中证智能财讯青岛啤酒（600600）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入200.68亿元，同比下降7.06%；归母净利润36.42亿元，同比增长6.31%；扣非净利润34.27亿元，同比增长6.15%；经营活动产生的现金流量净额为57.14亿元，同比增长24.20%；报告期内，青岛啤酒基本每股收益为2.672元，加权平均净资产收益率为12.44%。
以8月29日收盘价计算，青岛啤酒目前市盈率（TTM）约为17.62倍，市净率（LF）约为2.78倍，市销率（TTM）约为2.44倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入99.18亿元，同比下降8.89%，环比下降2.28%；归母净利润20.44亿元，同比增长3.55%，环比增长28.00%；扣非净利润19.14亿元，同比增长1.87%，环比增长26.48%。
2024年上半年，公司毛利率为41.60%，同比上升2.39个百分点；净利率为18.54%，较上年同期上升2.42个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为42.79%，同比上升2.71个百分点，环比上升2.35个百分点；净利率为21.15%，较上年同期上升2.70个百分点，较上一季度上升5.16个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为12.44%，较上年同期下降0.14个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为12.10%，较上年同期下降0.11个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为57.14亿元，同比增长24.20%；筹资活动现金流净额-9644.35万元，同比增加2.57亿元；投资活动现金流净额-69.52亿元，上年同期为-37.28亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为86.24亿元，相比上年同期增长106.14%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为106.95%，净现比为156.90%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.42次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业2/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为167.17次、4.07次。
2024年上半年，公司期间费用为25.74亿元，较上年同期减少2.68亿元；期间费用率为12.83%，较上年同期下降0.33个百分点。其中，销售费用同比下降9.16%，管理费用同比增长1.76%，研发费用同比增长32.7%，财务费用由去年同期的-2.23亿元变为-2.91亿元。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内受销量影响以及部分区域业务宣传费减少；管理费用的变动主要因为2024年上半年管理费用同比增加1.76%，与去年同期基本持平；财务费用的变动主要因为报告期内利息收入同比增加；研发费用的变动主要因为报告期内新产品研发投入同比增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加26.89%，占公司总资产比重上升7.18个百分点；其他流动资产较上年末减少58.88%，占公司总资产比重下降5.43个百分点；存货较上年末减少37.49%，占公司总资产比重下降3.00个百分点；固定资产较上年末减少2.92%，占公司总资产比重下降2.14个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加85.37%，占公司总资产比重上升4.78个百分点；合同负债较上年末减少27.71%，占公司总资产比重下降5.08个百分点；应付账款较上年末增加47.08%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；应交税费较上年末增加200.05%，占公司总资产比重上升1.25个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为22.13亿元，占净资产的7.79%，较上年末减少13.27亿元。其中，存货跌价准备为545.19万元，计提比例为0.25%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.67%，相比上年末上升2.03个百分点；有息资产负债率为0.10%，相比上年末基本持平。
2024年上半年，公司流动比率为1.63，速动比率为1.52。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的银华富裕主题混合型证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、富国消费主题混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算(代理人)有限公司、易方达消费行业股票型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.66万户，较一季度末增长了1.89万户，增幅32.66%；户均持股市值由一季度末的196.20万元下降至129.23万元，降幅为34.13%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
