中证智能财讯 ST通葡（600365）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入4.08亿元，同比下降1.96%；归母净利润亏损2708.89万元，上年同期亏损7131.45万元；扣非净利润亏损2096.89万元，上年同期亏损3452.21万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.38亿元，上年同期为-2.17亿元；报告期内，ST通葡基本每股收益为-0.06元，加权平均净资产收益率为-9.20%。

　　以8月28日收盘价计算，ST通葡目前市盈率（TTM）约为-36.45倍，市净率（LF）约为3.59倍，市销率（TTM）约为1.23倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.63亿元，同比下降14.08%，环比下降33.32%；归母净利润-2955.33万元，同比增长52.55%，环比下降1299.24%；扣非净利润-2453.99万元，同比增长3.72%，环比下降787.19%。

　　资料显示，公司是一家以果露酒、葡萄酒制造、销售为主营业务的企业。公司产品涵盖干酒、冰酒、甜酒、葡萄烈酒等多个类别。

　　2024年上半年，公司毛利率为14.93%，同比上升2.12个百分点；净利率为-6.64%，较上年同期上升10.52个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.60%，同比上升2.59个百分点，环比下降7.21个百分点；净利率为-18.11%，较上年同期上升14.63个百分点，较上一季度下降19.12个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-9.20%，较上年同期增长14.18个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-4.95%，较上年同期增长12.86个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.38亿元，同比减少2111.08万元；筹资活动现金流净额2.27亿元，同比增加1386.02万元；投资活动现金流净额147.67万元，上年同期为-58.39万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2409.36万元，上年同期为-5278.04万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为46.82%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.46次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业11/20）；固定资产周转率为2.31次，上年同期为2.25次（2023年上半年行业平均值为42.07次，公司位居同行业15/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.43次、1.63次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6039.27万元，较上年同期减少1965.41万元；期间费用率为14.81%，较上年同期下降4.43个百分点。其中，销售费用同比下降24.93%，管理费用同比下降26.23%，研发费用同比增长1.75%，财务费用同比下降15.59%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为由于面对外部环境的变化，公司强化了销售费用投入产出比的管理，将有限资源投入重点领域；管理费用的变动主要因为前期股权激励部分解锁，本期成本摊销金额减少；财务费用的变动主要因为本期支付的利息费用减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末减少23.13%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；应收账款较上年末增加19.71%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；存货较上年末增加10.54%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；货币资金较上年末减少56.05%，占公司总资产比重下降1.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应交税费较上年末减少28.34%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；合同负债较上年末增加57.41%，占公司总资产比重上升0.58个百分点，主要系本期预收货款增加；应付账款较上年末增加11.65%，占公司总资产比重上升0.61个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少1.22%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.24亿元，占净资产的77.15%，较上年末增加2137.3万元。其中，存货跌价准备为2598.64万元，计提比例为10.39%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为67.06%，相比上年末上升1.49个百分点；有息资产负债率为2.48%，相比上年末下降0.31个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.30，速动比率为0.78。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为崔桂秀，取代了一季度末的李国钦。在具体持股比例上，薛偕敏、朱秋连、靳伦全、张鑫持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.56万户，较一季度末下降了869户，降幅5.29%；户均持股市值由一季度末的7.47万元下降至6.54万元，降幅为12.45%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。