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中证智能财讯光明乳业(600597)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入127.14亿元,同比下降10.08%;归母净利润2.8亿元,同比下降17.03%;扣非净利润3.48亿元,同比增长10.05%;经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元,同比下降62.81%;报告期内,光明乳业基本每股收益为0.2元,加权平均净资产收益率为3.17%。
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以8月30日收盘价计算,光明乳业目前市盈率(TTM)约为11.71倍,市净率(LF)约为1.2倍,市销率(TTM)约为0.43倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入62.97亿元,同比下降10.92%,环比下降1.88%;归母净利润1.08亿元,同比下降28.19%,环比下降37.29%;扣非净利润1.63亿元,同比增长14.78%,环比下降12.25%。
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半年报称,公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售,奶牛的饲养、培育,物流配送等业务。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,液态奶收入72.66亿元,占营业收入的57.15%;其他乳制品收入40.92亿元,占营业收入的32.19%;牧业收入6.01亿元,占营业收入的4.73%。
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2024年上半年,公司毛利率为19.83%,同比下降0.29个百分点;净利率为1.79%,较上年同期下降1.17个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为20.03%,同比下降0.25个百分点,环比上升0.39个百分点;净利率为1.25%,较上年同期下降1.29个百分点,较上一季度下降1.08个百分点。
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分产品来看,液态奶、其他乳制品、牧业2024年上半年毛利率分别为13.19%、1.49%、-163.37%。
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盈利能力方面, 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为3.17%,同比下降1.02个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.04%,较上年同期下降1.27个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为2.29亿元,同比下降62.81%;筹资活动现金流净额-5.25亿元,同比增加778.05万元;投资活动现金流净额-1.86亿元,上年同期为-3.09亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为2.21亿元,相比上年同期下降66.92%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为106.89%,净现比为81.63%。
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2024年上半年,公司期间费用为21.24亿元,较上年同期减少2.21亿元;但期间费用率为16.70%,较上年同期上升0.12个百分点。其中,销售费用同比下降13.59%,管理费用同比下降2.07%,研发费用同比增长12.0%,财务费用同比增长16.8%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少18.32%,占公司总资产比重下降1.86个百分点;应收账款较上年末增加16.19%,占公司总资产比重上升1.79个百分点;存货较上年末减少16.75%,占公司总资产比重下降1.77个百分点;固定资产较上年末减少3.11%,占公司总资产比重上升0.89个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司合同负债较上年末减少67.20%,占公司总资产比重下降3.73个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加22.14%,占公司总资产比重上升2.54个百分点;应付账款较上年末减少7.61%,占公司总资产比重下降0.31个百分点;短期借款较上年末减少9.22%,占公司总资产比重下降0.29个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为29.7亿元,占净资产的33.46%,较上年末减少5.97亿元。其中,存货跌价准备为1.62亿元,计提比例为5.16%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为50.99%,相比上年末下降1.86个百分点;有息资产负债率为13.66%,相比上年末下降0.12个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.95,速动比率为0.63。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为上海君和立成投资管理中心(有限合伙)-上海申创股权投资基金合伙企业(有限合伙),取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上,工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金、中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金、易方达裕祥回报债券型证券投资基金持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为8.05万户,较一季度末增长了863户,增幅1.08%;户均持股市值由一季度末的15.85万元下降至13.30万元,降幅为16.09%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。