受一级市场低迷、二级市场行情震荡的影响，证券行业上半年业绩整体呈现“双降”趋势。43家A股上市券商上半年合计实现营业收入2350.23亿元，同比下降12.69%；合计实现归母净利润639.61亿元，同比下降21.92%。

　　头部券商抗风险能力更加稳健，但前十格局迎来新一轮“洗牌”。海通证券由于业绩大幅波动已与头部阵营拉开差距，中信建投、中金公司等投行型券商排名逐步下滑，对投行业务依赖相对较低的老牌综合券商银河证券、申万宏源等位次均有所提升。

　　投行型券商“掉队”

　　43家上市券商中，多数头部券商在此轮行业周期中展现出了较强的韧性。中信证券稳坐头把交椅，营收及净利润均断层领先，是唯一一家半年归母净利润就超百亿元的券商。

　　除“一哥”实现“稳稳的幸福”之外，华泰证券、中国银河、国泰君安、广发证券、申万宏源紧随其后，营业收入均超过100亿元。盈利方面，华泰证券、国泰君安、招商证券、中国银河、广发证券的归母净利润均超过40亿元。

　　2024年以来，受资本市场环境变化的影响，券商在投行业务等方面普遍承受了较大的经营压力。在43家上市券商的主要营收来源中，投行业务手续费收入下滑最明显，43家上市券商合计为140.03亿元，同比下滑41.07%。

　　受投行业务拖累，多家投行型券商业绩下滑较为明显。头部券商中，中信证券、华泰证券、中国银河、国泰君安的营业收入同比下滑幅度在10%以内，而中信建设、海通证券、中金公司营业总收入同比下滑相对明显，均超过20%。

　　中金公司称，投资银行分部收入下滑主要是科创板跟投而持有的证券2024年上半年市值下降较2023年同期市值上升而带来的权益投资产生的损益净额变动；同时，投资银行业务手续费及佣金净收入也有所减少。

　　寻找新业绩支撑

　　从主营业务来看，与经纪、投行业务的普遍下滑相比，自营、资管业务的分化更为明显，各家券商表现各有千秋。

　　资管业务方面，43家上市券商上半年该业务手续费净收入合计为226.96亿元，同比微降1.44%。多家券商表现出色，有25家上市券商的资管业务手续费净收入实现同比增长。其中，财达证券、国联证券、南京证券、首创证券、西南证券等5家券商资管业务净收入同比增幅均超100%；此外，国信证券、西部证券、东吴证券、长江证券、国元证券、东兴证券、东北证券的资管业务净收入同比增幅也均超50%。

　　作为第一大收入来源，上市券商自营业务收入的表现颇受市场关注。上半年，43家券商实现自营业务收入749.72亿元，同比下降8.65%。其中，有15家券商自营收入实现正增长。

　　申万宏源非银金融行业首席分析师罗钻辉表示，二季度券商延续压降方向性权益配置，增配固收及其他权益工具（高股息策略），为此，自营业务仍是券商上半年业绩的主要驱动。