明星电力（600101）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入26.66亿元，同比增长12.16%；归母净利润1.79亿元，同比增长12.66%；扣非净利润1.52亿元，同比下降2.77%；经营活动产生的现金流量净额为3.12亿元，同比下降5.97%；报告期内，明星电力基本每股收益为0.4255元，加权平均净资产收益率为6.55%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转3股派1元（含税）。

　　以3月28日收盘价计算，明星电力目前市盈率（TTM）约为16.97倍，市净率（LF）约为1.08倍，市销率（TTM）约为1.14倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，明星电力近三年营业总收入复合增长率为16.92%，近三年净利润复合年增长率为36.82%。

　　资料显示，公司主营水力发电、电力销售和自来水生产、销售及综合能源服务业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，电力收入22.16亿元，同比增长11.40%，占营业收入的83.13%；施工劳务收入3.51亿元，同比增长10.10%，占营业收入的13.17%；自来水收入1.64亿元，同比增长12.39%，占营业收入的6.15%。

　　2023年，公司毛利率为11.06%，同比下降0.54个百分点；净利率为6.73%，较上年同期上升0.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.93%，同比下降2.87个百分点，环比下降11.54个百分点；净利率为-0.76%，较上年同期下降2.44个百分点，较上一季度下降12.31个百分点。

　　分产品看，电力、施工劳务、自来水2023年毛利率分别为8.05%、15.46%、19.62%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.77亿元，占总销售金额比例为17.88%，公司前五名供应商合计采购金额16.42亿元，占年度采购总额比例为65.73%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.55%，较上年同期增长0.41个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.19%，较上年同期增长0.76个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为3.12亿元，同比下降5.97%；筹资活动现金流净额-3727.21万元，同比增加275.82万元；投资活动现金流净额-2.77亿元，上年同期为-3.1亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6236.69万元，上年同期为-12825.50万元。

　　2023年，公司营业收入现金比为121.80%，净现比为174.11%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业3/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为66.83次、98.90次。

　　2023年，公司期间费用为9555.50万元，较上年同期增加2725.58万元；期间费用率为3.58%，较上年同期上升0.71个百分点。其中，销售费用同比增长20.01%，管理费用同比增长19.06%，研发费用同比增长5392.19%，财务费用由去年同期的-1344.03万元变为-408.42万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加11.39%，占公司总资产比重上升4.57个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少90.70%，占公司总资产比重下降1.99个百分点；在建工程较上年末减少21.58%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；货币资金较上年末减少0.24%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少27.96%，占公司总资产比重下降2.10个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加71.42%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；长期借款较上年末减少40.00%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；应付账款较上年末增加2.55%，占公司总资产比重上升0.03个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为2103.81万元，占净资产的0.75%，较上年末减少588.3万元。其中，存货跌价准备为39.76万元，计提比例为1.85%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1730.18万元，同比增长41191.62%；研发投入占营业收入比例为0.65%，相比上年同期上升0.65个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为86.70%。

　　资料显示，持续深化“三项改革”，出台工资、绩效、用工等制度，“精准激励、分灶吃饭”落实落地。优化调整本部机构4个、内设机构13个，进一步厘清职责界面。新取得国家专利和软著共计10项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为27.62%，相比上年末下降2.43个百分点；有息资产负债率为2.10%，相比上年末下降0.01个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.35，速动比率为1.32。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为肖高利、王文活、许光明，取代了三季度末的陈建华、深圳聚沣资本管理有限公司-聚沣多策略稳进私募投资基金、杨海峰。在具体持股比例上，李向广、上海赛极投资管理有限公司持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.64万户，较三季度末下降了1634户，降幅4.30%；户均持股市值由三季度末的9.18万元上升至9.74万元，增幅为6.10%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。