新华医疗（600587）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入51.87亿元，同比增长2.24%；归母净利润4.84亿元，同比增长5.57%；扣非净利润4.74亿元，同比增长15.11%；经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，同比下降54.57%；报告期内，新华医疗基本每股收益为0.99元，加权平均净资产收益率为6.50%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司本期医疗商贸产品收入增加。

　　以8月29日收盘价计算，新华医疗目前市盈率（TTM）约为14.39倍，市净率（LF）约为1.3倍，市销率（TTM）约为0.97倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入26.58亿元，同比增长0.91%，环比增长5.12%；归母净利润2.73亿元，同比增长4.21%，环比增长29.47%；扣非净利润2.65亿元，同比增长16.19%，环比增长26.66%。

　　资料显示，公司聚焦医疗器械和制药装备两大核心业务，以医疗商贸、医疗服务为延伸的“2+2”的业务结构。

　　2024年上半年，公司毛利率为26.65%，同比下降0.75个百分点；净利率为9.60%，较上年同期上升0.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.53%，同比上升0.02个百分点，环比上升3.85个百分点；净利率为10.65%，较上年同期上升0.19个百分点，较上一季度上升2.15个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.50%，较上年同期下降0.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.66%，较上年同期下降0.67个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.37亿元，同比下降54.57%；筹资活动现金流净额-2.68亿元，同比减少12.11亿元；投资活动现金流净额-1.62亿元，上年同期为-2.69亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9282.24万元，上年同期为-4961.35万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为92.23%，净现比为28.34%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.37次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业3/40）；固定资产周转率为2.33次，上年同期为2.36次（2023年上半年行业平均值为2.23次，公司位居同行业19/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.85次、1.07次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.99亿元，较上年同期减少6657.45万元；期间费用率为15.41%，较上年同期下降1.66个百分点。其中，销售费用同比下降6.94%，管理费用同比下降17.41%，研发费用同比增长3.75%，财务费用同比下降13.0%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司本期销售人员薪酬费用、修理及售后费用下降；管理费用的变动主要因为公司本期管理人员薪酬减少；财务费用的变动主要因为公司本期利息收入增加；研发费用的变动主要因为公司本期研发人员薪酬增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少9.20%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；应收账款较上年末增加15.00%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；交易性金融资产较上年末减少52.51%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加18.88%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加98.23%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；合同负债较上年末减少7.11%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；应付职工薪酬较上年末减少41.92%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；应付账款较上年末减少6.49%，占公司总资产比重下降0.86个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为35.66亿元，占净资产的47.49%，较上年末增加999.3万元。其中，存货跌价准备为1.05亿元，计提比例为2.85%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为49.06%，相比上年末下降1.42个百分点；有息资产负债率为6.95%，相比上年末上升0.27个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.29，速动比率为0.80。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的博时中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，博时汇兴回报一年持有期灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.63万户，较一季度末增长了2325户，增幅9.69%；户均持股市值由一季度末的44.44万元下降至36.27万元，降幅为18.38%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。