9月2日,沪深交易所官网显示,中文传媒、华亚智能2家公司发行股份购买资产申请已获证监会注册。一天2单注册生效,并购重组市场正在逐步回暖。
去年以来,尤其是新“国九条”出台以来,证监会多措并举激发并购重组市场活力,进一步优化重组政策环境,提高重组估值包容性,鼓励上市公司通过并购重组提质增效、做优做强,提升上市公司质量。5月份以来,A股公司发布的并购重组数量逐月增多,其中,证券行业并购、“A并A”案例频现。
接受采访的专家表示,近期并购重组市场活跃度提升,既有政策支持和鼓励,也有市场需求回升、投资者信心提升的原因。下一步,并购重组市场有望持续回暖,科技创新、国企改革、跨境并购等领域并购将增多。此外,企业将更加注重并购后的资源整合和协同效应的发挥,以提高公司质量和投资价值。
政策鼓励
并购重组市场回暖
今年4月份发布的新“国九条”提出,“鼓励上市公司聚焦主业,综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”。此后,并购重组市场逐步回暖。据同花顺iFinD数据统计,5月份至8月份,A股公司披露的并购重组数量分别为362单、435单、448单和629单,其中,重大资产重组项目分别为7单、8单、9单和14单,均为逐月增长。
在市场人士看来,并购重组回暖受政策鼓励,市场环境改善、需求增加,投资者信心提升等多方面原因影响。
首先,从政策层面来看,从去年以来,证监会加大并购重组改革力度,多措并举活跃并购重组市场。今年以来,新“国九条”“服务科技创新十六项举措”“科创板八条”先后发布,进一步优化并购重组环境。包括:提高重组估值包容性,支持第三方重组的交易双方自主协商是否约定业绩承诺,支持上市公司之间吸收合并,出台定向可转债重组规则,完善重组“小额快速”机制,延长发股类重组财务资料有效期,建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业并购重组“绿色通道”,支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业,支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合等。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示,新“国九条”鼓励上市公司通过并购重组等方式提高发展质量,并提出加大并购重组改革力度,活跃并购重组市场。同时,监管部门出台了多项支持性政策,为市场提供了良好的政策环境。
其次,市场环境改善,需求回暖。中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓对《证券日报》记者表示,随着全球经济逐步复苏以及国内经济的稳定增长,市场环境趋于友好,企业盈利能力提升,为并购重组提供了良好的经济基础。
银河证券策略首席分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时表示,出于产业发展的需求考虑,更多的上市公司寻求并购重组的机会,以实现资源整合和市场扩张,提升自身核心竞争力。另外,并购退出的预期明显升温,也带动了并购重组市场的进一步扩大。
最后,投资者信心增强。李晓表示,随着市场回暖和政策支持,投资者对并购重组市场的信心逐渐增强,资金开始流入,进一步推动了市场的活跃度。
亮点频出
券商并购、“A并A”频现
从行业来看,5月份以来,医药生物、环保、机械设备、电力设备行业发布的重大资产重组数量较多。
对此,田利辉表示,医药生物行业由于其高科技含量和对创新的持续需求,一直是并购重组的热点领域;环保行业则因为国家对环境保护和绿色发展的重视,相关企业通过并购重组来提升技术水平和市场竞争力;机械设备和电力设备行业作为制造业的重要组成部分,在推动制造业升级和智能制造的发展中,通过并购重组来实现技术升级和市场扩张。
“随着市场竞争加剧和技术迭代更新,这些行业的企业需要通过并购重组来整合资源、实现产业升级。比如医药龙头通过整合研发资源,可以集中攻克关键技术难题。”杨超表示。
今年以来,“A并A”频现。7月份,广东宏大发布重大资产重组预案,拟以22亿元收购沪市雪峰科技21%股权,成为其控股股东,扩大在新疆区域战略布局,实现业绩快速增长。8月份,华润三九发布重大资产重组预案,拟耗资62亿元收购沪市公司天士力股权,双方合作将提升创新药研发能力,促进公司实现业绩目标,进一步在中药产业链的补链强链延链。
此外,新“国九条”提出,支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。在政策鼓励下,券商并购潮起。8月8日,国联证券发布公告称,拟通过发行A股股份的方式购买民生证券控股权;8月21日晚间,国信证券发布公告称,拟通过发行A股股份的方式购买万和证券53.0892%股份。
市场人士预计,下一步并购重组市场活跃度将持续回升。李晓表示,在政策支持、市场环境改善和行业成长性高的背景下,并购重组活动有望持续活跃。特别是在高科技、新能源、生物医药等新兴产业领域,并购重组将成为企业快速发展的重要途径。随着监管政策的不断完善和市场机制的逐渐成熟,并购重组的质量将得到进一步提升。企业将更加注重并购后的资源整合和协同效应的发挥,以实现并购重组的真正价值。
杨超表示,在监管政策支持以及产业发展推动下,并购重组市场有望实现进一步扩张。首先,上市公司并购重组将回归产业本身,通过横向并购或沿着产业链上下游纵向并购,实现资源整合和协同效应。其次,硬科技领域、战略性新兴产业的并购重组案例预计增多,以增强企业“硬科技”属性,有助于加快突破“卡脖子”技术。同时,国有企业也有望成为并购重组市场中的重要主体,助力国资国企做优做大做强。
田利辉表示,并购重组市场下一步呈现更加活跃、国企亮眼、业内整合和跨境并购增多四大趋势。首先,随着改革深入推进,上市公司的并购重组活动将更加活跃。其次,国有企业改革将继续深化,国资背景的企业在并购重组中将扮演重要角色,特别是在推动产业结构调整和优化资源配置方面。再次,随着国内外产业环境的变化,行业内整合将进一步加快,来实现优胜劣汰和产业升级。最后,跨境并购也将成为并购重组市场一个重要趋势,企业将通过海外并购来获取先进技术、品牌和市场资源。