景谷林业（600265）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.24亿元，同比下降9.64%；归母净利润亏损819.59万元，上年同期盈利293.16万元；扣非净利润亏损1343.71万元，上年同期盈利50.93万元；经营活动产生的现金流量净额为-1536.92万元，上年同期为2952.7万元；报告期内，景谷林业基本每股收益为-0.063元，加权平均净资产收益率为-0.05%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为524.12万元，其中非流动性资产处置损益为514.70万元。

　　以8月29日收盘价计算，景谷林业目前市盈率（TTM）约为-360.64倍，市净率（LF）约为10.96倍，市销率（TTM）约为3.06倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.2亿元，同比下降34.17%，环比增长14.17%；归母净利润-229.91万元，同比下降171.34%，环比增长61.01%；扣非净利润-746.45万元，同比下降378.49%，环比下降24.98%。

　　资料显示，公司主要从事人造板制造和林化产品加工，木材采运及林业、农业技术研发等业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为5.11%，同比下降9.33个百分点；净利率为-4.91%，较上年同期下降10.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.78%，同比下降11.04个百分点，环比下降2.85个百分点；净利率为-3.20%，较上年同期下降9.62个百分点，较上一季度上升3.65个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.05%，较上年同期下降1.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.41%，较上年同期下降6.38个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1536.92万元，同比减少4489.61万元；筹资活动现金流净额-2140.57万元，同比减少1.72亿元；投资活动现金流净额-656.13万元，上年同期为-1.41亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2015.48万元，上年同期为-11404.44万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.29%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业50/111）；固定资产周转率为0.69次，上年同期为1.40次（2023年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业49/111）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.35次、0.78次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2702.50万元，较上年同期增加56.29万元；期间费用率为12.05%，较上年同期上升1.39个百分点。其中，销售费用同比增长140.62%，管理费用同比下降11.39%，财务费用同比增长26.51%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期内摊销购买子公司辨认出来的客户资源无形资产摊销增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少73.93%，占公司总资产比重下降4.41个百分点；存货较上年末增加14.10%，占公司总资产比重上升4.03个百分点；应收账款较上年末增加11.38%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；固定资产较上年末减少3.55%，占公司总资产比重下降0.82个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加81.79%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；长期应付款合计较上年末减少6.72%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.20%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；长期借款较上年末减少8.39%，占公司总资产比重下降1.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.92亿元，占净资产的184.55%，较上年末增加3607.33万元。其中，存货跌价准备为577.43万元，计提比例为1.94%。

　　2024年上半年，景谷林业的商誉达到9080.72万元，相当于同期公司净资产1.58亿元的57.42%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为63.96%，相比上年末上升0.53个百分点；有息资产负债率为20.65%，相比上年末上升0.45个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.49，速动比率为0.79。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为胡永明，取代了一季度末的方萍。在具体持股比例上，洪娟利持股有所上升，朱立锋持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4873户，较一季度末增长了668户，增幅15.89%；户均持股市值由一季度末的51.43万元下降至36.31万元，降幅为29.40%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。