上海电力（600021）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入201.21亿元，同比下降0.85%；归母净利润13.27亿元，同比增长65.72%；扣非净利润13.16亿元，同比增长71.08%；经营活动产生的现金流量净额为43.43亿元，同比增长64.97%；报告期内，上海电力基本每股收益为0.4166元，加权平均净资产收益率为6.33%。
公告称，公司营业收入变化主要由于公司所属土耳其子公司因检修及电价波动等因素导致售电收入下降。
以8月26日收盘价计算，上海电力目前市盈率（TTM）约为11.31倍，市净率（LF）约为0.84倍，市销率（TTM）约为0.57倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入95.13亿元，同比下降4.41%，环比下降10.33%；归母净利润6.93亿元，同比增长48.83%，环比增长9.36%；扣非净利润6.8亿元，同比增长50.12%，环比增长7.03%。
资料显示，公司主要从事电力、热力生产及销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电力收入189.93亿元，同比增长2.16%，占营业收入的94.39%；热力收入8.17亿元，同比下降35.30%，占营业收入的4.06%。
2024年上半年，公司毛利率为26.22%，同比上升2.83个百分点；净利率为12.97%，较上年同期上升3.47个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.80%，同比上升1.33个百分点，环比上升1.10个百分点；净利率为13.46%，较上年同期上升2.78个百分点，较上一季度上升0.92个百分点。
分产品看，电力、热力2024年上半年毛利率分别为25.53%、30.70%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.33%，较上年同期增长2.16个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.82%，较上年同期增长0.37个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为43.43亿元，同比增长64.97%；筹资活动现金流净额15.97亿元，同比减少28.19亿元；投资活动现金流净额-44.94亿元，上年同期为-56.01亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.28亿元，上年同期为-6.54亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为102.86%，净现比为327.26%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业27/28）；固定资产周转率为0.21次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业28/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.95次、13.86次。
2024年上半年，公司期间费用为27.12亿元，较上年同期增加6530.71万元；期间费用率为13.48%，较上年同期上升0.44个百分点。其中，销售费用同比增长195.36%，管理费用同比增长3.39%，研发费用同比增长21.83%，财务费用同比增长1.4%。
资料显示，销售费用的变动主要因为本公司所属企业明华电力开展业务；管理费用的变动主要因为项目公司增加、行政支出增加；财务费用的变动主要因为公司增加新能源项目投资，导致金融机构借款本金增加；研发费用的变动主要因为本公司加大研发力度。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.86%，占公司总资产比重下降3.04个百分点；应收账款较上年末增加16.05%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；预付款项较上年末增加191.18%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；在建工程较上年末增加26.97%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加13.02%，占公司总资产比重上升2.57个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少54.52%，占公司总资产比重下降3.02个百分点；其他流动负债较上年末增加27.75%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；短期借款较上年末增加2.70%，占公司总资产比重下降0.10个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为11.14亿元，占净资产的3.9%，较上年末增加8559.47万元。其中，存货跌价准备为102.06万元，计提比例为0.09%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为70.06%，相比上年末上升0.05个百分点；有息资产负债率为48.95%，相比上年末下降0.70个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.82，速动比率为0.80。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司、科威特政府投资局-自有资金、平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公司，取代了一季度末的中国长江电力股份有限公司、圆信永丰基金-昆仑健康保险股份有限公司-圆信永丰优选金股2号单一资产管理计划、中信建投证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，戴思元持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为13.68万户，较一季度末下降了2.45万户，降幅15.20%；户均持股市值由一季度末的15.16万元上升至20.37万元，增幅为34.37%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
