【导读】招行就经营情况、财富管理、公司金融、净息差等与投资者交流。

　　9月2日，招商银行2024年中期业绩交流会在线上举行。招商银行行长王良携多名高管与投资者进行交流。回答了有关发展模式、贷款额下降、资产质量、财富管理、基金降费、公司金融、净息差、债券市场等相关问题，也就市场关注的招行半年报没有中期分红进行了回应，也回答了近期热点的房贷转按揭话题。

网络直播交流截图

　　本次会议交流，出席交流的招行高管还包括副行长钟德胜，副行长王颖，副行长、财务负责人兼董事会秘书彭家文。本次会议由招行证券事务代表、董事会办公室主任夏样芳主持。

　　对于招行的未来发展，王良再度谈及招行当前的几个鲜明特征，一是“价值银行”的发展战略目标清晰了；二是坚持效率、质量、规模、结构协调发展，让零售金融、公司金融、投行与金融市场，以及资产管理和财富管理四大板块均衡协同发展的步子更稳了；三是客户、管理、业务和队伍四大基础夯实了；四是风险水平比较低，底气更足了。

　　王良说，上述几个鲜明特征，能从根本上、从能力建设上支撑招商银行行稳致远并长期为股东创造价值。

　　对于市场关注的中期分红问题，王良表示，招行会根据资本充足率、自身业务发展的要求以及投资者在这方面的意见，充分地论证和研究。对于市场上有关房贷转按揭消息的问题，王良表示，还未接到监管部门的相关意见。

　　经济形势依然复杂，对于下一阶段资产质量，钟德胜表示，从当前风险排查以及压力测试的情况看，下半年有信心能够保持资产质量稳定可控。会不断动态优化调整，保持资产结构和客户结构方面的优势。会进一步在房地产等重点领域风险防范化解方面加大力度。

　　对于零售AUM（资产管理规模）突破14万亿元，王颖表示，今年上半年，招行零售AUM增量创了近三年新高，而且AUM结构更加稳健均衡。在增量当中，理财、基金、保险等非存款型AUM增量在核心AUM增量中的占比达到了67%。王颖表示，未来在财富管理方面，将持续推广TREE资产配置服务体系、强化投研驱动、通过资产配置工作不断积累提升投顾服务能力。

　　对于今年7月官宣公募基金代销费率全面一折起，王颖表示，它不是一个噱头，是为进一步降低客户的支出，同时也要审慎考虑中收的影响，影响是可承受和消化的。王颖透露，一直在夯实代销基金的基础，基金保有收入在总收入中的占比持续提升，目前已经超过90%。

　　对于银行业的净息差问题，彭家文表示，净息差仍然承压，但从环比和同比降幅趋势来看，都在持续收窄，明年净息差可能会逐渐趋稳，招行未来在净息差方面仍然要保持优于大势、跑赢同业的态势。王良判断，招行净息差正在边际改善、逐季向好，在底部逐步趋稳，同时未来仍要保持市场领先。

　　一、谈经营发展，当前的鲜明特征能支撑长期为股东创造价值

　　参与机构第一个问题就问到6月末的贷款总额环比3月末下降，是否会考虑放缓资产增速，如何平衡资产负债结构和盈利增速，是否考虑更加轻型增长模式？

　　王良并未对贷款资产增速、增长模式等进行直接回应。而是再度谈及招行当前发展的鲜明特征，并表示贷款业务要保持定力、理性发展、防控风险，资产投放将进一步优化，在有效信贷需求不足的情况下，要积极地加强债券投资。

　　王良谈及当前招行的几个鲜明特征。第一，目标清晰了。确定了“价值银行”的发展战略目标，要为客户、员工、股东、合作伙伴以及社会创造综合的价值。

　　第二，步子更稳了。要坚持效率、质量、规模、结构协调发展，要让零售金融、公司金融、投行与金融市场以及资产管理和财富管理四大板块均衡协同发展。这些探索和努力都取得了明显的成效。

　　第三，基础夯实了。这两年致力于进一步巩固和提升客户基础、管理基础、业务基础和队伍基础，这四大基础建设进一步地增强。

　　第四，底气更足了。今年的半年报数据，招商银行的风险处于比较低的水平，不良率比较低，拨备覆盖率保持434.42%，拥有比较厚实的安全垫；同时，我们继续保持比较良好的资本内生能力。

　　王良表示，上述几个方面能从根本上、从能力建设上支撑招商银行行稳致远并长期为股东创造价值。今年招行又提出打造“严格管理、守正创新”双轮驱动的高质量发展新模式。

　　二、回应贷款额下滑，要“保持定力，理性发展，防控风险”，实现客户数增长、结构优化

　　今年3月末，招行的贷款及垫款为6.56万亿元，而到6月末这一数据为6.49万亿元。

　　对于贷款业务，王良表示，既受到当前有效信贷需求不足、贷款定价下行以及LPR调整因素的影响，也受到有效需求不足导致同业竞争加剧的影响。在这种情况下，招行要保持定力，理性发展，防控风险，遵循“质量第一、效益优先、规模适度、结构合理”的原则。

　　王良说，如果按照上述原则开展业务，相信招行的资产投放将进一步优化，实现客户数量增长，也就是我们内部说的“扩面”；保持资产质量的稳定；进一步优化贷款结构，继续保持以零售信贷为主体和压舱石资产的定位；同时，对公资产业务方面，积极落实“五篇大文章”的要求，同时大力支持制造业贷款，前提是管控好风险，要与招行的风险管理能力相适配。

