周三A股重回回调之势，三大指数中沪指以0.68%领跌。两市成交额为6776亿元，较上一交易日缩量467亿元。盘面上，智能驾驶概念爆发，使得汽车整车（+2.01%）、汽车零部件（+0.92%）、汽车服务（+0.79%）均位于行业涨幅榜前列。相反，煤炭、电力等红利板块陷入调整。

01

业绩腰斩，股价跌停

　　具体到个股，主营煤炭开采、洗选加工及销售的华阳股份周三以4.08%大幅低开，开盘后快速下探，14点25分左右封死跌停板。收盘时有2.18万手封单封死跌停，按最新价8.61元计算，约合1900万元资金。而往前看，上一次华阳股份跌停，还是逾2年前的2022年3月15日。

　　2024年以来，华阳股份呈先扬后抑的走势。2024年5月29日盘中创下11.36元的反弹新高，较2023年收盘价9.76元，涨幅超过16%。可按7月10日收盘价计算，短短的30个交易日，最大跌幅又超过24%。当前，华阳股份的股东户数为10.23万户。

　　对于华阳股份周三股价的跌停，从市场分析来看，周二晚披露的半年报业绩预告成了主要因素。7月9日晚，华阳股份披露的2024年中报业绩预告显示，上半年预计实现归母净利润11.1亿元-15.1亿元，同比下滑63.14%-49.86%。扣非净利润为10.3亿元-14.3亿元，同比下滑65.57%-52.21%。

02

煤炭股集体重挫

　　事实上，周三并不是华阳股份这一家煤炭股在跌，而是整个板块都在跌。比如恒源煤电、盘江股份跌超7%；冀中能源、兖矿能源、上海能源跌超6%；辽宁能源、宝泰隆、陕西黑猫、电投能源、云煤能源、美锦能源、淮北矿业、平煤股份跌超5%。

　　此外，大市值（超1000亿元）煤炭股同样明显下跌，除前述跌超6%的兖矿能源外，市值8287亿元的中国神华跌了3.89%，2463亿元的陕西煤业跌4.55%，1608亿元的中煤能源跌4.94%。

　　整体而言，周三煤炭板块指数大跌4.65%，居行业板块跌幅榜首位。板块中35股（含B股）悉数下跌，跌最少的伊泰B股跌0.27%。其中14股跌超5%，29股跌超3%，33股跌超2%。

03

煤炭股缘何重挫？

　　对于煤炭股周三的集体重挫，综合市场观点来看，以下2点原因成了市场的普遍共识：

　　一是煤炭股的中报业绩“不好看”。拿开盘提及的最多下滑65.57%的华阳股份来说，在煤炭股中都不是最差的。辽宁能源、盘江股份的业绩最大下滑超过90%；山西焦化最大下滑超过80%；郑州煤电、冀中能源最大下滑超过70%。就连超级龙头中国神华，上半年最多也将下滑超14%。

　　至于美锦能源、大有能源、陕西黑猫、云煤能源、宝泰隆、安泰集团、安源煤业、云维股份，上半年更是直接亏损。

　　下图是截稿时披露中报业绩预告的22只煤炭股，从预警类型看，其中20股业绩“预悲”，具体为11股业绩预减，5股首亏，2股增亏，1股减亏，1股略减。

　　二是周三红利板块集体陷入调整。从周三行业跌幅榜来看，居前的煤炭、电力、采掘等均是“强红利属性”的板块。红利指数周三跌幅为2.56%。从成分股跌幅榜来看，恒源煤电、盘江股份、兖矿能源这3只煤炭股跌幅居前。

04

红利板块还能涨吗？

　　从上图来看，自从4月19日创出3342.43点反弹高点以来，红利指数便整体震荡走低，累计跌幅约8%。在此背景下，红利板块还能不能继续上涨，就成了大家讨论的焦点。对此，机构们是较为乐观的。

　　中信证券建议继续持有红利低波类资产，继续关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。随着政策、价格和外部三大信号逐步验证，三季度市场拐点有望明确，配置重心再转向绩优成长，其中以沪深300为代表的绩优成长板块具备性价比。

　　中金公司则表示，在国内增长预期继续企稳、资本市场改革强化股东回报等背景下，大盘占优风格趋势有望延续，价值风格或继续优于成长，未来3-6个月重点关注基本面稳定、具备分红能力和意愿的高股息板块。

　　华鑫证券则从量化角度分析，表示其量化模型对7月的最新信号回归红利风格。五个明细指标信号中，社融增速、CPI&PPI、美债利率择时继续看多红利，模型综合打分来看，7月回归红利风格。

仅供投资者参考，不构成投资建议