基本面堪忧，二级市场却愈加火热，*ST宁科重整仍充满不确定性。

　　日前，*ST宁科（600165.SH）披露了关于重整及预重整事项的进展公告。与此前相比，该公告中提到该公司债务最新进展、上半年盈利及核心产线等多个细节信息。

　　*ST宁科主要从事活性炭制品的生产和销售、干细胞制备和存储、贸易及月桂二酸的生产和销售等相关业务。股权穿透显示，上海中能是*ST宁科第一大股东。

　　今年以来，*ST宁科在股市表现堪称“魔幻”。在3月20日至3月28日，*ST宁科连续收获7个涨停，累计涨幅高达95%。然而自3月29日开始，该公司股票上演“天地板”，随后持续走出16个连续跌停。

　　在公司基本面危机四伏，同时未出现明显改善的情况下，二级市场热度仍疯狂飙升。仅月内，*ST宁科便录得近10个涨停。

　　对此，该公司多次提示，是否进入重整程序尚具有不确定性，重整是否成功也存在不确定性。如法院最终裁定公司重整不成功，公司将存在被法院宣告破产的风险。

　　逾期债务总规模超19亿元

　　日前，*ST宁科股东大会通过《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》。据悉，宁科生物“股东大会通过重整决议后，已收到法院启动公司预重整并指定临时管理人决定书。”

　　进入预重整程序后，涉诉债务也逐步进入解决阶段。

　　比如，黄河农商银行诉宁科生物的1.08亿元贷款案进入执行阶段，最终经法院判决，以宁科生物持有的黄河农商银行3586万股股份作价近1.082亿元，交付申请执行人黄河农商银行抵顶债务。

　　黄河农商行方面表示：“银川市兴庆区人民法院出具《执行裁定书》，裁定被执行人宁夏中科生物科技股份有限公司持有的3586万股股权为本行的抵债资产，该笔资产转移类关联交易不优于非关联方同类交易。”

　　值得一提的是，*ST宁科曾是黄河农商银行的主要股东。

　　对于最近债务规模进展，*ST宁科公告中提到，公司整体债务规模为 27.49 亿元，其中逾期债务总规模为19.40 亿元，涉诉债务规模为 16.63 亿元，除子公司宁夏华辉环保科技股份有限公司的银行账户外，5 公司及子公司所有银行账户被冻结，严重缺乏用于偿债的资金和流动资产。

　　事实上，市场热炒的另一重要关注点便在于“重整投资人名单”。

　　据《关于临时管理人公开招募和遴选重整投资人延期暨重整及预重整事项的进展公告》，临时管理人考虑到多家意向投资人向其表示因内部审批流程等原因，尚未准备完毕报名材料，决定延长重整投资报名期限。而目前，尚未确定重整投资人。

　　基本面改善并不理想

　　经营层面，主营业务收入是上市公司的发展根基。而近年来，*ST宁科主营业务层面持续萎靡。

　　wind数据显示，从2015年至2022年，*ST宁科扣非净利分别为-0.61亿元、-1.97亿元、-0.57亿元、0.07亿元、-0.44亿元、0.04亿元、-0.26亿元、-1.4亿元。

　　该公司财报显示，*ST宁科预计2024年上半年净亏损4亿元-5亿元，同比亏损扩大，增亏幅度为192.46%-265.57%。

　　*ST宁科表示，因公司持有的宁夏黄河农村商业银行股份有限公司股权变动以及委派董事辞职等原因，持有的黄河银行股权不再满足权益法核算，公司将其调整至交易性金融资产，导致产生投资收益-2.57亿元。

　　产品构成层面，2023年该公司只有活性炭和长链二元酸两大产品。长链二元酸产品被该公司认为是核心增长点。

　　值得一提的是，深陷停产风波的子公司中科新材正是负责长链二元酸的生产和销售。

　　资金链断裂是中科新材停产的关键原因。此前，*ST宁科向当地政府、监管机构做出汇报请求帮助，引入纾困资金，规模不超过8000万元，期限为12个月。

　　对于上述产线最新进展，该公司表示：“中科新材目前处于临时停产状态，公司的生产恢复工作仍在进行，试产的产量较低，离完成真正意义的复工复产仍有相当差距。公司最终能否彻底完成复工复产，实现可持续的正常生产经营，仍具有不确定性。”

　　事实上，目前因涉及多类诉讼案件，该公司及中科新材所有银行账户被冻结资金。

　　虽然此次*ST宁科已经进入预重整阶段，但经营面、资金链仍表现出重大风险，同时重整投资人也未浮出水面。相关投资者仍应注意重整失败、强制退市等风险。