中证智能财讯航发科技(600391)8月30日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入19.64亿元,同比增长6.16%;归母净利润1529.60万元,同比增长23.78%;扣非净利润554.06万元,同比下降24.38%;经营活动产生的现金流量净额为-15.35亿元,上年同期为-5.85亿元;报告期内,航发科技基本每股收益为0.05元,加权平均净资产收益率为0.95%。
报告期内,公司合计非经常性损益为975.54万元,其中计入当期损益的政府补助为1444.26万元,少数股东权益影响额(税后)为-459.93万元。
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以8月29日收盘价计算,航发科技目前市盈率(TTM)约为93.04倍,市净率(LF)约为2.95倍,市销率(TTM)约为1.03倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入11.53亿元,同比增长3.99%,环比增长42.11%;归母净利润1745.35万元,同比下降24.72%,环比增长908.97%;扣非净利润1222.33万元,同比下降44.15%,环比增长282.91%。
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半年报称,公司主要业务是航空发动机及燃气轮机及零部件的研发、制造、销售、服务。
2024年上半年,公司毛利率为15.29%,同比上升1.38个百分点;净利率为2.69%,较上年同期上升0.15个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为18.51%,同比上升4.24个百分点,环比上升7.79个百分点;净利率为3.79%,较上年同期下降0.65个百分点,较上一季度上升2.67个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.95%,较上年同期增长0.15个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为1.68%,较上年同期下降0.14个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-15.35亿元,同比减少9.51亿元;筹资活动现金流净额13.77亿元,同比增加7.86亿元;投资活动现金流净额-8761.17万元,上年同期为-8956.67万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-14.97亿元,上年同期为-5.07亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为53.38%,净现比为-10037.77%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.25次,上年同期为0.27次(2023年上半年行业平均值为0.16次,公司位居同行业8/47);固定资产周转率为1.07次,上年同期为1.08次(2023年上半年行业平均值为1.17次,公司位居同行业26/47);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.31次、0.54次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.87亿元,较上年同期增加2728.23万元;期间费用率为9.51%,较上年同期上升0.88个百分点。其中,销售费用同比增长1.97%,管理费用同比增长4.6%,研发费用同比增长14.34%,财务费用同比增长190.38%。
资料显示,财务费用的变动主要因为本期受汇率大幅波动影响,汇兑收益同比减少,贷款增加导致利息支出同比增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加122.89%,占公司总资产比重上升11.01个百分点;固定资产较上年末减少3.56%,占公司总资产比重下降5.32个百分点;货币资金较上年末减少39.36%,占公司总资产比重下降4.31个百分点;存货较上年末增加9.60%,占公司总资产比重下降3.81个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加436.10%,占公司总资产比重上升14.84个百分点,主要系公司本期为补充经营流动资金增加流动负债;应付票据较上年末减少72.40%,占公司总资产比重下降15.43个百分点;应付账款较上年末增加51.18%,占公司总资产比重上升6.50个百分点;租赁负债较上年末增加2179.06%,占公司总资产比重上升3.21个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为32.02亿元,占净资产的198.87%,较上年末增加2.8亿元。其中,存货跌价准备为1.03亿元,计提比例为3.12%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为70.15%,相比上年末上升5.65个百分点;有息资产负债率为25.86%,相比上年末上升13.23个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.20,速动比率为0.58。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.,取代了一季度末的陈祖雄、中国建设银行股份有限公司-鹏华中证国防指数型证券投资基金(LOF)。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、隆慧汇晨战略投资私募证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、施靖、郑瑞贤持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.34万户,较一季度末下降了1517户,降幅3.38%;户均持股市值由一季度末的12.88万元下降至11.61万元,降幅为9.86%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。