在去年文旅消费复苏带动下实现扭亏为盈后，今年上半年，伴随着消费下行，不少文旅上市公司出现增收不增利的情况。

　　近日，中青旅（600138.SH）发布2024年中期业绩报告，上半年公司实现营收43.51亿元，同比增长4.1%，归母净利润0.73亿元，同比下滑31.8%，扣非净利润0.74亿元，同比下滑26.3%，扣非净利率1.70%，同比下滑0.7个百分点。

　　景区业务分化

　　《中国经营报》记者了解到，在2020年之前，乌镇、古北水镇两大景区是中青旅利润贡献的主要来源，去年随着疫情因素的消散，两大景区客流量大幅提升，从而带动公司业绩扭亏为盈。

　　然而，今年上半年，随着消费市场承压，游客消费意愿降低，客流大幅增长的态势并未持续，两大景区业务表现出现分化。

　　上半年，乌镇实现营收8.59亿元，同比增长2.2%，恢复至2019年同期水平；净利润1.53亿元，同比下滑19.8%，恢复至2019年同期的65%。据了解，报告期内净利润下滑主要为固定成本费用影响。

　　中青旅指出，报告期内，乌镇景区持续充实业态，“文化+会展”双轨发展，上半年景区整体接待382.8万人次，同比增长7.9%，较2019年恢复度为86%。其中东栅接待110.6万人次，同比增长2.6%；西栅接待游客272.2万人次，同比增长10.2%。

　　与之相比，古北水镇恢复程度则不及预期，上半年实现营收2.75亿元，同比下滑21.7%，仅恢复至2019年同期的65%，净亏损0.61亿元。景区接待游客60.04万人次，同比下滑12%，较2019年恢复度为60%。

　　记者就两景区业绩分化原因联系中青旅方面，截至发稿时未获回复。不过，在近期的机构调研中，中青旅管理层对此作出解释。

　　据管理层介绍，乌镇由于东栅和西栅的业态不一，纯收门票的传统古镇产品竞争比较激烈，因此东栅对乌镇的贡献在相对降低。

　　古北水镇方面，去年5月份实现了自主运营，去年主要工作是保持运营、管理、团队的稳定。今年古北水镇面临比较大的压力，一方面在三年疫情中，资本在京郊游投入了很多资源，开放以来，竞争非常激烈。另一方面，开放之后，消费者出京及出境的意愿大幅提升，因此古北水镇在较长的假期有比较大的分流压力。

　　在此情况下，上半年，古北水镇重点对产品内容进行充实，对于周末度假的客人，针对其复购提升内容。在成本管控方面，据管理层介绍，经过疫情几年，古北水镇的成本管控能力大幅提升，但在目前的市场条件下，再通过成本管控、压缩支出以提升利润的空间非常有限。

　　此外，客单价下滑亦对景区经营有一定影响，上半年乌镇、古北水镇人均消费分别为224元和458元，同比分别下滑5.2%和11.5%。

　　对于上半年客流量的下滑，有投资者在9月11日的业绩说明会上向管理层提出，后续是否考虑减免门票或者其他措施来提高客流。

　　实际上，面对今年消费下行态势，上半年古北水镇客房价格略作下调。管理层表示，从长期来看，乌镇未来将继续利用游客流量挖掘消费空间，但由于客流基数已较大，提升客单价是较缓慢的过程，而古北水镇在市场经营进一步改善之后，客单价还有上升空间。比如持续挖掘特色资源与文化历史，推出大型文旅融合系列活动等。

　　旅行社业务提升

　　除了景区业务外，报告期内，中青旅旗下的中青博联整体业务相对稳定，部分项目受行业政策影响，收入规模降低或延期，实现营业收入7.81亿元，同比下降12.71%，略有盈利。

　　酒店业务方面，上半年，中青旅山水酒店实现营收1.50亿元，因关停部分亏损门店导致规模缩减，同比下降24.41%，净利润同比减亏。

　　虽然上半年整体消费力承压，但是在部分细分赛道上，仍会呈现出一些新的消费特点和市场机会。

　　据文化和旅游部、国家移民管理局数据，上半年，国内出游人次和出入境人员分别同比增长14.3%、70.9%，国际航班恢复带动出入境业务显著改善。

　　报告期内，中青旅的旅行社业务实现营收同比大幅提升，不过目前在整体营收中占比较小。拓展的入境签证业务中，菲律宾签证中心自年初开业以来已实现盈利。

　　据公司管理层介绍，国内旅行社的数量从2022年开始逐渐增加，增加的绝对额已经超过2019年。

　　与此同时，从今年的统计数据来看，整个旅行社的盈利能力都相对较弱，间接反映了旅行社行业发展的趋势，即随着消费力的变化，消费者对于产品的选择会更加精挑细选，各个旅行社各条线的赛道会更加细分。而这种趋势将长期存在，促使公司在经营管理、产品定位、产品提供方面进行调整。

　　据了解，在旅行社业务方面，除了做传统的出境业务，中青旅在入境签证业务上，已有5个国家的入境签证中心落地。管理层表示：“这是公司原来未涉及的领域，可以与公司的出境签证业务做呼应。”