中证智能财讯益佰制药（600594）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.68亿元，同比下降21.05%；归母净利润亏损1.06亿元，上年同期盈利1.28亿元；扣非净利润亏损1.12亿元，上年同期盈利1.04亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.03亿元，同比增长0.39%；报告期内，益佰制药基本每股收益为-0.134元，加权平均净资产收益率为-3.76%。

　　以8月23日收盘价计算，益佰制药目前市盈率（TTM）约为-17.77倍，市净率（LF）约为0.85倍，市销率（TTM）约为0.93倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.96亿元，同比下降25.17%，环比增长4.00%；归母净利润-3803.86万元，同比下降145.33%，环比增长44.43%；扣非净利润-4074.67万元，同比下降156.39%，环比增长42.44%。

　　半年报显示，益佰制药是一家立足制药工业，致力于打造拥有中药材种植加工提取、原料药到制剂全产业链的化学药、中药、生物药生产线，并不断向医疗服务和大健康领域拓展深耕的综合性制药企业。

　　2024年上半年，公司毛利率为62.45%，同比下降8.79个百分点；净利率为-9.50%，较上年同期下降17.73个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为64.25%，同比下降9.76个百分点，环比上升3.67个百分点；净利率为-6.64%，较上年同期下降16.72个百分点，较上一季度上升5.83个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.76%，较上年同期下降7.88个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.61%，较上年同期下降5.50个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.03亿元，同比增长0.39%；筹资活动现金流净额-1.29亿元，同比减少1.36亿元；投资活动现金流净额-3681.76万元，上年同期为-1.23亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.61亿元，相比上年同期增长409.77%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为127.78%，净现比为-190.71%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业29/73）；固定资产周转率为0.70次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业59/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.22次、0.74次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8.10亿元，较上年同期减少5806.85万元；但期间费用率为69.35%，较上年同期上升10.67个百分点。其中，销售费用同比下降10.65%，管理费用同比下降1.45%，研发费用同比增长7.81%，财务费用同比增长383.14%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期收财政贴息减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末减少48.52%，占公司总资产比重下降4.68个百分点；货币资金较上年末增加8.69%，占公司总资产比重上升2.04个百分点；存货较上年末增加2.51%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；递延所得税资产较上年末增加23.61%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少38.40%，占公司总资产比重下降3.01个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加117.27%，占公司总资产比重上升3.39个百分点；应付账款较上年末增加28.63%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少25.39%，占公司总资产比重下降0.50个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.01亿元，占净资产的22.06%，较上年末增加1474.23万元。其中，存货跌价准备为1.1亿元，计提比例为15.48%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.20%，相比上年末上升0.85个百分点；有息资产负债率为21.16%，相比上年末上升0.36个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.82，速动比率为1.26。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张昕鹏、郭金铭，取代了一季度末的林妙铃、汇添富中证中药交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，吕良丰、张素芬、牟磊持股有所上升，张秉林持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，益佰制药19.53%股份处于质押状态。其中，第一大股东窦啟玲质押1.48亿股公司股份，占其全部持股的79.90%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.11万户，较一季度末下降了2297户，降幅4.30%；户均持股市值由一季度末的7.05万元下降至4.65万元，降幅为34.04%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。