国庆假期，券商累计新开户数达到千万左右，一人入金10万的话，就是万亿级别的增量资金，明天上交所还要做峰值测试，这氛围感是彻底拉满。
节后第一天大幅高开是肯定跑不掉的，券商甚至有可能集体封一字板，但再往后怎么走，那可真不好说。
我今天想聊点干货硬核的东西。
有很多人说这轮股市的上涨，代表了国家意志，未来要从土地财政转向“股权财政”，就像美国那样，A股将承担起资金蓄水池的作用，走出长期向上的大牛市来！
这个想法非常有意思，首先我必须澄清个基础错误：美国并不是股权财政，而是债务财政和税收财政的混合体，以债务为主、税收为辅，通过债务拉动经济，提高税收收入的循环财政模式。
美股只是美国的一个支柱性金融行业，是居民和企业重要的资产组成部分，跟财政的直接关系不大。
事实上，全世界没有任何一个国家是所谓的股权财政，只不过有些国家的股权收入比较突出：例如新加坡、挪威、海湾产油国等，他们的主权基金闻名全球，资产配置也遍布全球。
这些国家最主要的财政来源，一是国有控股企业的利润、二是税收，而股权收入，只不过相对其他国家的占比高一点，承担着国民分红和福利体系资金来源的角色，仅此而已。
任何一个大国，都不可能是股权财政，现在最主流的就是美国、日本、欧洲那种债务+税收的混合模式，其中德国更依靠税收，国家债务占GDP的比值只有66%，而其他G7国家，全部以债务为主。
日本的债务/GDP之比高达255%，雄冠全球，意大利为144%，美国125%。
其次，为什么不能依靠股权财政？
很简单，股权是权益性资产，收益为分红，但这点收入太少了，根本无法满足财政对资金量的需求。
去年整个A股的分红是多少？2.2万亿，而中国的财政支出是多少？27.5万亿，哪怕整体分红提高10倍，且所有上市公司100%由政府控股，都不够花的。
有人说那股票涨起来卖掉不就有钱了吗？拜托，如果国家或者各级政府在股市里面玩高抛低吸，那这股市的波动得有多大？他们的利润来自于哪里？你还玩个der啊~
这就引出第三个问题：国家为什么要推高股市？
主要原因有三点：
1. 提升资产收益预期，让整个社会的钱流动起来，不能全趴在那吃利息，成为死钱。
2. 修复全社会的资产负债表。
如果你是企业，资产价格上涨，你的投资回报率上升，净资产增加，是不是资产负债率就降低了？是不是起到了化债的作用？是不是就能加更多的杠杆了？
如果你是个人，股票账户从100万变成200万，虽然只是浮盈，但你的信心是不是就增加了？是不是花钱会更冲、也敢贷款消费了？这效果比房子还要好，因为股票的流动性，比房子要高得多。
注意：这只是理论推演，不代表你的账户真能翻倍，别拿这玩意来颅内高潮，假设自己一定会翻倍。图片
3. 恢复直接融资功能。
企业从银行贷款，那是债，要还本付息的，一旦还不上，就会变成银行的坏账，存在硬着陆的风险。
企业上市，从股市里面融资，给你股份，那是股权融资，利润共享、风险共担，不用还钱，风险分散且可控。
换言之，股市涨起来，IPO是必定要恢复的，否则就失去上涨的意义了。
最后一个问题：A股会有长牛吗？
这个问题只取决于三个因素：上市公司的盈利能力、分红率、回购注销额度，分别对应着估值、资产回报率、股东权益份额。
有人说炒股谁看估值基本面啊？就是个筹码游戏，博傻割韭菜就完事了。
短线这么说确实没错，因为股价的短期波动，就是由买卖力量决定的。
但咱们不是说长牛嘛，从长期来看，股价一定是围绕企业的内在价值做回归波动，也就是我刚才讲的那三点，只有内在价值提升了，再配合政策与流动性支持，股市才能走出长牛来。
事实上，这也是部分外资机构，对这轮行情的分歧所在：他们认为对股市的支持，不足以很快扭转宏观趋势，而现在上涨太猛太快，后面必然要回归基本面，还得看财政力度、以及发力的领域，才能评估未来的走势。
投资说到底，是认知能力的变现。如果你什么都不懂，就能从股市里挣大钱、改变自己的命运，那还搞实体经济干什么，搞实体不也是为了挣钱吗？全民都来炒股不就完事了？
如果你真的看好股市，那买一个好价格，也是非常重要的，头脑稍微冷静点，市场永远都不缺机会。
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