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中证智能财讯栖霞建设(600533)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入9.66亿元,同比下降69.24%;归母净利润亏损1.43亿元,上年同期盈利2744.75万元;扣非净利润亏损1.35亿元,上年同期盈利3197.03万元;经营活动产生的现金流量净额为-4.13亿元,上年同期为-9.22亿元;报告期内,栖霞建设基本每股收益为-0.14元,加权平均净资产收益率为-3.47%。
公告称,公司营业收入变化主要由于本期房地产项目竣工交付结算规模减少。
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以8月29日收盘价计算,栖霞建设目前市盈率(TTM)约为-5.89倍,市净率(LF)约为0.44倍,市销率(TTM)约为0.69倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入4.51亿元,同比下降64.60%,环比下降12.42%;归母净利润-1.17亿元,同比下降766.52%,环比下降348.83%;扣非净利润-1.13亿元,同比下降723.17%,环比下降424.59%。
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资料显示,公司拥有国家一级房地产开发资质,主要从事房地产开发经营和租赁、工程建造及物业管理业务。公司项目所在地为南京、苏州、无锡三个城市,开发建设了包括多项国家示范工程在内的优秀住宅小区。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,房地产开发收入4.73亿元,占营业收入的48.94%;建筑服务收入2.44亿元,占营业收入的25.23%;物业经营管理收入1.33亿元,占营业收入的13.78%;处置投资性房地产收入8347.47万元,占营业收入的8.64%;酒店经营管理收入159.37万元,占营业收入的0.16%。
2024年上半年,公司毛利率为18.56%,同比上升6.75个百分点;净利率为-14.25%,较上年同期下降16.11个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为17.52%,同比上升6.90个百分点,环比下降1.95个百分点;净利率为-25.43%,较上年同期下降27.85个百分点,较上一季度下降20.97个百分点。
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盈利能力方面, 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-3.47%,同比下降4.09个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为-0.52%,较上年同期下降1.17个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-4.13亿元,同比增加5.09亿元;筹资活动现金流净额-5.49亿元,同比减少30.27亿元;投资活动现金流净额8157.24万元,上年同期为4565.33万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-6.55亿元,上年同期为-15.52亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为111.63%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.04次,上年同期为0.13次(2023年上半年行业平均值为0.07次,公司位居同行业15/79);固定资产周转率为57.45次,上年同期为162.27次(2023年上半年行业平均值为8.45次,公司位居同行业4/79);公司应收账款周转率、存货周转率分别为14.80次、0.04次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.42亿元,较上年同期减少5371.63万元;但期间费用率为14.74%,较上年同期上升8.50个百分点。其中,销售费用同比下降52.28%,管理费用同比下降9.2%,财务费用同比下降22.71%。
资料显示,销售费用的变动主要因为本期销售佣金减少;财务费用的变动主要因为本期利息资本化增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司存货较上年末增加1.14%,占公司总资产比重上升3.38个百分点;货币资金较上年末减少32.69%,占公司总资产比重下降3.37个百分点;应收账款较上年末减少88.27%,占公司总资产比重下降0.42个百分点;其他权益工具投资合计较上年末增加11.57%,占公司总资产比重上升0.41个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末增加38.40%,占公司总资产比重上升7.38个百分点;长期借款较上年末减少25.77%,占公司总资产比重下降5.37个百分点;应付债券较上年末减少24.22%,占公司总资产比重下降1.77个百分点;应付账款较上年末减少18.27%,占公司总资产比重下降0.46个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为179.56亿元,占净资产的441.14%,较上年末增加2.02亿元。其中,存货跌价准备为3.7亿元,计提比例为2.02%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为81.86%,相比上年末下降0.25个百分点;有息资产负债率为49.32%,相比上年末上升0.22个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.55,速动比率为0.22。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为张素容、南京栖霞国有资产经营有限公司,取代了一季度末的胡利安、金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上,叶国梁、曹耕源、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、何小春持股有所上升,宋芷珩持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,栖霞建设14.29%股份处于质押状态。其中,第一大股东南京栖霞建设集团有限公司质押1.50亿股公司股份,占其全部持股的41.57%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为3.92万户,较一季度末下降了1060户,降幅2.63%;户均持股市值由一季度末的6.18万元下降至5.25万元,降幅为15.05%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。