一边是业绩连续数年未达预期，一边是扩产能。

　　近日，黄酒行业龙头企业古越龙山在上证e互动平台回复投资者提问称，黄酒产业园项目（一期）工程主体目前已经建成，今年计划酿造产量6万吨，小包装完成调试。

　　根据古越龙山年报，截至去年底，该项目已经投资12.13亿元。在古越龙山的规划里，该项目设计产能为年产10万千升机械化黄酒，并形成年12万千升黄酒小包装灌装能力，将力争成为行业规模最大的智能酿造基地。

　　不过在黄酒市场疲软、公司近年业绩不达预期的情况下，古越龙山该如何消化这一新增产能受到外界关注。6月27日，南都湾财社记者以投资者身份致电古越龙山证券事务代表，其表示，“公司会对旧产能升级改造，新的产业园项目将吸收掉一部分旧产能。”

　　要建行业最大智能酿造基地

　　古越龙山总部位于浙江绍兴，是中国黄酒行业头部企业，主要业务是黄酒制造、销售及研发，旗下拥有古越龙山、女儿红、状元红、沈永和、鉴湖等品牌。

　　其黄酒产业园项目（一期）2019年就启动规划设计，计划投资金额19.42亿元。根据古越龙山年报，截至去年底，该项目生产区域16个主要建筑单体28.2万平方米建筑、各类生产设备、公用配套设施完成建设。累计完成投资总额12.13亿元，其中募集资金投资9.70亿元。

　　据介绍，该项目智能立体仓库年发货量超10万千升，可节约用工80%以上，年生产用电近 80%可采用自产绿色能源解决。古越龙山称，2024年将紧抓黄酒产业园一期工程（酿酒总厂）全面投产契机，以新园区酿造智能化、勾调数字化、物流无人化、生产绿色化“未来工厂”的效能优势和成本优势，推动黄酒产业提档升级，力争成为行业规模最大的智能酿造基地。

　　北京卓鹏品牌营销咨询有限公司创始合伙人郭宏利对南都湾财社记者表示，古越龙山背后是绍兴市国资委，产业园项目的建设有当地政府整体产业规划方面的考量，是基于当地黄酒产业的长期发展而做的决策。

　　业绩持续不达预期

　　产能扩大的同时，古越龙山的业绩却未达预期。

　　南都湾财社记者梳理发现，2020年以来，古越龙山对酒类销售和利润分别设定了5%-20%不等的目标，但没有一年这些目标完全实现。

　　以2023年为例，其设定了酒类销售和利润均增长12%的目标，但去年其酒类营收为17.52亿元，同比增长10.52%；利润虽然增长了107.61%，但这其中包含了拆迁补偿款和龙山电子49%股权转让投资收益共计2.05亿元。其净利润为3.97亿元，同比增长96.47%，但扣除非经常性损益后，增幅仅有5.15%。

　　古越龙山近年业绩情况。

　　在5月份的业绩说明会上，古越龙山董事长孙爱保为去年未达成预期目标表示歉意，并表示2024年目标仍是双增12%。不过今年一季度，其营收和归属于上市公司股东的净利润增幅分别为10.74%和5.34%，距离“双12%”仍有较大差距。

　　对此，古越龙山证券事务代表对南都湾财社记者表示，在经济疲软和酒类行业整体需求收缩的大背景下，黄酒行业受到一定影响；而在低度、微醺、养生等酒类新消费趋势下，企业需投入资金对市场开展品类教育；此外，市场竞争激烈也是影响业绩的主要原因之一。

　　业绩未达预期，古越龙山如何消化新产业园项目的产能？古越龙山证券事务代表表示，“公司会对旧产能升级改造，新的产业园项目将吸收掉一部分旧产能。”

　　“项目建成后会对公司销售产生压力。”郭宏利表示，目前酒类行业整体需求收缩，对古越龙山来说，消化这些新增的产能，短期来看肯定有压力，但从长期来看，对巩固其在黄酒行业的地位和成长是有利的。

　　高端化之路“任重道远”

　　业绩不达预期的这4年，也是孙爱保执掌古越龙山的4年。2020年7月，孙爱保被选举为古越龙山董事长，在任期内，古越龙山提出了高端化、年轻化、全球化、数字化发展战略。

　　在高端化方面，古越龙山旗下有国酿1959系列、青花醉系列产品，南都湾财社记者查询发现，其核心大单品“只此青玉”500ml 6盒装在某电商平台上的折后价为3595.5元，总销量100+。年报显示，去年其中高端酒销量同比增长7.16%，销售收入同比增长12.42%。

