中青旅(600138)8月31日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入43.51亿元,同比增长4.12%;归母净利润7257.06万元,同比下降31.84%;扣非净利润7383.01万元,同比下降26.26%;经营活动产生的现金流量净额为1.97亿元,上年同期为-97.01万元;报告期内,中青旅基本每股收益为0.1003元,加权平均净资产收益率为1.16%。
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以8月30日收盘价计算,中青旅目前市盈率(TTM)约为42.23倍,市净率(LF)约为1.09倍,市销率(TTM)约为0.69倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入24.28亿元,同比下降3.66%,环比增长26.32%;归母净利润1.02亿元,同比下降8.72%,环比增长450.25%;扣非净利润1.02亿元,同比下降5.23%,环比增长463.09%。
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资料显示,公司旅行社业务是公司传统核心业务,公司始终坚持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打,致力于打造一站式互联网旅游服务综合平台,为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,IT产品收入14.91亿元,占营业收入的34.27%;整合营销服务收入7.78亿元,同比下降13.04%,占营业收入的17.88%;旅游服务收入7.46亿元,占营业收入的17.14%。
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2024年上半年,公司毛利率为24.11%,同比下降0.99个百分点;净利率为2.51%,较上年同期下降1.32个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为26.85%,同比上升0.48个百分点,环比上升6.20个百分点;净利率为6.53%,较上年同期下降0.43个百分点,较上一季度上升9.11个百分点。
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分产品看,IT产品、整合营销服务、旅游服务2024年上半年毛利率分别为6.27%、19.05%、10.86%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.16%,较上年同期下降0.59个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为1.20%,较上年同期下降0.43个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为1.97亿元,同比增加1.98亿元;筹资活动现金流净额-2.70亿元,同比减少3.54亿元;投资活动现金流净额-8345.13万元,上年同期为-2.57亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-1567.29万元,上年同期为-40979.01万元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为124.35%,净现比为271.80%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.25次,上年同期为0.24次(2023年上半年行业平均值为0.13次,公司位居同行业4/21);固定资产周转率为0.79次,上年同期为0.84次(2023年上半年行业平均值为0.42次,公司位居同行业4/21);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.89次、1.71次。
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2024年上半年,公司期间费用为8.37亿元,较上年同期增加4124.11万元;期间费用率为19.23%,较上年同期上升0.19个百分点。其中,销售费用同比增长20.55%,管理费用同比下降3.14%,研发费用同比增长9.84%,财务费用同比下降15.62%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司预付款项较上年末增加43.68%,占公司总资产比重上升1.23个百分点;货币资金较上年末减少12.74%,占公司总资产比重下降0.78个百分点;使用权资产较上年末减少15.57%,占公司总资产比重下降0.52个百分点;存货较上年末减少4.31%,占公司总资产比重下降0.28个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加12.78%,占公司总资产比重上升2.80个百分点;长期借款较上年末减少34.51%,占公司总资产比重下降1.72个百分点;应付账款较上年末减少13.55%,占公司总资产比重下降0.79个百分点;租赁负债较上年末减少15.69%,占公司总资产比重下降0.50个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为18.84亿元,占净资产的30.26%,较上年末减少8482.01万元。其中,存货跌价准备为1.67亿元,计提比例为8.14%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为50.53%,相比上年末下降1.18个百分点;有息资产负债率为32.87%,相比上年末上升0.98个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.90,速动比率为0.63。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为华夏中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金,取代了一季度末的泰康资产聚鑫股票专项型养老金产品-中国银行股份有限公司、罗宾木业有限公司。在具体持股比例上,中国青旅集团有限公司、富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、龚佑芳持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为8.02万户,较一季度末增长了3652户,增幅4.77%;户均持股市值由一季度末的10.17万元下降至8.72万元,降幅为14.26%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。