中证智能财讯惠泉啤酒（600573）8月19日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.48亿元，同比增长0.33%；归母净利润3152.67万元，同比增长41.56%；扣非净利润2681.53万元，同比增长22.87%；经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比增长2.90%；报告期内，惠泉啤酒基本每股收益为0.126元，加权平均净资产收益率为2.50%。

　　以8月16日收盘价计算，惠泉啤酒目前市盈率（TTM）约为41.66倍，市净率（LF）约为1.9倍，市销率（TTM）约为3.92倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.07亿元，同比下降1.33%，环比增长46.93%；归母净利润2642.09万元，同比增长23.62%，环比增长417.48%；扣非净利润2170.96万元，同比增长2.06%，环比增长325.20%。

　　资料显示，公司的主要经营业务为生产销售啤酒。主要产品是惠泉一麦、惠泉纯生、惠泉欧骑士和惠泉鲜啤系列产品等。

　　2024年上半年，公司毛利率为33.57%，同比上升2.49个百分点；净利率为9.05%，较上年同期上升2.59个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.57%，同比上升1.46个百分点，环比上升4.93个百分点；净利率为12.81%，较上年同期上升2.51个百分点，较上一季度上升9.27个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.50%，较上年同期增长0.68个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.42%，较上年同期增长0.54个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.36亿元，同比增长2.90%；筹资活动现金流净额2458.15万元，同比增加1715.77万元；投资活动现金流净额-1.40亿元，上年同期为-2.31亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8879.31万元，相比上年同期增长77.80%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为118.80%，净现比为431.44%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.24次；固定资产周转率为1.29次，上年同期为1.19次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为370.86次、3.29次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4982.40万元，较上年同期增加321.03万元；期间费用率为14.33%，较上年同期上升0.88个百分点。其中，销售费用同比增长22.79%，管理费用同比增长7.76%，研发费用同比下降9.91%，财务费用由去年同期的-1295.51万元变为-1497.61万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.71%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；存货较上年末减少7.29%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；无形资产较上年末减少1.76%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；预付款项较上年末增加250.31%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加68.55%，占公司总资产比重上升3.34个百分点，主要系应付材料款项增加；短期借款较上年末增加200.00%，占公司总资产比重上升2.28个百分点，主要系短期借款增加；应交税费较上年末增加173.01%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加26.14%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6749.42万元，占净资产的5.34%，较上年末减少530.5万元。其中，存货跌价准备为450.64万元，计提比例为6.26%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.07%，相比上年末上升7.24个百分点；有息资产负债率为3.62%，相比上年末上升2.28个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.47，速动比率为3.29。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为杜传霞、陈茂彪、孙花，取代了一季度末的东方主题精选混合型证券投资基金、黄十六、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，张健柏、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、张韵秋、张海涵、张永岳持股有所上升，佘洪杰持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.12万户，较一季度末下降了645户，降幅2.95%；户均持股市值由一季度末的10.68万元下降至10.32万元，降幅为3.37%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。