上市公司进入预重整程序后，此前的涉诉债务有了更多解决方案。

　　近期，*ST宁科（600165.SH，以下简称“宁科生物”）股东大会通过《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》。《中国经营报》记者以投资者的身份从宁科生物方面了解到，关于目前的重整进展，宁科生物“股东大会通过重整决议后，已收到法院启动公司预重整并指定临时管理人决定书。”

　　随着宁科生物的重整推进，宁夏黄河农村商业银行股份有限公司（以下简称“黄河农商银行”）此前因宁科生物产生的约1.1亿元（本息合计）债务逾期，在经过一年多的法律程序后，也在近期有了结果。

　　6月25日公告显示，黄河农商银行诉宁科生物的1.08亿元贷款案进入执行阶段，最终经法院判决，以宁科生物持有的黄河农商银行3586万股股份作价108189620元，交付申请执行人黄河农商银行抵顶债务。

　　黄河农商行方面表示：“银川市兴庆区人民法院出具《执行裁定书》，裁定被执行人宁夏中科生物科技股份有限公司持有的3586万股股权为本行的抵债资产，该笔资产转移类关联交易不优于非关联方同类交易。”

　　记者采访获悉，以股权抵债权的方式在上市公司的资金问题中是较为常见的法律判决手段，但由于银行股权监管严格，银行股被“以物抵债”的方案并不多见。近年来，也仅出现中国信达阶段性获得云南瑞丽南屏农商银行13%股权的少量案例。

　　股份曾流拍

　　公开信息显示，宁科生物前身为新日恒力，于1998年A股上市，原是一家钢丝绳、预应力混凝土用钢绞线制造企业，2023年2月证券简称变更为宁科生物。

　　根据上市公司公告，宁科生物重要控股子公司宁夏中科生物新材料有限公司（以下简称“中科新材”），成立于2017年6月2日，经营范围为长链二元酸及其衍生化工产品、生物有机肥和硫酸钠等生物法生产的精细化工产品的研发、制造与销售。此前的数据显示，中科新材对宁科生物的营收贡献超过65%。

　　因经营周转原因，中科新材作为贷款主体分别于2021年、2022年向黄河农商银行进行四笔贷款，本息总计约1.1亿元，担保措施为上海中能、宁科生物、虞建明等做保证担保，恒力国贸办公楼作为抵押。

　　但随后，宁科生物陷入债务危机，中科新材也于2024年3月份停产。

　　近期宁科生物公告显示：“宁科生物整体债务规模为26.30亿元，其中逾期债务总规模为19.10亿元，涉诉债务规模为16.58亿元。除子公司宁夏华辉环保科技股份有限公司的银行账户外，公司及子公司所有银行账户被冻结，严重缺乏用于偿债的资金和流动资产。并且，重要子公司中科新材目前处于临时停产状态，试产产量较低，结合公司目前债务风险巨大的情况，公司持续经营能力面临严重的负面影响，不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，具备破产原因。”

　　对于子公司中科新材目前停产后的复工复产进展，记者以投资者身份从宁科生物方面了解到，“截至目前，公司的生产恢复工作仍在进行，试产的产量较低，销售工作已在开展中，离完成真正意义的复工复产仍有相当差距。公司最终能否彻底完成复工复产，实现可持续的正常生产经营，仍具有不确定性。”

　　在2023年5月，宁科生物因中科新材借款逾期导致其他借款加速到期，黄河农商银行向上海中能、宁科生物、中科新材、恒力国贸以及虞建明等多方提起诉讼，涉案金额约1.1亿元（本息合计）。最终，根据经法院判决及执行情况显示，2024年5月7日网络拍卖宁科生物持有的黄河农商银行3586万股股份，一拍以无人报名而流拍。

　　2024年5月，黄河农商银行依据银川市兴庆区人民法院出具《执行裁定书》接收宁科生物的银行股股权抵债。

　　根据宁科生物公告显示：“兴庆区人民法院送达的《执行裁定书》显示，经双方当事人（注：申请执行人黄河农商银行，被执行人宁科生物）协商，确定处置参考价为154，556，600元，申请执行人向法院申请（2024）宁 0104 执 3304、3308、3310、3313 号四案以一拍流拍价格108，189，620元以物抵债”，以及“将被执行人宁科生物持有的黄河农商银行 3586 万股的股份作价 108，189，620 元，交付申请执行人黄河农商银行抵顶被执行人宁科生物（2024）宁 0104 执 3304、3308、3310、3313 号案件中的债务 108，189，620 元（分别为：9，038，832.4、35，510，427.9、37，940，343.84、25，700，015.82）。股份所有权自本裁定送达申请执行人时起转移”。

