A股面值退市渐成常态。

　　最新数据显示，截至8月23日，今年已经有29家公司因连续20个交易日股票收盘价低于人民币1元，告别A股。此外，鹏都农牧、ST航高、广汇汽车（摘牌日期为8月28日）、*ST华铁等多家公司亦触及面值退市红线，尽管尚未正式摘牌，但已明确接收到交易所下发的退市决定书，退市命运尘埃落定。

　　进一步观察，截至8月22日股市收盘，A股市场中股价在1.5元以下的上市公司数量已激增至90家，这意味着数十家企业正岌岌可危于面值退市的边缘。面对危机，多家公司紧急启动“面值保卫”策略，包括但不限于股东增持、股份回购、资产重组或重整、发布重大合作协议等正面消息，以求力挽狂澜。此番操作之下，部分公司暂时稳住了阵脚，但仍有部分企业 “回天乏术”。

　　面值退市渐成主流退市类型，关于“低价股”是否等于公司有严重问题应该退市的讨论也引发关注，“股价在一定程度上能够反映上市公司的经营情况，但并非绝对”成为部分人的共识。

　　今年已有29家公司面值退市

　　*ST保力成“最便宜A股”

　　东方财富Choice数据显示，截至8月23日，今年以来，A股已有29家（不包括已经触发面值退市，由于排期等因素仍未摘牌的公司）公司因连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元而退市，这一数字已经超过2023年全年。

　　截至8月23日，今年以来A股公司面值退市情况。数据来自东方财富。

　　其中，*ST保力的股价最低，在A股的最后一天股价定格在0.11元/股，曾经的新能源明星企业成为A股史上退市时股价最低的股票。

　　*ST保力的股票在2024年4月15日至5月16日期间，连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，摘牌日期为2024年7月25日。股价下跌背后是*ST保力“凄惨”的业绩，公司业绩已经亏损4年（2020年至2023年）；另外，中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度的财务报告出具了保留意见的审计报告，显示公司的持续经营能力存在重大不确定性。

　　ST迪马则是目前为止今年面值退市公司中在A股的最后一天股价最高的，其最后的股价定格在0.85元/股。

　　作为重庆市第一家民营上市企业，中国特种车行业第一家上市公司，ST迪马于2002年在上海证券交易所上市，名列2020年《财富》中国500强第460名。今年以来，ST迪马的股价多次低于人民币1元，触及交易类强制退市情形，多次化险为夷。但最终未能摆脱面值退市的命运。

　　29家之外，年内还有几家A股上市公司触发面值退市情形，鹏都农牧、ST航高、广汇汽车（摘牌日期为8月28日）、*ST华铁等均已收到来自交易所的股票终止上市决定。

　　中国证监会上市公司监管司司长郭瑞明在今年年初的新闻发布会上介绍了近年来退市改革的成效与特点：“2020年底，中央深改委审议通过了新一轮退市改革方案，沪深证券交易所修订了退市规则。”“改革3年来，共有127家公司退市，其中104家强制退市，强制退市数量是改革以前10年的近3倍，呈现两个特点：一是面值退市显著增多，去年面值退市的数量接近全部退市公司的一半，市场优胜劣汰的自我调节机制开始形成；二是重大违法类退市增多，去年8家公司因达到重大违法标准进入退市程序。”

　　面值保卫战升级

　　有人暂得“喘息”有人“无力回天”

　　许多触发面值退市的公司存在长期经营不善的问题，导致公司业绩持续下滑，投资者信心丧失，股价持续走低。

　　为了应对退市风险，上市公司自救方式不断升级，例如大股东增持与回购、重组与重整、发布业绩利好公告等，力求挽回市场信心。

　　部分上市公司还会通过停牌来延缓“审判日”的到来，为自救争取更多时间。但这种方式只是权宜之计，并不能从根本上解决问题。

　　2024年5月29日，华闻集团的股票收盘价为0.98元，首次低于1元，公司发布股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告。