　　王良表示，在有效信贷需求不足的情况下，招行要积极地加强债券投资，包括金融债、利率债、信用债等，弥补信贷投放不足带来的缺口。同时，还会加强一些非银行类金融机构的资产配置，既保持短期资金的收益，也保持安全性和流动性。

　　王良说，招商银行将通过实施多方面的经营策略，保持比较好的资产质量，比较好的资产收益，进一步稳定净息差。

　　三、谈零售AUM增长，一个月及以上净值型理财增长超2200亿元

　　作为“零售之王”，招行的零售和财富管理自然很受关注。招行上半年零售客群和AUM都有很好增长。

　　对于客群的增长原因，王颖表示，在客群策略上，一是坚持可持续经营的获客方向，即面向代发客户、高成长的高校客户和高活跃度的场景客户；二是满足好客户“存贷汇”的根本需求，加大稳健配置服务；三是解决好养老金融、跨境金融、私行、新市民等特定客群的一站式服务。

　　对于零售AUM的发展，王颖表示，今年上半年零售AUM总量达到14.2万亿，较上年末增长6.6%，增量创了近三年新高，而且AUM结构更加稳健均衡。在增量当中，理财、基金、保险等非存款型AUM增量在核心AUM增量中的占比达到了67%，比上年末提升了11%，而且增长的结构更为稳定。

　　比如在理财产品当中，一个月及以上净值型理财增长超2200亿元，增量贡献达到了73%，而去年同期一个月及以上的理财增长是负增了583亿元。所以在有交换数据的同业当中，招行整体AUM及主要产品的市场份额比上年末都实现了提升。

　　对于未来招行如何提升财富管理？王颖表示，从以下三方面着力：

　　一是持续推广TREE资产配置服务体系。招行从资管视角向财富管理、客户视角的转变构建了TREE资产服务体系，这两年做了很多建设。

　　二是强化投研驱动。从战略到战术到产品各个方面都强化投研驱动，发挥投研+业务融合优势，以研究端专业输出驱动资产配置，推动TREE资产配置服务的产品化，降低客户认知的门槛。

　　三是通过资产配置工作不断积累提升投顾服务能力。通过资产配置工作在投研策略、产品优选、队伍能力、系统平台能力建设等做好各方面的能力储备。

　　四、谈代销基金费率“全面一折”起：目前基金保有收入在基金总收入的占比已超过90%

　　今年7月18日，招行行长王良在“2024 财富合作伙伴论坛”上宣布招行代销公募基金买入费率全面一折起，引发行业震动。

　　对于基金费率全面一折起，王颖表示，这是以客户为中心，为客户创造价值的具体行动。它不是一个噱头，而是一个朴素的出发点。客户到招商银行来做财富管理是为了获得更高的收益，更少的付出，在当下收益不好的时候，招行进一步降低客户的支出是应该的。

　　王颖说，招行做基金代销费率一折也是经过了审慎的研究，因为对中收是有影响的。招行一直在夯实代销基金的基础，基金保有收入在总收入中的占比持续提升，目前基金保有收入在基金总收入的占比已经超过90%，所以费率打折的影响是可承受和可消化的。

　　王颖表示，交易费率的打折也不仅仅是为了给客户省钱，同时也是推动基金代销业务从传统的流量经营向着规模经营方向转型，倒逼招行自己长出新的能力，真正从客户需求出发，从销售型转变为专家陪伴型，彻底扭转“重首发、轻持营”“重销量、轻保有”的局面，促使招行把自己的精力和能力专注在策略、客户持仓等长期陪伴和服务上。

　　五、谈转按揭政策：还未接到监管部门的相关意见

　　市场上有关于监管可能允许存量房贷转按揭或者重新协商存量按揭贷款利率的消息，也有机构就此在会上问及招行领导。

　　王良表示，针对转按揭政策，我们也是在媒体上看到了相关信息，还未接到监管部门的相关意见。目前该政策还未得到确认，只是媒体上的传言。如果转按揭政策推出，会对银行业的存量按揭利率带来一定影响。

　　六、谈国际化：努力提升国际业务、境外业务的营收、利润占比，形成新增长点

　　对于招行在境外发展的问题，王良表示，国际化是招商银行的战略内容之一。经过多年的努力和探索，已形成了自身的特色和优势。

　　第一，建立了境外网络服务的优势。在纽约、悉尼、新加坡、卢森堡和伦敦都设立了分支机构，迪拜分行正在筹建中。在香港，有永隆银行、招银国际和香港分行，在卢森堡还设有欧洲子行。

　　第二，一直致力于打造跨境服务产品体系。在跨境结算产品、境外银团贷款、贸易融资等方面都可以为客户提供综合服务。

　　第三，与许多跨国外资银行建立了比较紧密的合作关系。

　　第四，建立了较为完善的账户体系，比如前面提到的离岸账户。

　　关于招行零售业务在境外发展财富管理业务，目前招行围绕经营牌照和重点区域，正在打造、提升香港和新加坡市场的零售财富管理、私人银行和资产管理服务能力。

　　王良表示，希望通过发展境外业务，使得招行在国际业务、外汇业务、境外业务的占比逐步提升。下一阶段，将重点推进国际业务、境外业务的发展，努力提升上述业务的营收、利润占比，形成新增长点。

　　七、谈中期分红：会充分地论证和研究

　　今年多家上市银行开展中期分红，招行今年半年报没有进行中期分红，对于日后是否有中期分红的计划。

　　王良表示，今年半年报发布，也注意到多家银行都发布了中期分红方案，招行对此非常重视。招行一向高度重视为投资者创造价值，致力于提供稳定的股东回报。

　　关于中期分红的方案，招行会根据资本充足率、自身业务发展的要求以及投资者在这方面的意见，充分地论证和研究。