界面新闻记者 | 富充

　　8月8日晚间，贵州茅台发布2024年半年报。报告期内，企业实现营业总收入834.51亿元，同比增长17.56%，超过年度目标增速；归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%。

　　此前茅台公布的2024年主要目标是实现营业总收入较上年度增长15%左右，2024年上半年贵州茅台已超额完成该任务。

　　受自去年开始的白酒行业调整期影响，茅台渠道端也在今年上半年出现价格“过山车”。飞天茅台终端售价在端午节后短期内一度下跌至2100元区间，茅台1935跌破800元出现“倒挂”。对此茅台企业方迅速推行控量保价政策，停止大箱茅台酒的投放并暂停精品茅台等产品的投放，同时暂停茅台1935的发货。

　　上述调整过后，飞天茅台终端价格企稳，回涨至2600元区间。

　　从报告期内预收账款情况来看，经销商对于茅台酒的打款热情未减。2024年前六个月，贵州茅台预收账款112.33亿元，较去年上半年末上升36.30%，较一季度末上升5.29%。强势白酒企业采取先款后货的交付方式，预收款增长同样显示出渠道端信心。

　　同时，即便渠道有所波动，但从贵州茅台上半年财报来看，企业业绩依旧稳健。“i茅台”及系列酒业务经营情况也有所上升。

　　今年1-6月，“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入102.50亿元，同比增长9.76%；系列酒营收131.47亿元，同比增长30.51%，占同期贵州茅台营收的16.09%，创下历史新高。

　　作为系列酒的大单品，茅台1935自2022年1月推出以来，带动茅台系列酒由2021年上半年的12.35%总营收占比增长至今日成绩。

　　近日，茅台1935的市场推进正在密集开展。据茅台酱香酒公司消息，8月3日至5日，酱香酒公司在山东、河北、河南、广东、贵州，组织召开茅台1935酒市场工作沟通会，全面解读茅台1935酒近期各项市场政策及市场维护管理办法，与经销商进行交流，积极推进茅台1935酒市场工作，落实“一商一策”，以促进茅台1935酒样板市场建设。

　　不过，与近年同期相比，本半期内，直销渠道的营收占比约为41%，小于上年同期的45%。比起2020年至2022年期间，贵州茅台的直销渠道的高增长，如今直销渠道增速回落，渠道利益平衡点或已确定。

　　这也回应了此前茅台集团总经理王莉的公开表态——线上和线下之间、经销渠道和自营渠道之间，并不是“你死我活”的关系，而是“两条腿”走路——下一步将努力促进各渠道间协同平衡。

　　此外，今年上半年，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额366.22亿元，同比增长20.52%。良好的业绩及资金状况基础上，贵州茅台也提出要提高分红比例、加大投资者回报。

　　与半年报一同发出的，还有贵州茅台《2024-2026年度现金分红回报规划》。公告显示，2024年至2026年度，贵州茅台每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。

　　近年来，头部白酒上市公司的分红占净利润比例约集中在50%左右，泸州老窖凭今年3月公布的61.45%分红率占据高点。茅台此番公布的75%分红率远大于目前行业平均水平。

　　贵州茅台在公告中表示，此次制定规划的原则，是在保证公司持续经营能力和长期发展不受影响的前提下，综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平、重大资金支出安排、现金流等因素，对现金分红作出科学合理的规划安排。