9月2日，沪深交易所官网显示，中文传媒、华亚智能2家公司发行股份购买资产申请已获证监会注册。一天2单注册生效，并购重组市场正在逐步回暖。

　　去年以来，尤其是新“国九条”出台以来，证监会多措并举激发并购重组市场活力，进一步优化重组政策环境，提高重组估值包容性，鼓励上市公司通过并购重组提质增效、做优做强，提升上市公司质量。5月份以来，A股公司发布的并购重组数量逐月增多，其中，证券行业并购、“A并A”案例频现。

　　接受采访的专家表示，近期并购重组市场活跃度提升，既有政策支持和鼓励，也有市场需求回升、投资者信心提升的原因。下一步，并购重组市场有望持续回暖，科技创新、国企改革、跨境并购等领域并购将增多。此外，企业将更加注重并购后的资源整合和协同效应的发挥，以提高公司质量和投资价值。

　　政策鼓励

　　并购重组市场回暖

　　今年4月份发布的新“国九条”提出，“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”。此后，并购重组市场逐步回暖。据同花顺iFinD数据统计，5月份至8月份，A股公司披露的并购重组数量分别为362单、435单、448单和629单，其中，重大资产重组项目分别为7单、8单、9单和14单，均为逐月增长。

　　在市场人士看来，并购重组回暖受政策鼓励，市场环境改善、需求增加，投资者信心提升等多方面原因影响。

　　首先，从政策层面来看，从去年以来，证监会加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。今年以来，新“国九条”“服务科技创新十六项举措”“科创板八条”先后发布，进一步优化并购重组环境。包括：提高重组估值包容性，支持第三方重组的交易双方自主协商是否约定业绩承诺，支持上市公司之间吸收合并，出台定向可转债重组规则，完善重组“小额快速”机制，延长发股类重组财务资料有效期，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业并购重组“绿色通道”，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合等。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，新“国九条”鼓励上市公司通过并购重组等方式提高发展质量，并提出加大并购重组改革力度，活跃并购重组市场。同时，监管部门出台了多项支持性政策，为市场提供了良好的政策环境。

　　其次，市场环境改善，需求回暖。中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓对《证券日报》记者表示，随着全球经济逐步复苏以及国内经济的稳定增长，市场环境趋于友好，企业盈利能力提升，为并购重组提供了良好的经济基础。

　　银河证券策略首席分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时表示，出于产业发展的需求考虑，更多的上市公司寻求并购重组的机会，以实现资源整合和市场扩张，提升自身核心竞争力。另外，并购退出的预期明显升温，也带动了并购重组市场的进一步扩大。

　　最后，投资者信心增强。李晓表示，随着市场回暖和政策支持，投资者对并购重组市场的信心逐渐增强，资金开始流入，进一步推动了市场的活跃度。

　　亮点频出

　　券商并购、“A并A”频现

　　从行业来看，5月份以来，医药生物、环保、机械设备、电力设备行业发布的重大资产重组数量较多。

　　对此，田利辉表示，医药生物行业由于其高科技含量和对创新的持续需求，一直是并购重组的热点领域；环保行业则因为国家对环境保护和绿色发展的重视，相关企业通过并购重组来提升技术水平和市场竞争力；机械设备和电力设备行业作为制造业的重要组成部分，在推动制造业升级和智能制造的发展中，通过并购重组来实现技术升级和市场扩张。

　　“随着市场竞争加剧和技术迭代更新，这些行业的企业需要通过并购重组来整合资源、实现产业升级。比如医药龙头通过整合研发资源，可以集中攻克关键技术难题。”杨超表示。

　　今年以来，“A并A”频现。7月份，广东宏大发布重大资产重组预案，拟以22亿元收购沪市雪峰科技21%股权，成为其控股股东，扩大在新疆区域战略布局，实现业绩快速增长。8月份，华润三九发布重大资产重组预案，拟耗资62亿元收购沪市公司天士力股权，双方合作将提升创新药研发能力，促进公司实现业绩目标，进一步在中药产业链的补链强链延链。

　　此外，新“国九条”提出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。在政策鼓励下，券商并购潮起。8月8日，国联证券发布公告称，拟通过发行A股股份的方式购买民生证券控股权；8月21日晚间，国信证券发布公告称，拟通过发行A股股份的方式购买万和证券53.0892%股份。

　　市场人士预计，下一步并购重组市场活跃度将持续回升。李晓表示，在政策支持、市场环境改善和行业成长性高的背景下，并购重组活动有望持续活跃。特别是在高科技、新能源、生物医药等新兴产业领域，并购重组将成为企业快速发展的重要途径。随着监管政策的不断完善和市场机制的逐渐成熟，并购重组的质量将得到进一步提升。企业将更加注重并购后的资源整合和协同效应的发挥，以实现并购重组的真正价值。

　　杨超表示，在监管政策支持以及产业发展推动下，并购重组市场有望实现进一步扩张。首先，上市公司并购重组将回归产业本身，通过横向并购或沿着产业链上下游纵向并购，实现资源整合和协同效应。其次，硬科技领域、战略性新兴产业的并购重组案例预计增多，以增强企业“硬科技”属性，有助于加快突破“卡脖子”技术。同时，国有企业也有望成为并购重组市场中的重要主体，助力国资国企做优做大做强。

　　田利辉表示，并购重组市场下一步呈现更加活跃、国企亮眼、业内整合和跨境并购增多四大趋势。首先，随着改革深入推进，上市公司的并购重组活动将更加活跃。其次，国有企业改革将继续深化，国资背景的企业在并购重组中将扮演重要角色，特别是在推动产业结构调整和优化资源配置方面。再次，随着国内外产业环境的变化，行业内整合将进一步加快，来实现优胜劣汰和产业升级。最后，跨境并购也将成为并购重组市场一个重要趋势，企业将通过海外并购来获取先进技术、品牌和市场资源。