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近期，我国资本市场退市制度改革进入深水区，面值退市规则成为市场关注焦点。据统计，截至最新收盘日，沪深两市股价低于1.5元的公司数量已达108家，其中不乏非ST公司。这一现象引发了市场对面值退市制度是否需要调整的讨论。

面值退市制度存在"一刀切"风险

面值退市制度规定，股票价格连续20个交易日收盘价均低于1元面值时，其股票将终止上市。这一规则旨在加速市场优胜劣汰，提高资源配置效率。然而，在当前市场环境下，该制度也面临"误伤"优质公司的风险。

以包钢股份为例，该公司市值接近700亿元，但股价仅为1.05元，已濒临面值退市边缘。类似情况还出现在山东钢铁、海航控股等非ST公司身上。这些公司虽然经营状况相对稳定，但由于所处行业特性和市场情绪等因素影响，股价持续低迷。面值退市制度的"一刀切"做法可能导致这些公司被迫退市，不利于市场的长期健康发展。

完善面值退市制度的建议

针对面值退市制度存在的问题，业内人士提出了多项建议：

1. 综合评估公司价值：在判断是否面值退市时，应考虑公司的盈利能力、资产质量、行业地位等多方面因素，而不仅仅依据股价。

2. 设置"治愈期"：为给予公司自救机会，可设置一定期限的"治愈期"，允许公司通过回购、缩股等方式提升股价。

3. 引入差异化标准：针对不同行业和公司规模，制定差异化的面值退市标准，避免"一刀切"。

4. 加强信息披露：要求面临面值退市风险的公司及时披露相关信息，并制定应对措施，以保护投资者利益。

面值退市制度作为资本市场的重要"过滤器"，其存在的必要性毋庸置疑。然而，在实际执行过程中，仍需要不断完善和调整，以适应市场的变化和需求。监管部门应充分听取市场各方意见，在保持退市制度严肃性的同时，也要考虑到对正常经营公司的保护，最终实现资本市场的良性发展。

本文源自：金融界