9月9日下午，贵州茅台举行了2024年半年度业绩说明会，贵州茅台董事长张德芹，副总经理、财务总监、董秘蒋焰和独立董事王鑫参加。

　　这是张德芹就任贵州茅台董事长后首次亮相业绩说明会。21世纪经济报道记者注意到，业绩说明会时长一个半小时，回应了分红、渠道、产能、年度目标、市场管控、产业基金等多方面话题。

　　“渠道销售政策暂未调整”

　　贵州茅台上个月披露的半年报显示，上半年实现营收834.51亿元，同比增长17.56%，实现归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%。有投资者关注，今年15%的增长目标能否完成？

　　张德芹表示，公司的经营目标基于生产、市场、基酒等多重要素科学制定，董事会和生产经营班子将恪尽职守、勤勉尽责，确保年度15%的营业总收入的增长目标如期完成。

　　具体从渠道来看，上半年贵州茅台的批发代理渠道收入同比增长超过26%，直销渠道收入同比增速不到8%，节奏与前两年同期有所变化。

　　对此有投资者关注直销渠道建设成果和经销商渠道是否会减少。张德芹回应，当前公司已形成比较完整的渠道生态系统，批发渠道包括社会经销、电商、商超等，直销渠道包括自营公司、i茅台等，目前茅台酒经销渠道销售政策暂未调整。

　　蒋焰解释，上半年公司批发渠道收入同比增长较多，主要因为53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格提高，批发渠道收入占比因此提高。

　　上半年贵州茅台的系列酒继续保持了高速增长，营收同比增长高达30.5%。对此今年半年报也单独披露了酱香酒公司的业绩数字：上半年实现营收128.18亿元，净利润44.36亿元。蒋焰回应，酱香酒公司营收、净利润占比首次超过合并层面的10%，按照上交所相关规定需进行披露。

　　茅台酒新产能重阳投产

　　而针对茅台酒，投资者关注的焦点是价格和产能。

　　针对投资者提出茅台如何应对自媒体炒作茅台酒价格，张德芹表示，茅台高度重视市场情况，深入各省区开展市场调研，召开各省区市场工作会，与经销商、电商、团购、省区自营等渠道代表深度座谈交流，持续完善既系统又协同的战略战术体系，市场情况整体较为稳定。

　　产能方面，贵州茅台2022年底公告计划投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，项目建成后可新增茅台酒产能约1.98万吨/年。

　　张德芹介绍，根据目前工程建设进度，公司成立了制酒三十一车间，计划于今年重阳开始投产，根据茅台酒生产工艺，该新增产能至少在五年后才能投放市场。

　　“后续产能建设与投放，茅台会充分考虑生态环境承载、原辅料供给、工匠队伍配备等因素，结合市场情况，科学有序推进。”张德芹表示。

　　有投资者问到茅台酒的打假防伪措施，对此张德芹回应，茅台一直高度重视市场维权工作，坚持与行业各主管部门、有关专业机构充分沟通积极合作，从人防、物防和技防措施上着手，持续加大假冒侵权打击力度，持续推动茅台酒防伪迭代升级，以确保知识产权保护和市场打假维权能力的系统性提升。

　　分红规划年内提交股东大会

　　经营之外，分红依然是投资者关注的焦点。

　　上个月贵州茅台披露半年报之际公告了2024至2026年度的现金分红回报规划，明确提出这三年的现金分红率不低于75%，受到了投资者的高度关注。业绩说明会上，多位投资者关注分红的推进进展。

　　对此张德芹回应，公司将按计划于年底前，推进分红规划和具体分红预案提交股东大会审议，切实与股东共享发展成果。独立董事王鑫也表示，将相应督促公司按照已公布的规划实施分红的相关行动。

　　多位投资者建议贵州茅台回购股份、提高每股价值，对此张德芹表示，“结合当前股市情况和公司实际，我们针对不同的市值管理措施作了系统研究，后续如有相关计划，将严格履行相应决策审议程序并按相关规定进行公告。”

　　此外，业绩说明会上还首次回应了去年贵州茅台参与的两只产业基金的进展。

　　2023年8月，贵州茅台公告拟以自有资金参与设立“茅台招华基金”和“茅台金石基金”，两只基金认缴总规模均为55.1亿元，其中贵州茅台的首期实缴均为20亿元。

　　蒋焰介绍，两只基金实际到位资金44.08亿元。目前两只基金还处于投资期，截至目前已投项目3个，泰和伟业人0.3亿元，思朗科技1.5亿元，兰溪致德0.5亿元，投资金额合计为2.3亿元，基金整体运行如期推进。