受环保政策约束及资源稀缺性影响，磷化工板块中多家企业上半年业绩预增。
7月10日，六国化工（600470）发布业绩预报称，2024年上半年，公司预计实现净利润2700万元至3200万元，同比增长177.5%至228.89%。
据公告，报告期内，磷化工龙头云天化（600096）预计实现净利润28.3亿元，同比增长5.69%；化肥行业龙头湖北宜化（000422）预计实现净利润5.1亿元至5.7亿元，同比增长102.09%至125.87%；鲁西化工（000830）预计实现净利润11亿元至12亿元，同比增长467.04%至518.59%。
对于报告期内业绩增长，云天化表示，上半年，公司化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品实现稳定盈利。公司“矿化一体”和全产业链运营优势持续发力，主要产品产、销量同比增加；硫磺、煤炭等主要大宗原材料采购成本同比下降，有效对冲了产品价格波动的不利影响。
此外，六国化工提到，上半年，受宏观经济及市场供需变化等因素的影响，磷复肥市场竞争激烈。公司不断加大市场运营管控，产品销量保持增长。
湖北宜化则表示，报告期内，公司紧跟主导产品尿素、磷酸二铵、PVC、烧碱市场行情，动态调整生产节奏，加大高附加值产品研发及市场开发力度。
磷矿石是我国重要的经济矿产和战略性非金属矿产资源。作为磷化工产业链的上游原材料，磷矿石上半年价格高位支撑了产业链的景气度。
2021年以来，磷矿石价格一路上涨。从400元/吨左右的均价上涨至1100元/吨左右，2023年，中国30%品位的磷矿石价格均价每吨报千元左右，并持续维持高位。
卓创咨询数据显示，截至7月5日，中国30%品位的磷矿石均价约1017.5元/吨。
华福证券表示，近年来，随着“三磷”整治的开展、环保能耗政策趋严，国内中小落后磷矿产能持续出清，且行业新增产能受限。下游磷肥需求关乎粮食安全总体需求较为刚性，同时，新能源领域磷酸铁锂装机量稳步提升，磷酸铁、磷酸铁锂拉动磷矿石需求。
去年12月，工信部等八部门印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，其中明确提到要推进磷资源有序开发，加快改造升级磷肥、黄磷等传统产业，大力发展高端磷化学品等新兴产业。今年5月，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，明确指出严控磷铵、黄磷等行业未来新增产能。
国家统计局数据显示，2023年中国磷矿石产量约10530.88万吨，同比基本持平，但较2016年的峰值下降近三成。
国海证券在研报中提到，在产能扩张进程缓慢及需求稳中有增等因素影响下，磷矿石供需紧张局面或将维持至2025年上半年，预计当年下半年磷矿石产能集中投产，价格有望持续高位震荡。
磷肥是磷矿石最重要的下游，占比超过五成。2022年因地缘政治问题，粮食安全被高度重视，化肥价格飙升。去年开始，市场回归理性。今年以来，上游原料磷矿石量减价扬，持续支撑磷肥产品价格。
隆众资讯表示，上半年，磷酸一铵价格整体高于去年同期水平。截至6月末，磷酸一铵华中55粉出厂价报3300元/吨至3350元/吨。国内磷酸一铵装置产量约530万吨，同比增长14.36%；平均产能利用率约56.59%，同比增长5.7%。
另外，随着水溶肥及磷酸铁需求提升，工业级磷酸一铵价格上涨。
据百川盈孚数据，截至6月14日，国内73%工业级磷酸一铵市场均价约6448元/吨，较2023年年平均价格上涨超16%。
其中，水溶性肥料属于中高端化肥，主要应用于经济作物、苗木以及园林养护等高附加值作物，具有高效、节水、环保等特点。
同时，在国内新能源汽车及储能行业的带动下，国内磷酸铁需求及产量将拉动工业磷酸一铵在磷酸铁领域的用量。
值得注意的是，上半年，鲁西化工净利润增幅超过四倍，主要是受基础化工景气度提升影响。
鲁西化工是综合性化工企业，主营业务包括化工新材料、基础化工、化肥产品及其他。
化工新材料和基础化工是鲁西化工的主要营收和利润来源，2023年两项业务合计营收占公司总营收的88%，合计毛利占总毛利94%，而化肥业务营收占公司总营收仅10%。
业绩预报发布以来，上述企业股价也出现不同幅度上涨。截至7月11日，云天化报收20.48元/股，当日上涨3.33%，总市值375.67亿元；湖北宜化报13.41元/股，当日上涨4.44%，总市值141.86亿元；鲁西化工报收12.19元/股，当日上涨0.16%，总市值233.62亿元。
国信证券在研报中表示，未来，磷矿石在行业准入门槛提高、环保高压的背景下，其供给端有望持续趋紧，资源品稀缺属性凸显；世界各国更加重视粮食安全问题，农业种植面积增加，磷化工下游化肥需求刚性，供给端磷铵限制新建产能。此外，全球磷酸铁锂电池的快速发展提升了工业级磷酸一铵、磷酸铁等的需求。短期看，水溶肥旺季叠加磷酸铁需求回暖，工业级磷酸一铵仍将保持较高的景气度。
