中证智能财讯西昌电力（600505）8月9日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.78亿元，同比增长1.25%；归母净利润亏损2552.28万元，上年同期亏损6905.92万元；扣非净利润亏损2158.57万元，上年同期亏损6426.33万元；经营活动产生的现金流量净额为6561.46万元，同比下降46.72%；报告期内，西昌电力基本每股收益为-0.07元，加权平均净资产收益率为-2.13%。

　　以8月8日收盘价计算，西昌电力目前市盈率（TTM）约为-3095.69倍，市净率（LF）约为2.8倍，市销率（TTM）约为2.34倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.17亿元，同比下降7.52%，环比下降12.00%；归母净利润-1329.27万元，同比增长61.05%，环比下降8.69%；扣非净利润-1155.2万元，同比增长63.54%，环比下降15.13%。

　　资料显示，公司主要从事发电、供电、电力工程设计安装。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电力收入6.42亿元，占营业收入的94.69%；光伏新能源收入0.26亿元，占营业收入的3.90%；电力工程收入0.04亿元，占营业收入的0.66%。

　　2024年上半年，公司毛利率为14.92%，同比上升8.73个百分点；净利率为-4.99%，较上年同期上升7.30个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.66%，同比上升10.32个百分点，环比上升1.39个百分点；净利率为-5.62%，较上年同期上升6.57个百分点，较上一季度下降1.18个百分点。

　　分产品看，电力、光伏新能源、电力工程2024年上半年毛利率分别为13.23%、46.54%、76.02%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.13%，较上年同期增长3.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.48%，较上年同期增长1.57个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6561.46万元，同比下降46.72%；筹资活动现金流净额-4176.06万元，同比减少5192.08万元；投资活动现金流净额-2910.16万元，上年同期为-5183.78万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4234.90万元，相比上年同期下降60.98%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为116.69%，净现比为-257.08%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.18次，公司位居同行业8/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.46次、24.08次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.21亿元，同比增长413.22万元；期间费用率为17.85%，同比增长0.39个百分点。其中，销售费用同比下降0.32%，管理费用同比增长5.45%，财务费用同比增长2.91%。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为本期折旧增加和薪酬结构调整；财务费用的变动主要因为本期贷款利息增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.95%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；应收账款较上年末增加5.80%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；在建工程较上年末增加9.20%，占公司总资产比重上升0.31个百分点；预付款项较上年末增加9.99%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少27.44%，占公司总资产比重下降1.50个百分点；长期借款较上年末减少2.42%，占公司总资产比重下降0.22个百分点；合同负债较上年末增加17.05%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；短期借款较上年末增加85.74%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2583.63万元，占净资产的2.18%，较上年末增加377.54万元。其中，存货跌价准备为106.08万元，计提比例为3.94%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为68.89%，相比上年末上升0.34个百分点；有息资产负债率为47.58%，相比上年末上升1.05个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.58，速动比率为0.55。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司、BARCLAYS BANK PLC、沈惠英、崔青松、王东升，取代了一季度末的蔡锦泉、徐丽君、付金朋、中润东方合意致远一号私募证券投资基金、柳宏。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.04万户，较一季度末增长了3.07万户，增幅103.53%；户均持股市值由一季度末的10.08万元下降至6.88万元，降幅为31.75%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。