中证智能财讯赤天化（600227）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.67亿元，同比下降1.77%；归母净利润亏损3674.30万元，上年同期亏损1.59亿元；扣非净利润亏损5017.55万元，上年同期亏损1.54亿元；经营活动产生的现金流量净额为9784.28万元，同比增长252.10%；报告期内，赤天化基本每股收益为-0.0217元，加权平均净资产收益率为-1.38%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1343.24万元，其中计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为1426.54万元。

　　以8月29日收盘价计算，赤天化目前市盈率（TTM）约为916.18倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为1.1倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.3亿元，同比增长6.61%，环比增长43.99%；归母净利润343.77万元，同比增长102.77%，环比增长108.56%；扣非净利润-940.93万元，同比增长92.09%，环比增长76.92%。

　　资料显示，报告期内，公司主要从事化工业务、医疗服务业务和煤炭业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为10.38%，同比上升2.77个百分点；净利率为-3.44%，较上年同期上升11.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.31%，同比上升8.32个百分点，环比上升2.28个百分点；净利率为0.55%，较上年同期上升21.87个百分点，较上一季度上升9.74个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.38%，较上年同期增长4.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.22%，较上年同期增长4.38个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9784.28万元，同比增长252.10%；筹资活动现金流净额-4086.56万元，同比减少1.47亿元；投资活动现金流净额-1.26亿元，上年同期为-1.21亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.24亿元，上年同期为0.58亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.51%，净现比为-266.29%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业44/58）；固定资产周转率为0.40次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业57/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.19次、3.27次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.40亿元，较上年同期减少2716.29万元；期间费用率为13.14%，较上年同期下降2.26个百分点。其中，销售费用同比下降63.18%，管理费用同比下降23.09%，研发费用同比下降24.38%，财务费用同比增长126.68%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司合并范围减少贵州圣济堂制药有限公司；管理费用的变动主要因为报告期内公司合并范围减少贵州圣济堂制药有限公司，以及大秦医院开业后临床科室费用计入营业成本；财务费用的变动主要因为报告期内借款利息费用化金额增加；研发费用的变动主要因为报告期内公司合并范围减少贵州中观生物技术有限公司。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.89%，占公司总资产比重下降3.15个百分点；预付款项较上年末增加251.97%，占公司总资产比重上升3.15个百分点；货币资金较上年末增加24.76%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；存货较上年末减少10.53%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加84.75%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；短期借款较上年末增加26.52%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；合同负债较上年末减少33.32%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少25.12%，占公司总资产比重下降1.73个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.76亿元，占净资产的10.53%，较上年末减少3246.82万元。其中，存货跌价准备为4887.94万元，计提比例为15.05%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.16%，相比上年末上升2.57个百分点；有息资产负债率为22.13%，相比上年末上升2.66个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.57，速动比率为0.41。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、郝跃红，取代了一季度末的王淑霞、曾鸿斌。在具体持股比例上，李清凉持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，赤天化26.54%股份处于质押状态。其中，第一大股东贵州渔阳贸易有限公司质押4.43亿股公司股份，占其全部持股的99.02%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.36万户，较一季度末下降了715户，降幅1.32%；户均持股市值由一季度末的6.49万元下降至3.67万元，降幅为43.45%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。