　　不过，因为黄酒一直以来价位较低，难以进入商务宴请等消费场景，想撕掉低价标签并非易事。

　　在郭宏利看来，黄酒行业一直面临品类矮化的难题，一些头部企业也做了高端化的尝试，可圈可点，但高端化是一个长期的工作，任重道远。企业需要对消费人群进行扩容和教育，以改变对黄酒的认知：一方面要对黄酒蕴含的传统文化进行创新表达，让高端人群感知到黄酒文化；另一方面，要跟高端餐饮尤其是网红餐饮结合，扩大消费场景；此外，还应该强化其高健康化的属性。

　　年轻化营销频被投资者诟病

　　一手高端化，一手年轻化，是一些黄酒企业近些年面对疲软市场普遍采用的招术，古越龙山也不例外。

　　为了让年轻人“上头”，古越龙山陆续发布迎合微醺经济和低度酒趋势的低聚糖黄酒、新派米酒、果露酒、全球首款糯米威士忌等。今年古越龙山又推出了“咖啡黄酒”，这是其旗下“状元红”品牌年轻化战略的核心产品。在某电商平台上，该款产品售价为20.7元/瓶。古越龙山表示，目前该产品已销售一万余箱，接下来公司还将推出青柠黄酒、可乐黄酒等新品。

　　不过，在关注度上，“咖啡黄酒”却被竞品“碾压”。近期，会稽山气泡黄酒热度较高，据会稽山发布的数据，618电商大战期间，其气泡黄酒产品“一日一熏”72小时销售额超过一千万，连带着其股价也连续两日涨停。

　　在互动平台上，有投资者质疑古越龙山“产品营销真的是一塌糊涂，要热点没热点，要流量没流量”；还有投资者表示，其直播间“风格如此沉闷，日常人气更是会稽山的1/10”。

　　对此，古越龙山回应称，直播风格取决于不同时间段的风格以及运营策略，公司有长期且稳定的规划。公司布局抖音直播时间较早且有不错的客户基础，主要以平播为主，相当长的一段时间内都是类目top1，并且可以达到一个良性循环。

　　在回复的最后，古越龙山还补充道，“企业以抖音平台作为大营销的载体，短时间内投入较多的营销费用确实可以拉动人气”。

　　6月27日晚21时55分左右，南都湾财社记者在古越龙山直播间看到，实时在线人数只有34人。不过会稽山直播间也热度不再，虽然主播仍在力推其瓶身印有大大“爽”字的气泡黄酒，但直播间实时在线人数仅8人。

　　“618”电商大战过后，古越龙山和会稽山直播间在线人数均较少。

　　“出海”能行多远？

　　古越龙山的第三条路——全球化——也走得不轻松。

　　年报显示，去年古越龙山新增海外客户7个，实现4个空白国家出口，完成招商项目13个，并策划开展了“日韩行”“迪拜行”“港澳行”“欧洲行”等海外推广活动。即便如此，去年其国际销售收入也仅有4287.37万元，同比微增1.97%，占总销售收入的比例仅有2.48%。古越龙山表示，今年将聚焦日本、港澳、欧美三大海外重点市场，开设古越龙山首个海外品鉴馆及海外仓，力争在跨境电商等项目取得新突破。

　　会稽山也面临同样的状况，去年其黄酒在国外销售收入仅有917万，占酒类营收不足1%。

　　但好消息是，我国黄酒出口量和出口额在经历了2020年和2021年的下跌后都已实现持续增长。海关总署的数据显示，今年前五月，黄酒出口量和出口额分别增长了18.46%和12.23%。

　　我国近年黄酒出口情况。数据来源：海关总署

　　郭宏利认为，“出海”对于在国内市场“内卷”严重的黄酒企业来说，是寻找新的业绩增长点的一个很重要的方向。黄酒因为自带中国传统文化的基因和属性，可以跟中国文化出海紧密捆绑。企业应该利用好TikTok等自媒体平台，做好黄酒文化的输出。此外，也要借鉴葡萄酒在中国市场的一些方法，比如举办品鉴会、文化沙龙等，去打动国外市场的消费者。“真正的‘出海’不是让在国外的华人喝到，而是要让外国人真正去品尝和喜欢黄酒。”

　　采写：南都湾财社记者刘兰兰