战略发展。”2015年，首创环保在收购公告中直言。据悉，自2012年以来，首创环保通过股权收购获得的项目日益增多，2015年公司境外资产收购正酣。

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　　2015年5月，首创环保刚通过首创香港收购了由首创华星持有位于新西兰的BCG NZ公司65%股权，BCG NZ公司的全资下属公司Waste Management NZ Limited公司在新西兰废弃物处理行业排名第一。

　　而就在收购当年，首创环保境外营业收入较上年增加96.91%。公司直言，主要是新增位于新西兰、新加坡的下属公司收入所致。

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　　最新财务数据显示，2023年、2024年一季度，新加坡ECO公司分别实现营业收入约5.04亿元、1.38亿元；净利润约1.17亿元、3709.20万元。2024年一季度末，新加坡ECO公司净资产账面价值人民币6.81亿元，其100%股权基准购买价格折人民币约31.99亿元。

　　聚焦境内环保主业

　　首创环保缘何要将新加坡ECO公司进行出售？

　　公司公告称：“本次交易可有效降低公司资产管控风险，同时可将相关资源更好地集中于境内环保主业业态项目，促进公司高质量发展，符合公司战略。”

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　　根据公告，本次交易完成后，首创环保将不再持有新加坡ECO公司股权，新加坡ECO公司也将不再纳入首创环保合并报表范围。

　　首创环保表示，本次股权转让有利于公司进一步优化资产和资源配置，实现投资收益和股东回报最大化，不会对公司经营产生重大不利影响。本次交易完成后，预计将对公司2024年经营业绩产生积极影响。

　　记者注意到，首创环保2023年业绩有所下滑，公司实现营业收入213.2亿元，小幅下滑3.82%；归母净利润16.06亿元，同比下降49.09%。今年一季度公司净利润保持稳定增长，实现3.62亿元，同比增长11.89%。尽管今年上半年业绩尚未发布，但若这笔交易顺利进行，首创环保将获得一笔不菲的收益。

　　除了增收之外，战略调整或也是此次交易的重要考量。记者注意到，近年来，首创环保海外业务不断调整。

　　2022年，公司已将2015年与新加坡ECO公司近乎同期收购的新西兰BCG NZ公司下属的Waste Management NZ Limited公司进行了出售。

　　“首创环保对海外业务的调整早有端倪，其最主要的用意或在优化资产和资源配置，聚焦于境内环保主业；从资本的角度来看，首创环保的几次海外并购交易均收益颇丰，也是中国环境产业成功‘走出去’的缩影。”E20环境平台高级合伙人、上善易和投资管理有限公司总经理郝小军对此直言。

　　同时，郝小军指出，首创环保对于海外资产的出售，并不意味着退出海外市场；未来对于与公司主业相关的海外业务，首创环保不排除积极“走出去”的可能。

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　　前述新西兰公司的出售也为首创环保带来了不菲的收入。公告显示，该交易产生投资收益约7.66亿新西兰元（按照2021年12月31日汇率测算，约合人民币30.21亿元）；对归母净利润影响约5.51亿新西兰元 （约合人民币21.75亿人民币）。

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　　首创环保在彼时的公告中直言，国内环保市场空间广阔，为优化资源配置，聚焦国内环保市场，本次交易完成后，可将其相关资源重新集中于境内固废领域业务，提升公司的核心竞争力。