瀚叶股份（600226）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.48亿元，同比增长7.62%；归母净利润1.66亿元，同比下降65.64%；扣非净利润1.57亿元，同比增长55.49%；经营活动产生的现金流量净额为-7670.33万元，上年同期为1852.01万元；报告期内，瀚叶股份基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为5.21%。
以4月22日收盘价计算，瀚叶股份目前市盈率（TTM）约为46.8倍，市净率（LF）约为2.38倍，市销率（TTM）约为11.97倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，瀚叶股份近三年营业总收入复合增长率为5.25%，在热力服务行业已披露2023年数据的11家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为29.58%，排名2/11。
资料显示，公司主要业务为生物农药、兽药、饲料添加剂产品的生产与销售、热电联供业务等相关业务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，电及蒸汽收入3.01亿元，同比下降18.60%，占营业收入的46.41%；兽药产品收入2.71亿元，同比增长36.20%，占营业收入的41.90%；电解铜箔收入0.43亿元，占营业收入的6.68%。
截至2023年末，公司员工总数为815人，人均创收79.50万元，人均创利20.34万元，人均薪酬12.75万元，较上年同期分别下降32.92%、78.58%、16.39%。
2023年，公司毛利率为21.36%，同比上升7.99个百分点；净利率为23.65%，较上年同期下降55.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为19.93%，同比上升7.64个百分点，环比下降7.54个百分点；净利率为-2.95%，较上年同期上升35.34个百分点，较上一季度下降35.41个百分点。
分产品看，电及蒸汽、兽药产品、电解铜箔2023年毛利率分别为22.46%、24.77%、-6.68%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.54亿元，占总销售金额比例为39.65%，公司前五名供应商合计采购金额3.58亿元，占年度采购总额比例为34.23%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.21%，较上年同期下降11.20个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.18%，较上年同期下降12.43个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-7670.33万元，同比减少9522.34万元，主要系铜箔产品逐步投产产采购原材料所致；筹资活动现金流净额4.31亿元，同比增加2.15亿元，主要系新新增对外借款所致；投资活动现金流净额-5.12亿元，上年同期为2.93亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.08亿元，上年同期为5.87亿元。
2023年，公司营业收入现金比为115.13%，净现比为-46.27%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.19次（2022年行业平均值为0.47次，公司位居同行业16/17）；固定资产周转率为1.89次，上年同期为1.64次（2022年行业平均值为1.28次，公司位居同行业5/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.26次、4.16次。
2023年，公司期间费用为1亿元，同比增长1482.19万元；期间费用率为15.49%，同比增长1.28个百分点。其中，销售费用同比增长39.55%，管理费用同比下降24.72%，研发费用同比增长33.33%，财务费用-966.59万元，去年同期-4102.71万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加166.34%，占公司总资产比重上升7.91个百分点；货币资金较上年末减少18.57%，占公司总资产比重下降7.90个百分点；长期股权投资较上年末增加7.83%，占公司总资产比重下降4.10个百分点；存货较上年末增加269.80%，占公司总资产比重上升3.02个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加244.81%，占公司总资产比重上升4.65个百分点；应付账款较上年末增加138.63%，占公司总资产比重上升2.83个百分点，主要系电解铜箔项目逐步投产；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加213.98%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；长期递延收益较上年末增加2785.50%，占公司总资产比重上升1.28个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.93亿元，占净资产的5.92%，较上年末增加1.41亿元。其中，存货跌价准备为1452.34万元，计提比例为7.0%。
2023年全年，公司研发投入金额为1754.17万元，同比增长33.33%；研发投入占营业收入比例为2.71%，相比上年同期上升0.52个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，报告期内，德阳铜箔与铜铝箔新材料研究院累计申请专利29项，获得授权专利19项。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.15%，相比上年末上升9.74个百分点；有息资产负债率为7.67%，相比上年末上升4.91个百分点。
2023年，公司流动比率为2.99，速动比率为2.57。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为济南铁诚投资合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的张兴华。在具体持股比例上，张家港市朴鑫企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，瀚叶股份15.67%股份处于质押状态。其中，第一大股东亨通集团有限公司质押2.70亿股公司股份，占其全部持股的60.00%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.71万户，较三季度末增长了281户，增幅0.76%；户均持股市值由三季度末的23.88万元下降至21.94万元，降幅为8.12%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
