中证智能财讯人福医药（600079）7月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入128.61亿元，同比增长3.86%；归母净利润11.11亿元，同比下降16.07%；扣非净利润10.89亿元，同比增长1.68%；经营活动产生的现金流量净额为8.46亿元，同比增长119.75%；报告期内，人福医药基本每股收益为0.68元，加权平均净资产收益率为6.36%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

　　以7月26日收盘价计算，人福医药目前市盈率（TTM）约为15.88倍，市净率（LF）约为1.77倍，市销率（TTM）约为1.22倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入64.94亿元，同比增长5.47%，环比增长1.99%；归母净利润6.25亿元，同比下降5.13%，环比增长28.44%；扣非净利润6.25亿元，同比增长11.03%，环比增长34.53%。

　　资料显示，公司主要从事药品的研发、生产和销售，现已在国内神经系统用药、甾体激素类药物等细分领域形成领导或领先地位，近年来逐步拓展美国仿制药业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为46.78%，同比上升1.18个百分点；净利率为11.32%，较上年同期下降2.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为47.15%，同比上升2.39个百分点，环比上升0.75个百分点；净利率为12.43%，较上年同期下降1.04个百分点，较上一季度上升2.25个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.36%，较上年同期下降2.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.31%，较上年同期下降1.06个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8.46亿元，同比增长119.75%，主要系公司加强应收账款账期管理，本期回款增加所致；筹资活动现金流净额-7.40亿元，同比减少1.23亿元，主要系报告期内公司加大分红比例，支付给上市公司股东的现金分红较上年同期增加约5亿元所致；投资活动现金流净额-5.82亿元，上年同期为-9.35亿元，主要系报告期内公司购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金较上年同期减少约3.4亿元所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2652.68万元，上年同期为-20821.33万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为94.45%，净现比为76.13%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业22/112）；固定资产周转率为1.49次，上年同期为2.03次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业22/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.47次、1.83次。

　　2024年上半年，公司期间费用为41.77亿元，较上年同期增加3.38亿元；期间费用率为32.48%，较上年同期上升1.47个百分点。其中，销售费用同比增长0.81%，管理费用同比增长29.24%，研发费用同比增长10.08%，财务费用同比增长37.59%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加15.52%，占公司总资产比重上升3.21个百分点；货币资金较上年末减少13.40%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；应收款项融资较上年末减少30.54%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；存货较上年末增加7.17%，占公司总资产比重上升0.60个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加5.14%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；应付票据较上年末减少52.83%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加16.95%，占公司总资产比重上升0.51个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少11.64%，占公司总资产比重下降0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为38.78亿元，占净资产的22.43%，较上年末增加2.6亿元。其中，存货跌价准备为2465.81万元，计提比例为0.63%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.54%，相比上年末上升0.05个百分点；有息资产负债率为26.15%，相比上年末上升0.51个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.50，速动比率为1.21。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.72万户，较一季度末下降了3732户，降幅7.32%；户均持股市值由一季度末的62.15万元下降至59.32万元，降幅为4.55%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。