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中证智能财讯江南高纤(600527)8月27日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入2.60亿元,同比下降20.68%;归母净利润2030.64万元,同比下降8.66%;扣非净利润1379.31万元,同比增长13.80%;经营活动产生的现金流量净额为7428.78万元,同比下降6.32%;报告期内,江南高纤基本每股收益为0.0117元,加权平均净资产收益率为0.92%。
公告称,公司营业收入变化主要由于本期化工贸易业务缩减。
报告期内,公司合计非经常性损益为651.32万元,其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为498.72万元。
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以8月26日收盘价计算,江南高纤目前市盈率(TTM)约为54.23倍,市净率(LF)约为1.11倍,市销率(TTM)约为3.18倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入1.4亿元,同比下降17.87%,环比增长16.27%;归母净利润1372.74万元,同比下降3.86%,环比增长108.66%;扣非净利润1112.87万元,同比增长113.65%,环比增长317.68%。
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半年报称,公司主要从事高性能纤维的研发、生产和销售,主要生产涤纶毛条和复合短纤维。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,复合短纤维收入1.77亿元,同比增长5.59%,占营业收入的68.03%;涤纶毛条收入0.72亿元,同比下降7.35%,占营业收入的27.61%;租赁收入0.10亿元,同比下降1.09%,占营业收入的3.97%。
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2024年上半年,公司毛利率为13.62%,同比上升2.58个百分点;净利率为7.81%,较上年同期上升1.03个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为15.01%,同比上升2.64个百分点,环比上升3.02个百分点;净利率为9.82%,较上年同期上升1.43个百分点,较上一季度上升4.35个百分点。
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分产品看,复合短纤维、涤纶毛条、租赁2024年上半年毛利率分别为7.00%、22.51%、61.45%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.92%,较上年同期下降0.10个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为0.73%,较上年同期下降0.12个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为7428.78万元,同比下降6.32%;筹资活动现金流净额-8901.01万元,同比增加8646.67万元;投资活动现金流净额3640.36万元,上年同期为6152.1万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为4.91亿元,相比上年同期增长260.93%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为108.86%,净现比为365.84%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.11次,上年同期为0.14次(2023年上半年行业平均值为0.30次,公司位居同行业12/14);固定资产周转率为0.30次,上年同期为0.47次(2023年上半年行业平均值为1.10次,公司位居同行业14/14);公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.11次、0.68次。
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2024年上半年,公司期间费用为2434.59万元,较上年同期减少236.20万元;但期间费用率为9.36%,较上年同期上升1.21个百分点。其中,销售费用同比下降43.28%,管理费用同比增长2.98%,研发费用同比下降4.26%,财务费用由去年同期的-356.67万元变为-484.54万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为本期销售人员绩效工资同比减少;财务费用的变动主要因为本期定期存款利息收入增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末增加136.99%,占公司总资产比重上升18.95个百分点;交易性金融资产较上年末减少71.95%,占公司总资产比重下降16.56个百分点;存货较上年末减少19.08%,占公司总资产比重下降2.49个百分点;固定资产较上年末减少4.60%,占公司总资产比重下降0.29个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付票据较上年末减少80.75%,占公司总资产比重下降0.54个百分点;应付账款较上年末减少21.33%,占公司总资产比重下降0.20个百分点;应交税费较上年末增加90.83%,占公司总资产比重上升0.14个百分点;应付职工薪酬较上年末减少94.84%,占公司总资产比重下降0.11个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为2.98亿元,占净资产的13.82%,较上年末减少7019.18万元。其中,存货跌价准备为588.93万元,计提比例为1.94%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为4.14%,相比上年末下降0.88个百分点;有息资产负债率为0.10%,相比上年末上升0.01个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为24.21,速动比率为18.33。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为苏州市相城区江南化纤集团有限公司、周贺明,取代了一季度末的陶国平、国金量化精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上,王新杰持股有所上升,陈峰持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为5.74万户,较一季度末下降了761户,降幅1.31%;户均持股市值由一季度末的5.06万元下降至4.35万元,降幅为14.03%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。