光伏圈发生了一件大事！
8月13日晚间，“四川首富”刘汉元家族掌舵的双巨头通威股份计划以不超过人民币50亿元，取得润阳股份不低于51%的股权，从而使润阳股份变为通威的控股子公司。
据悉，这两家公司皆为电池片领域的龙头，根据InfoLink调研统计，在2023年电池片出货量的排名当中，通威位居第一，润阳股份排名第五。值得一提的是，本次交易既不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。
隆众资讯光伏分析师方文正对《华西时报》记者表示，继硅片领域频繁出现兼并收购案例之后，本次收购成为电池片行业迄今为止规模最大的并购计划，对于光伏行业产能的优化节奏以及长期发展路径具有重要的借鉴意义。这次并购可能会加速行业内的整合，推动行业向更有序健康的发展轨道前进。
润阳股份谋求上市未果
公告显示，通威股份拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》。为优化润阳股份资本结构，满足润阳股份生产经营需要，在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司（简称“悦达集团”）对润阳股份进行现金增资10亿元。
在公司完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，通威以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购悦达集团前述增资10亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。前述交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。
据公开信息，润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的知名太阳能企业，公司的控股股东、实际控制人为陶龙忠。
股权结构方面，润阳股份的股东共计22家，公司的前三大股东中，陶龙忠出资比例40.28%，上海悦达新实业集团新能源有限公司出资比例19.48%，盐城元润新能源产业投资基金（有限合伙）出资比例11.13%。
公告披露，前述交易价格为交易各方根据交易标的总体资产及经营情况，结合行业可比公司初步协商确定，具体交易细则仍需各方根据中介机构出具的审计报告、评估报告等进一步磋商。
据公开资料，润阳股份曾谋求上市，市场估值一度达到400亿元。回溯公司上市历程，2022年3月，公司申请创业板IPO获受理，当年11月，获深交所上市委审核通过，2023年6月，取得证监会IPO批文。
但不幸的是，随着光伏产业链的供需错配、产品价格大幅下降，以及A股IPO阶段性地收紧，此后公司IPO进入静止状态，没有完成发行，之后又因批文到期，润阳股份中止上市。与润阳股份同样命运的，是已经过会的中润光能。
实际上，上市的目的之一无外乎就是融资，彼时，润阳股份拟募集资金40亿元用于5 万吨高纯多晶硅项目和5GW异质结电池片生产项目，15亿元用于补充流动资金项目。众所周知，光伏是资金和技术密集型行业，作为二线厂商的润阳股份不得不去卷，因为躺不平，处于尴尬境地。一方面公司需要扩产增加市场份额，另一方面公司债台高筑，2022年公司资产负债率为79.17%。
今年以来，润阳股份问题和麻烦缠身，公司被爆出润阳云南基地裁员，不再发放绩效工资等消息。其实，自公司IPO无果后，公司的发展就一直备受业内关注。此次，通威抛出橄榄枝，犹如“白衣骑士”，若并购成功，公司的燃眉之急或可解决。
并购双方实力如何？
据了解，通威股份聚焦“光伏+农牧”两大主业，其高纯晶硅产量连续多年位居全球第一，全球市占率超过25%。电池出货量自2017年以来已连续7年全球第一，组件出货进入全球前五，饲料销售稳中有进，盈利同比提升。
在上海SNEC光伏展上，通威方面人员接受《华夏时报》记者采访时透露，截至今年5月，通威高纯晶硅年产能45万吨，伴随着云南通威20万吨项目逐步满产运行，产能将提升至65万吨。电池方面，截至2023年底，太阳能光伏电池全球累计出货量突破200GW；组件方面，公司现有产能75GW。
今年4月，TNC-G12R/G12组件新品相继在南通基地、合肥基地、盐城基地成功下线。根据公司产能规划，预计2024—2026年，公司高纯晶硅产能将达到80万-100万吨，太阳能电池产能达到130-150GW，组件产能达到80-100GW。
润阳股份发力于电池片，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站多个领域，也是一体化的光伏企业。这几年，公司发展很快，2020年—2022年，公司实现营业收入分别约为47.98亿元、106.17亿元、220.38亿元，归母净利润分别约为5.13亿元、4.86亿元、20.39亿元。出货量方面，2020年至2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三，2023年依然保持电池出货全球前五。
不过，从InfoLink电池出货量最新排名来看，2024年上半年，榜单出现大幅变动，榜首由中润光能拿下，通威股份上半年自用比例提升至六至七成，加之多地的基地产线也在分头进行PERC项目改造，对外出货量同比有所下降，排名位居第三。润阳股份的出货量同比有所下滑，虽未能排进前五序列，其出货数字依然与前五厂家非常接近。
业务方面，润阳股份向光伏上下游产业链延伸，目前在产业链上游形成工业硅产能5.5 万吨、多晶硅产能13万吨、拉晶产能7GW、切片产能10GW；产业链中游形成高效太阳能电池片产能57GW；产业链下游形成组件产能13GW，并适当布局部分光伏电站业务。
从披露的信息来看，润阳股份具备全球化竞争优势，在美国、泰国、越南等部分海外市场也建设了富有竞争力的产能布局，能够满足海外市场溯源要求。记者还关注到，润阳股份公众号信息显示，在公司的全球化战略推进表里，西亚及东南亚等地区（主要包括越南、阿联酋、土耳其、新加坡、泰国）等地区目前发展顺利。在能源转型有明确规划的欧洲，润阳也在有序布局。
方文正指出，“通威股份通过收购润阳股份，从上游工业硅到终端光伏电站的完善产业布局，将增强通威在全球光伏电池领域的领导地位，成为真正的巨无霸企业。”
记者针对该事件对润阳股份的影响和电池格局进行提问，工作人员回复称，目前还没有正式说法，高层还在协商。
通威股价上涨
谈及并购对公司的影响，通威方面认为，将有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局，帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力。
同时，公司强调，本次交易符合有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见，有利于促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。
据了解，今年5月，中国光伏行业协会在北京组织召开光伏行业高质量发展座谈会，会议指出，要加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。
7月份，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华再次强调，要推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组，其中管理部门需加强对先进产能建设的引导，企业要审慎上马新投资，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能，金融机构要避免向即将被出清的产能“输血”。
方文正对《华夏时报》记者表示，市场对本次并购的反应还是很积极的，润阳的电池片产能主要自2020年起建设，多晶硅产能则主要自2023年起建设，都属于行业的先进产能，资产质量和技术水平处于行业的领先地位。行业领头企业之间的并购有望加速行业整合进程，并淘汰落后产能。
8月14日开盘后，通威股份股价上扬，最高涨至19.45元/股，截至午间收盘，公司股价报18.63元/股，上涨0.32%。
需要提及的是，通威方面指出，因本次交易尚待进行尽职调查、审计、评估等事项后，由各方进一步协商推进，预计本次交易不会对公司2024年度经营情况产生重大影响。公司方面还称，本次签订的《增资意向协议》仅为交易各方就增资或股权收购事项达成的初步原则性意向，相关事项的推进尚需进一步磋商和监管部门审核批准，存在最终交易不能达成的风险。
