招商银行日前披露2024年半年度报告显示，截至上半年末，该行资产总额达11.57万亿元，较上年末增长4.95%；负债总额10.46万亿元，较上年末增长5.18%。上半年该行实现营业收入1729.45亿元，同比降3.09%，归属于股东的净利润747.43亿元，同比降1.33%。

　　招行管理层2日在该行2024年中期业绩说明会上回应了市场关切的资产质量、地产风险、净息差等热点问题，并表示该行公司贷款、零售贷款的资产质量总体稳定，但未来风险管理的挑战仍在加大。此外，下半年净息差下行压力仍然存在，但边际会有所减轻，明年净息差或将逐渐趋稳。

　　零售不良率略有波动地产风险逐步出清

　　截至上半年末，招行不良贷款率0.94%，较上年下降0.01个百分点，资产质量保持稳定，低于国家金融监督管理总局披露的1.56%的商业银行平均水平。

　　分条线看，零售贷款作为招行的优势和特色，在优良的客户质量、充足的抵押以及高度分散等特点支持下，该行零售资产质量保持稳定，略有波动。截至6月末，该行零售不良贷款余额320.42亿元，较上年末增加14.55亿元；不良贷款率0.90%，较上年末上升0.01个百分点。其中，信用卡贷款不良余额163.94亿元，较上年末增加0.11亿元；信用卡贷款不良率1.78%，较上年末上升0.03个百分点。

　　“在我们的贷款结构中，零售贷款占比高，超过52%。”招行副行长钟德胜表示，由于零售贷款高度分散、抵押充足且客群优质，因此该行整体抗风险能力、穿越周期能力更强。

　　上半年，招行积极推进优质资产组织，持续提升对小微客户的信贷支持力度，积极适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，支持居民刚性和改善性住房需求；同时坚持 “平稳、低波动”的经营策略，聚焦价值客群获取，深化区域差异化策略，稳健发展信用卡业务。

　　截至今年6月末，该行零售贷款余额35,411.54亿元，较上年末增长3.00%，零售贷款占比52.48%，其中，小微贷款8,073.86亿元，较上年末增长7.47%。

　　浙商证券分析师梁凤洁表示，今年二季度招行不良生成率同比下行2bp至1.02%，其中，信用卡单季不良生成同比改善13bp，信用卡风险暴露压力已经企稳；而测算的真实不良、逾期生成率则同比上升63bp、39bp。从累计口径来看，真实不良生成、逾期生成率较一季度基本持平。

　　民生证券分析师余金鑫表示，招行零售客群较为优质，且零售贷款风险处置周期较短，对利润影响或相对有限。

　　据财报披露，母行口径下，招行零售客户突破2亿，达到2.02亿户；零售AUM突破14万亿元，较上年末增长6.62%；零售业务对该行营业收入和利润贡献占比均超过55%。

　　在公司贷款方面，截至今年6月末，招行公司贷款不良率为1.13%，较上年末下降0.06 个百分点，不良生成较上年同期有所下降。贷款占比较高的行业不良率也较年初有不同程度的下降，如制造业贷款不良率 0.48%，较年初下降了0.05个百分点；交运仓储贷款不良率为0.27%，较年初下降0.07个百分点。

　　针对业界高度关注的涉房不良贷款情况，钟德胜回应称，房地产行业调整还在持续，销售还没有完全恢复，一些客户仍面临短期流动性压力。

　　记者了解到，招行对房地产新增业务进行差异化管理，聚焦优质区域、优质客户和优质项目。对存量业务，对有风险或有潜在风险隐患的客户按照“一户一策”、“一项目一策”的方式加快化解风险。上半年，该行对公房地产贷款呈现“占比降、风险稳、拨备充足” 的特点。

　　截至今年6月末，招行对公房地产贷款占对公贷款的比例为12.26%，比年初下降0.3个百分点，对公房地产贷款不良率较年初下降0.14个百分点，不良生成同比下降。同时，该行对公房地产的拨备比例是对公贷款拨备平均水平的2.5倍以上。

　　余金鑫表示，截至上半年招行承担信用风险的地产业务占总资产3.49%，较今年一季度末下行13BP；2023年末对公地产贷款不良率4.78%，较今年一季度末下降4BP，趋势上来看，对公地产贷款不良率逐步下行。

　　息差持续承压明年或逐渐趋稳

　　今年上半年，在LPR下调、金融需求不足、减费让利等因素的影响下，银行业息差进一步下行。国家金融监管总局披露数据显示，今年二季度商业银行净息差已经降到1.54%，较去年二季度1.74%下降20BP。其中，股份制商业银行二季度净息差为1.63%。截至上半年，招行净息差（NIM）为2.00%，

　　“总体来看，净息差整体还在下降。”招行副行长彭家文表示，环比来看，招行今年二季度净息差较一季度下降3 BP，一季度较上年四季度下降2 BP。同比来看，今年上半年，招行净息差较去年同期下降23BP，较一季度同比降幅27BP有所收窄，但仍然体现了较大压力。

　　“尽管如此，取得这个结果还是很不容易的，我们做了大量工作，最核心的还是做好资产负债组合管理，目前来看也取得了一定效果。”彭家文进一步表示。

　　彭家文认为，净息差仍然持续承压，主要受三方面因素影响。

　　一是重定价的影响。LPR下调以及去年存量住房贷款利率全面下调带来的重定价影响还在持续释放， 今年乃至未来一段时间都还将继续受到影响。

　　二是当前供求关系的影响。贷款方面，同业对优质项目、对住房按揭贷款等资产的竞争导致价格下降，对资产收益带来下行压力。供求关系的影响也体现在负债端。比如，存款成本虽然受益于利率下调而有所下降，但是总体还是相对刚性。这与当前市场对存款的竞争激烈程度日益加剧也有关系。

　　三是结构因素的影响。贷款中，零售信用卡和住房按揭贷款的占比下降导致整体贷款收益率下行。同时存款结构中活期占比下降也导致整体存款成本刚性。

　　展望未来，彭家文认为，今年下半年净息差下行压力仍然存在，但边际会有所减轻，明年净息差可能会逐渐趋稳。

　　梁凤洁表示，二季度招行息差（日均）环比回落3bp至1.99%，同比下降17bp，同比降幅较一季度的27bp显著收窄。展望全年，随着基数继续走低，预计息差对盈利的拖累将进一步消退，盈利修复态势有望延续。