宁科从最低点涨到目前为止，马上接近翻倍。很多朋友已经开始有点拿不住了。那么我们就来谈谈他重整以后的估值问题，我想这个大家可能感兴趣。
首先我们谈宁科重整后的估值是基于以下条件：
第一、宁科重整必须成功（目前看，成功概率大于90%）；
第二、宁科明年达不到财务指标退市的标准（目前看还不确定，重点就是要看首批恢复生产的资金什么时候能到位，这是一个重要节点！）；
第三、仅以同类公司目前市场市值做比对（重整完成时，同类公司市值是多少不得而知）。
对比参照股：凯赛生物（科创板）
股本5.83亿；
目前市值：246亿。
主营业务：合成生物（长链二元酸系列）；+部分生物基聚酰胺产能。
根据2023年年报显示，其主打的产品生物法长链二元酸产量为65668.76吨。毛利率37.86%。
宁科生物
目前股本6.85亿；
目前市值（截至今日）：15.89亿；
主营业务：生物法长链二元酸（第3代技术）+活性炭
由于2022年8月到11月开始进行设备升级改造，后续由于资金问题一直无法进行正常生产，因此我们可以比照2022年的年报中所述内容进行推断，根据2022年年报显示全年（1-7月）共生产长链二元酸13863吨，毛利率16.59%（12月份具体生产了多少暂且不算在内，因为即使生产了，我估计都不会有太大的量）。
那么重点来了，宁科重整后的各项数据又是如何呢？以下仅是参照过往历史的一种推测，跟最终的重整投资人实力、具体重整协议所达成的情况会有差距，但由于做最保守的推断，因此差距不会太大：
从最近几年重整类上市公司的重整协议看，对重整投资人的权益调整和债权人的债权清偿方式来看，使用公积金转增股本的有偿让渡方式进行是主要方式之一。按目前宁科资本公积金0.6458元/股计算，宁科重整协议中可转增的部分按10转6来推断，应该是接近最大值了，这样重整后宁科的股本大概是6.85×1.6=10.96亿股。
其次，重整后按宁科的长链二元酸生产线已恢复正常生产为基础来推断，保守的根据22年1-7月的产量13863吨计算（因为后期进行了技术改造升级，应该产量只高不低），重整完毕后的全年产量应该能够达到23764.8吨。
现在根据两个公司生产的长链二元酸产量所对应的是市值进行一个粗略的对比：
凯赛生物：65668.76吨，市值246亿。
宁科（重整后）：23764.8吨，市值？
经过计算宁科对应市值应该为89.02亿。
按照宁科重整后的大致股本10.96亿来算，折合每股价格应该为8.12元。
考虑到宁科还有活性炭的一块业务占比实际不低，这部分估值至少和凯赛生物的聚酰胺差不多，甚至略高。这部分我们就忽略不计了。
另外，宁科的生产工艺是高于凯赛生物一代的，因此其生产成本理论上比凯赛生物要低，其生产线没改造升级前的毛利率较凯赛生物低，但重整后这方面应该有质的变化。另外，宁科整个长链二元酸生产线的设计产能是5万吨，如果能满产，那这个估值又要提高不少！由于这些和具体重整投资人实力和重整力度都有关系，因此，这些都没有考虑进去。至于后期其全产业链的布局，我们暂且不表，这方面双方都可以布局，不好做对比。
通过以上分析，不知大家对持有宁科的信心会有什么样的变化？
以上个人粗浅分析，抛砖引玉，大家可以补充！
