中证智能财讯片仔癀(600436)8月17日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入56.51亿元,同比增长12.00%;归母净利润17.22亿元,同比增长11.73%;扣非净利润17.51亿元,同比增长11.03%;经营活动产生的现金流量净额为3.81亿元,同比下降72.13%;报告期内,片仔癀基本每股收益为2.85元,加权平均净资产收益率为12.10%。
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以8月16日收盘价计算,片仔癀目前市盈率(TTM)约为42.04倍,市净率(LF)约为9.16倍,市销率(TTM)约为11.74倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入24.8亿元,同比增长2.66%,环比下降21.79%;归母净利润7.47亿元,同比下降3.13%,环比下降23.34%;扣非净利润7.63亿元,同比下降5.41%,环比下降22.81%。
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资料显示,公司主要业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,医药行业收入51.62亿元,占营业收入的91.35%;化妆品业收入3.86亿元,同比增长41.26%,占营业收入的6.83%。
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2024年上半年,公司毛利率为44.74%,同比下降2.33个百分点;净利率为30.94%,较上年同期下降0.51个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为41.52%,同比下降4.21个百分点,环比下降5.74个百分点;净利率为30.23%,较上年同期下降2.49个百分点,较上一季度下降1.27个百分点。
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分产品看,医药行业、化妆品业2024年上半年毛利率分别为43.88%、64.53%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为12.10%,较上年同期下降0.63个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为11.45%,较上年同期下降0.38个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为3.81亿元,同比下降72.13%;筹资活动现金流净额-13.94亿元,同比减少12.96亿元;投资活动现金流净额87.71亿元,上年同期为-9.58亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为91.14亿元,相比上年同期增长713.76%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为103.92%,净现比为22.16%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.33次,上年同期为0.33次(2023年上半年行业平均值为0.26次,公司位居同行业24/73);固定资产周转率为17.85次,上年同期为19.30次(2023年上半年行业平均值为1.52次,公司位居同行业1/73);公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.57次、0.79次。
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2024年上半年,公司期间费用为5.01亿元,较上年同期减少1054.90万元;期间费用率为8.87%,较上年同期下降1.27个百分点。其中,销售费用同比增长2.03%,管理费用同比下降14.72%,研发费用同比下降0.06%,财务费用由去年同期的-1383.62万元变为-497.79万元。
资料显示,财务费用的变动主要因为本期公司预计持有至到期的定期存款增加,对应的定期存款利息在投资收益列示。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他流动资产较上年末减少95.52%,占公司总资产比重下降51.14个百分点;货币资金较上年末增加669.90%,占公司总资产比重上升45.55个百分点;存货较上年末增加34.36%,占公司总资产比重上升6.85个百分点;应收账款较上年末减少11.21%,占公司总资产比重下降0.59个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司合同负债较上年末减少63.39%,占公司总资产比重下降0.88个百分点;应付票据较上年末减少81.45%,占公司总资产比重下降0.80个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少9.30%,占公司总资产比重下降0.32个百分点;应付账款较上年末减少6.91%,占公司总资产比重下降0.20个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为45.39亿元,占净资产的33.21%,较上年末增加11.61亿元。其中,存货跌价准备为1935.76万元,计提比例为0.42%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为16.44%,相比上年末下降2.06个百分点;有息资产负债率为6.44%,相比上年末上升0.24个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为5.99,速动比率为4.19。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为漳州市九龙江集团有限公司,占比51.30%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,王富济、漳州市国有资本运营集团有限公司持股有所上升,香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、上证50交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为11.35万户,较一季度末增长了3287户,增幅2.98%;户均持股市值由一季度末的125.05万元下降至110.09万元,降幅为11.96%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。