中证智能财讯 *ST汉马（600375）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入18.98亿元，同比增长12.74%；归母净利润亏损1.53亿元，上年同期亏损8113.44万元；扣非净利润亏损1.96亿元，上年同期亏损4.24亿元；经营活动产生的现金流量净额为5768.95万元，同比下降75.83%；报告期内，*ST汉马基本每股收益为-0.23元，加权平均净资产收益率为-17.11%。

　　以8月28日收盘价计算，*ST汉马目前市盈率（TTM）约为-3.02倍，市净率（LF）约为-3.24倍，市销率（TTM）约为0.76倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.8亿元，同比下降8.35%，环比增长6.86%；归母净利润-8681.78万元，同比下降142.32%，环比下降32.12%；扣非净利润-1.11亿元，同比增长49.09%，环比下降31.27%。

　　半年报称，公司目前主要业务涉及重卡、专用车及汽车零部件的研发、生产与销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，整车及底盘收入9.61亿元，同比增长36.13%，占营业收入的50.64%；专用车收入5.81亿元，同比下降16.06%，占营业收入的30.59%；汽车零部件收入1.56亿元，同比增长4.71%，占营业收入的8.21%。

　　2024年上半年，公司毛利率为3.98%，同比上升4.49个百分点；净利率为-8.66%，较上年同期下降3.70个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.73%，同比上升0.81个百分点，环比下降0.51个百分点；净利率为-9.24%，较上年同期下降5.80个百分点，较上一季度下降1.20个百分点。

　　分产品看，整车及底盘、专用车、汽车零部件2024年上半年毛利率分别为0.71%、3.14%、16.59%。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5768.95万元，同比下降75.83%；筹资活动现金流净额1698.61万元，同比增加2.24亿元；投资活动现金流净额2804.56万元，上年同期为2141.11万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.74亿元，相比上年同期增长86.94%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为62.89%，净现比为-37.82%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.37次，公司位居同行业12/14）；固定资产周转率为0.97次，上年同期为0.79次（2023年上半年行业平均值为2.41次，公司位居同行业13/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.13次、2.30次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.49亿元，较上年同期减少8168.77万元；期间费用率为13.12%，较上年同期下降6.52个百分点。其中，销售费用同比下降23.83%，管理费用同比下降29.07%，研发费用同比下降3.71%，财务费用同比下降39.49%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期职工薪酬减少；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬减少；财务费用的变动主要因为本期利息支出减少；研发费用的变动主要因为本期折旧与摊销减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少55.48%，占公司总资产比重下降7.14个百分点；存货较上年末增加26.37%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；固定资产较上年末减少5.71%，占公司总资产比重上升2.11个百分点；应收票据较上年末减少36.73%，占公司总资产比重下降2.06个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少32.08%，占公司总资产比重下降7.54个百分点，主要系期末余额中具有承兑义务的应付票据减少；应付账款较上年末增加13.26%，占公司总资产比重上升9.22个百分点；应付票据较上年末减少24.22%，占公司总资产比重下降1.52个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少40.69%，占公司总资产比重下降1.56个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.85亿元，占净资产的-91.63%，较上年末增加1.85亿元。其中，存货跌价准备为1.55亿元，计提比例为14.91%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为113.08%，相比上年末上升3.54个百分点；有息资产负债率为50.25%，相比上年末下降5.59个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.55，速动比率为0.41。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为浙江吉利远程新能源商用车集团有限公司，占比29.02%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，浙江吉利远程新能源商用车集团有限公司、杭玉夫、徐烜、杭益帆、曾汉彬持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.56万户，较一季度末下降了1.72万户，降幅40.19%；户均持股市值由一季度末的7.75万元上升至10.18万元，增幅为31.35%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。