中证智能财讯惠泉啤酒(600573)8月19日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入3.48亿元,同比增长0.33%;归母净利润3152.67万元,同比增长41.56%;扣非净利润2681.53万元,同比增长22.87%;经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元,同比增长2.90%;报告期内,惠泉啤酒基本每股收益为0.126元,加权平均净资产收益率为2.50%。
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以8月16日收盘价计算,惠泉啤酒目前市盈率(TTM)约为41.66倍,市净率(LF)约为1.9倍,市销率(TTM)约为3.92倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入2.07亿元,同比下降1.33%,环比增长46.93%;归母净利润2642.09万元,同比增长23.62%,环比增长417.48%;扣非净利润2170.96万元,同比增长2.06%,环比增长325.20%。
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资料显示,公司的主要经营业务为生产销售啤酒。主要产品是惠泉一麦、惠泉纯生、惠泉欧骑士和惠泉鲜啤系列产品等。
2024年上半年,公司毛利率为33.57%,同比上升2.49个百分点;净利率为9.05%,较上年同期上升2.59个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为35.57%,同比上升1.46个百分点,环比上升4.93个百分点;净利率为12.81%,较上年同期上升2.51个百分点,较上一季度上升9.27个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.50%,较上年同期增长0.68个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为1.42%,较上年同期增长0.54个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为1.36亿元,同比增长2.90%;筹资活动现金流净额2458.15万元,同比增加1715.77万元;投资活动现金流净额-1.40亿元,上年同期为-2.31亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为8879.31万元,相比上年同期增长77.80%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为118.80%,净现比为431.44%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.22次,上年同期为0.24次;固定资产周转率为1.29次,上年同期为1.19次;公司应收账款周转率、存货周转率分别为370.86次、3.29次。
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2024年上半年,公司期间费用为4982.40万元,较上年同期增加321.03万元;期间费用率为14.33%,较上年同期上升0.88个百分点。其中,销售费用同比增长22.79%,管理费用同比增长7.76%,研发费用同比下降9.91%,财务费用由去年同期的-1295.51万元变为-1497.61万元。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司固定资产较上年末减少2.71%,占公司总资产比重下降2.24个百分点;存货较上年末减少7.29%,占公司总资产比重下降0.79个百分点;无形资产较上年末减少1.76%,占公司总资产比重下降0.41个百分点;预付款项较上年末增加250.31%,占公司总资产比重上升0.36个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付账款较上年末增加68.55%,占公司总资产比重上升3.34个百分点,主要系应付材料款项增加;短期借款较上年末增加200.00%,占公司总资产比重上升2.28个百分点,主要系短期借款增加;应交税费较上年末增加173.01%,占公司总资产比重上升0.79个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加26.14%,占公司总资产比重上升0.36个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为6749.42万元,占净资产的5.34%,较上年末减少530.5万元。其中,存货跌价准备为450.64万元,计提比例为6.26%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为23.07%,相比上年末上升7.24个百分点;有息资产负债率为3.62%,相比上年末上升2.28个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为3.47,速动比率为3.29。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为杜传霞、陈茂彪、孙花,取代了一季度末的东方主题精选混合型证券投资基金、黄十六、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上,张健柏、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、张韵秋、张海涵、张永岳持股有所上升,佘洪杰持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.12万户,较一季度末下降了645户,降幅2.95%;户均持股市值由一季度末的10.68万元下降至10.32万元,降幅为3.37%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。