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公告日期:2024-09-06
中青旅控股股份有限公司
投资者调研会议记录
时 间:2024 年 9 月 2 日
方 式:电话调研
接待人:董事会秘书 范思远
出 席:申万宏源、东兴证券、财通证券、摩根士丹利、华泰证券、民生证券、国盛证券、华泰证券、国投证券、东吴证券、天风证券等
问题 1:过去两三年公司有息负债有所增加,这对利润的释放有一定影响,公司对债务方面的考虑是怎么样的?
A:相对于 19 年来讲,经过三年疫情,公司的资产负债率和有息负债有了比较大的增长。增量的原因一方面是疫情几年的经营亏损整体比较大,现金流相对减少,为了资金流的平衡有息负债会有所增加。另外一方面是乌镇景区在 18、19 年为夯实会展小镇配套陆续进行了一些项目的建设,开工是在疫情之前,虽然疫情期间的建设节奏放慢了,但仍导致整个疫情期间有息负债量和资产负债率都是提升的。
从今年来看,有息负债和资产负债率均在下降,这是因为正常经营的现金流在逐步转正,比如今年上半年现金流接近两个亿。有息负债在陆续偿还,现金流的转正会持续的改善和优化资产负债率和有息负债的结构。今年上半年相较于去年同期公司财务费用的支出有千万级别的下降,长期来看这两个数据还会持续改善。
问题 2:上半年国内旅游市场的消费力有一定承压,两镇客单价的表现如何?通过暑期去看这个数据有没有发生变化?
A:虽然整体消费力承压,但是在每一个细分赛道上,仍会呈现出一些新的消费特点和市场机会。我们也是把自己的产品更加细化特色化,通过这个过程提
高自己的竞争力。
相较于 23 年乌镇团队和散客比基本持平,团队量比 23 年略微提高。平均房
价来看,因为今年新投入酒店相对价格高一点,所以整个乌镇的平均房价比去年略有增加。从收入结构上来看,乌镇整个门票收入的占比基本上保持在 40%左右,餐饮和其他收入占 60%。从人均客单价来讲,乌镇今年略微有下降。主要受 70岁以上老人免门票的政策影响。如果剔掉这个因素之后,客单价较 23 年略有增长。古北今年整个客房价格往下调了一些,客单价有所下降。这也是从整个市场趋势变化的要求出发,为了联合市场营销做了一些小调整。从长期来看,乌镇未来将继续利用游客流量挖掘消费空间,但由于客流基数已较大,提升客单价是比较持续缓慢的过程,古北水镇在市场经营进一步改善之后,客单价还有上升空间。问题 3:现在整个旅游行业比较卷,有一些小地方可能是走地方文旅主题的路线,公司在小红书等新兴渠道上有没有一些应对和打法?上半年出境游收入提升比较明显,从盈利能力来看,对比疫情前大概是什么样的情况?
A:乌镇更多的是发挥自身资源优势,打造度假、文化、商务消费场景。乌镇除了是大家比较熟悉的传统的江南水乡之外,近年来在互联网大会国际级会议的加持下,会议设施设备已相当完善,具有在商务会议和营销活动尤其是大型会议活动上的突出优势。我们也正在加大在这方面的拓展力度,因为商务客人对于客单价以及综合营收的贡献比较明显,所以这是我们未来的一个目标方向。同时,受乌镇文化氛围的影响,包括多年积攒的乌镇戏剧节的影响、木心美术馆开业之后木心自身影响力的提升,我们将在文化演出和展览等方面做持续拓展,挖掘中国传统文化与国际新兴文化碰撞结合的空间,增加沉浸体验和游客的价值获得感,提升消费场景、增强大家来乌镇的消费意愿。
今年上半年乌镇结合文化和生活主题阶段性推出了很多活动,这些活动与乌镇的底蕴以及戏剧节、木心美术馆等标杆品牌相得益彰。同时乌镇是茅盾的故乡,我们也会以茅盾文学奖颁奖礼为契机,对东栅做一些内容和经营上的改善和提升。未来也会在常态化的演出、增加景区内活动以及活动影响力上做一些布局,从长期看都是持续保持乌镇在整个景区市场上的优势。古北相对从交通上、包括区位和基建上,和乌镇还是有一定的差距。尤其今年整个京郊市场其实都处在相对不
景气的状态,客人绝大多数的长假期都选择了出京乃至出境旅游,也使古北运营承受一定压力,但古北水镇发展度假小镇、文化小镇和会展小镇的方向没有变,我们在上半年持续加强景区内文艺演出及体验场景活动的安排,持续提升、改善景区内容。
疫情之后整个旅游市场尤其是旅行社市场发生了很大的变化。从国家文旅部的数据可以了解到,截止现在旅行社数量依然在持续快速增长,数量已经超过了疫情前的 2019 年,增加了几万家。今年的统计数据来看,整个旅行社的盈利能力都是非常弱的,这可能间接的反映了旅行社行业发展的趋势,随着消费力的变化,大家对于消费产品的选择会更加的精挑细选,各个旅行社各条线的赛道会更加细分。疫情期间公司内部管理上对旅行社板块做了比较大的整合,已经把北京以及相关区域的旅行社整合在一起,进行管理上的提……
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