　　随即，海南联瀚于2024年6月4日至6月6日通过深圳证券交易所集中竞价系统购买华闻集团无限售流通股共计99870071股，占公司已发行股份的5.0004%。海南联瀚的举牌行为让华闻集团的股价成功止跌反弹，并在6月7日重返1元之上，截至8月22日收盘，华闻集团的股价为1.25元/股。

　　相比于华闻集团，鹏都农牧便没有这么幸运了。5月23日至6月2日，鹏都农牧的收盘价连续7个交易日低于1元。在此期间，公司连发两个增持公告，增持主体包括公司的控股股东及其一致行动人、部分董事、监事、高级管理人员及核心人员。增持消息影响下，6月3日，鹏都农牧盘中快速上涨，截至收盘，报1.01元，涨幅6.32%。

　　但股价涨势并未延续下去，在6月4日至7月2日期间，鹏都农牧连续二十个交易日的股票收盘价低于1元。8月9日，公司收到深圳证券交易所《关于鹏都农牧股份有限公司股票终止上市的决定》。

　　7月24日，山子高科也站上了面值退市的悬崖。三天后山子高科发布回购方案，回购资金总额不低于6亿元（含）且不超过10亿元（含），回购股份的价格为不超过1.60元/股（含）；7月28日，山子高科董事长叶骥在致全体股东的公开信中表示，“我已向董事会申请停发个人薪水直到股价恢复到1.6元/股以上。”

　　一番护盘举措成效初显，截至8月22日收盘，山子高科的股价为1.07元/股，虽然超过了1元，但是仍不能解除“危险警报”。

　　面值退市渐成主流引发讨论

　　退市规则仍有改进空间？

　　“今年以来，已有33家公司触及退市标准，其中面值退市22家，市场优胜劣汰机制正在逐步形成。”6月6日，中国证监会上市公司监管司司长郭瑞明公开表示。

　　面值退市渐成主流退市类型。与此同时，关于“低价股”是否等于公司有严重问题应该退市的讨论引发关注，有观点认为，因触发面值退市而摘牌的公司，主要是那些财务状况不佳、经营状况持续恶化、没有持续盈利能力和经营前景的公司，但是，并非所有的低价股都有严重问题，有些公司可能是因为一些临时性的因素，如临时停牌、财务数据披露不完整等导致股价低，还有一些公司可能是因为前期大幅扩张股本，导致股价低。

　　北京社科院副研究员王鹏表示：“股价在一定程度上能够反映上市公司的经营情况，但并非绝对。因为股价受到多种因素的影响，包括市场情绪、宏观经济环境、行业发展趋势等。因此，在分析股价时，需要综合考虑多种因素，并结合公司的基本面进行判断。”

　　对于当下的面值退市规则，王鹏认为仍有完善空间：“可以考虑引入其他更为全面的退市标准，如盈利能力、资产质量、市场竞争力等。这样可以更准确地反映公司的真实经营情况，避免单一标准导致的误判；在退市过程中，应当加强对投资者的教育和引导，完善投资者赔偿机制。这样可以确保投资者的合法权益得到保障，减少因退市而引发的社会不稳定因素；应当加强对上市公司信息披露的监管力度，确保信息披露的真实、准确、完整和及时。这样可以为投资者提供充分的决策依据，避免因信息不对称而导致的投资风险。”

　　“股价在一定程度上可以反映上市公司的真实经营情况，但并非完全准确。当下的面值退市规则在某些方面存在改进空间。首先，可以进一步完善退市标准，增加退市的灵活性，以适应不同类型公司的需求。其次，可以加强对公司的监管力度，确保信息披露的完整性和准确性，避免公司触及面值退市标准。此外，还可以建立更加完善的投资者保护机制，保护投资者的合法权益。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出。

　　新京报贝壳财经记者阎侠