　　也就是说，经双方当事人协商，将宁科生物持有的黄河农商银行的3586万股股份以一拍流拍价格1.08亿元以物抵债，顶抵四笔债务合计1.08亿元。

　　关注抵债资产处置

　　以物抵债的资产该如何定价？浙江金越资产管理有限公司副总经理徐晓丹告诉记者，“抵债资产的价格实际是由法院裁定的，根据裁定书进行确定价格并办理后续过户手续。”对于法院裁定抵债资产的价格时都会参考哪些因素，徐晓丹告诉记者：“法院裁定价格首先有相关的司法评估；其次以物抵债资产通常是拍卖失败后进行的以物抵债，所以抵债价格一般会参考变卖价格确定。”

　　关于银行接受抵债资产后的处置情况，徐晓丹认为：“抵债资产从资产流动性来说在一定期限内流动性较差，但不排除有个别的个性化需求，正好需要通过抵债资产的程序拿到需要的相对低价的资产。”

　　5月21日，黄河农商银行方面对于宁科生物的关联交易情况披露表示：“同意接收宁夏中科生物科技股份有限公司抵债的3586万股股权为本行抵债资产。”同时，该行指出：“宁夏中科生物科技股份有限公司重大关联交易业务交易金额为1.08亿元，占本行上一季度末资本净额的2.37%。”

　　值得注意的是，商业银行在接受以物抵债过程中，抵债资产如何定价是至关重要的问题。在今年的几轮网络拍卖中，黄河农商银行的股权基准价格有过变化。

　　在2024年5月8日的拍卖中，宁科生物持有的黄河农商银行3586万股股份，评估价为1.5444亿元，起拍价为1.08亿元，双方当事人协商此次以4.31元/股的价格作为基准价，该笔拍卖以流拍结束。

　　2024年6月7日结束的宁科生物持有黄河农商银行40516614股股份的拍卖中，经双方当事人协商，当次以4.31元/股的价格作为基准价，起拍价为1.22亿元，评估价为1.7462亿元，该笔拍卖以流拍结束。

　　而即将开拍的黄河农商银行股权价格出现下浮。

　　网络拍卖显示：“2024年7月8日开拍，宁科生物持有的黄河农商银行1599万股的股份一拍，经双方当事人协商此次以3.017元/股的价格作为基准价，起拍价4824万元。”

　　在不良资产处置实务中，以物抵债和抵债资产处置是紧密相扣、有机结合的两个环节。通过以物抵债接收的抵债资产，需在规定的处置时限内予以处置，而办理以物抵债时对拟抵债资产的选择，则关系到抵债资产处置的难易程度及债权的最终受偿情况。因此，这两大处置类型面临的风险是相互交织、相互影响的。

　　财政部2005年印发的《银行抵债资产管理办法》第18条规定，抵债资产收取后应尽快处置变现。以抵债协议书生效日，或法院、仲裁机构裁决抵债的终结裁决书生效日，为抵债资产取得日，股权应自取得日起两年内予以处置。据此，银行取得抵债股权后应当在两年内予以处置。此外，抵债资产原则上应采用公开拍卖方式进行处置；不适于拍卖的，可根据资产的实际情况，采用协议处置、招标处置、打包出售、委托销售等方式变现。

　　按照《银行抵债资产管理办法》中关于股权两年内处置的要求，黄河农商银行对于取得的3586万股股份在下一步如何处置？宁夏金融监管方面是否同意了宁科生物以黄河银行3586万股股份作价1.08亿元来抵顶债务的方式？是否已经同意了股权的转移？对于这些问题，黄河农商银行方面也暂未回复记者。

　　徐晓丹告诉记者：“银行接受自己行的股权作为债务抵顶，在后续的资产处置方面主要涉及银行新股东引入，引入哪类股东、何时引入等问题则需要监管部门及银行目前的股东方的认可。此前在部分地区的城农商行中出现过类似的情况，一些银行原始股东中的民营企业破产倒闭时，相应的银行股份被拍卖，最终这些股份基本都会流转回控股股东，或者银行股东认可的股份收购对象。”

　　值得一提的是，宁科生物是黄河农商银行的主要股东。

　　黄河农商行方面公示：“宁夏中科生物科技股份有限公司持有本行14112.84万股股权、占比8.82%，是本行主要股东。”对于宁科生物与黄河农商行的关联交易情况，在黄河农商行2023年上半年度报告中提到：“最大法人关联方为宁夏中科生物科技股份有限责任公司，在本行用信余额10940万元，占本行资本净额的 2.49%，上述关联方及其关联交易均符合《黄河农村商业银行关联交易管理暂行办法》中关于‘对一个关联方的授信余额不得超过本行资本净额的10%，对一个关联法人或其他组织所在集团客户的授信余额总数不得超过本行资本净额的 15%’的规定。”