江西长运（600561）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入15.41亿元，同比增长6.13%；归母净利润亏损5670.02万元，上年同期亏损1.48亿元；扣非净利润亏损1.13亿元，上年同期亏损2.62亿元；经营活动产生的现金流量净额为3.70亿元，同比增长85.19%；报告期内，江西长运基本每股收益为-0.2元，加权平均净资产收益率为-6.11%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为5599.32万元，其中计入当期损益的政府补助为3718.54万元。

　　以4月19日收盘价计算，江西长运目前市盈率（TTM）约为-19.87倍，市净率（LF）约为1.25倍，市销率（TTM）约为0.73倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，江西长运近三年营业总收入复合增长率为-5.63%，在铁路公路行业已披露2023年数据的26家公司中排名第22。近三年净利润复合年增长率为22.04%，排名11/26。

　　资料显示，公司主营业务为道路旅客运输与道路货运。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车客运收入7.57亿元，同比增长25.60%，占营业收入的49.15%；货物运输收入3.35亿元，同比增长0.55%，占营业收入的21.73%；销售业务收入1.73亿元，同比下降33.16%，占营业收入的11.25%。

　　2023年，公司毛利率为-5.23%，同比上升11.83个百分点；净利率为-3.75%，较上年同期上升7.89个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-5.73%，同比上升10.95个百分点，环比下降3.54个百分点；净利率为-3.51%，较上年同期下降8.73个百分点，较上一季度下降1.60个百分点。

　　分产品看，汽车客运、货物运输、销售业务2023年毛利率分别为-33.53%、4.37%、-4.33%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-6.11%，较上年同期增长8.23个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.96%，较上年同期增长2.92个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为3.70亿元，同比增长85.19%；筹资活动现金流净额-3.77亿元，同比减少2.13亿元；投资活动现金流净额-2.00亿元，上年同期为-8808.31万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7384.57万元，相比上年同期下降88.73%。

　　2023年，公司营业收入现金比为147.07%，净现比为-653.39%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.29次（2022年行业平均值为0.21次，公司位居同行业10/34）；固定资产周转率为0.68次，上年同期为0.62次（2022年行业平均值为1.46次，公司位居同行业26/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.79次、33.19次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少48.57%，占公司总资产比重下降4.00个百分点；投资性房地产较上年末增加242.42%，占公司总资产比重上升3.75个百分点；使用权资产较上年末增加1418.94%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加104.50%，占公司总资产比重上升1.77个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少18.33%，占公司总资产比重下降4.11个百分点；租赁负债较上年末增加2948.61%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；应付账款较上年末减少23.29%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；递延所得税负债较上年末增加67.82%，占公司总资产比重上升0.83个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3577.2万元，占净资产的3.98%，较上年末减少2613.37万元。其中，存货跌价准备为666.67万元，计提比例为15.71%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为74.15%，相比上年末下降0.37个百分点；有息资产负债率为33.42%，相比上年末下降3.60个百分点。

　　2023年，公司流动比率为0.23，速动比率为0.22。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司、光大证券股份有限公司、中信证券股份有限公司，取代了三季度末的华夏中证500指数增强型证券投资基金、吴晓春、国金量化多因子股票型证券投资基金。在具体持股比例上，王行宙、党代玲持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.42万户，较三季度末增长了1131户，增幅8.66%；户均持股市值由三季度末的12.94万元下降至12.87万元，降幅为0.54%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。