大商股份(600694)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入36.69亿元,同比下降7.78%;归母净利润4.44亿元,同比增长25.01%;扣非净利润3.83亿元,同比增长19.11%;经营活动产生的现金流量净额为3.46亿元,同比下降72.55%;报告期内,大商股份基本每股收益为1.42元,加权平均净资产收益率为5.18%。
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以8月30日收盘价计算,大商股份目前市盈率(TTM)约为8.17倍,市净率(LF)约为0.57倍,市销率(TTM)约为0.69倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入15.75亿元,同比下降7.59%,环比下降24.75%;归母净利润1.81亿元,同比增长28.28%,环比下降31.31%;扣非净利润1.52亿元,同比增长16.05%,环比下降34.43%。
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半年报显示,公司坚定秉承实体零售的主营业务方向,持续优化与丰富业务版图,形成了以百货连锁、超市连锁、电器连锁为核心的三大主力业态。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,零售业务收入23.49亿元,同比下降11.11%,占营业收入的64.02%;批发销售业务收入2.39亿元,同比增长2.95%,占营业收入的6.53%。
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2024年上半年,公司毛利率为42.41%,同比上升1.83个百分点;净利率为13.15%,较上年同期上升3.21个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为40.55%,同比上升0.86个百分点,环比下降3.25个百分点;净利率为12.38%,较上年同期上升3.07个百分点,较上一季度下降1.35个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.18%,较上年同期增长0.82个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.35%,较上年同期增长0.75个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为3.46亿元,同比下降72.55%;筹资活动现金流净额-5.83亿元,同比减少9222.42万元;投资活动现金流净额8.09亿元,上年同期为8017.31万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为13.11亿元,相比上年同期增长1.73%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为265.18%,净现比为77.82%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.21次,上年同期为0.22次(2023年上半年行业平均值为0.22次,公司位居同行业9/15);固定资产周转率为0.93次,上年同期为0.96次(2023年上半年行业平均值为1.03次,公司位居同行业10/15);公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.55次、0.46次。
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2024年上半年,公司期间费用为8.44亿元,较上年同期减少1.11亿元;期间费用率为23.00%,较上年同期下降1.00个百分点。其中,销售费用同比下降13.76%,管理费用同比下降11.01%,财务费用同比下降0.21%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司交易性金融资产较上年末减少45.42%,占公司总资产比重下降4.48个百分点;货币资金较上年末增加19.43%,占公司总资产比重上升3.69个百分点;使用权资产较上年末减少11.15%,占公司总资产比重下降1.29个百分点;存货较上年末增加1.58%,占公司总资产比重上升1.08个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司租赁负债较上年末减少10.31%,占公司总资产比重下降1.35个百分点;应付账款较上年末减少8.13%,占公司总资产比重下降0.55个百分点;合同负债较上年末减少5.54%,占公司总资产比重下降0.21个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少3.83%,占公司总资产比重下降0.11个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为46.07亿元,占净资产的53.85%,较上年末增加7151.52万元。其中,存货跌价准备为1.63亿元,计提比例为3.41%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为49.61%,相比上年末下降2.35个百分点;有息资产负债率为2.51%,相比上年末下降0.08个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.73,速动比率为0.91。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为郑少玉,取代了一季度末的杨龙活。在具体持股比例上,大商集团有限公司、大连国商资产经营管理有限公司、香港中央结算有限公司、富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、中央汇金资产管理有限责任公司、富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金、吕科才、倪维新、大连国际信托投资公司持股有所上升。
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值得注意的是,根据半年报数据,大商股份14.93%股份处于质押状态。其中,第一大股东大商集团有限公司质押4675.00万股公司股份,占其全部持股的49.04%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.08万户,较一季度末下降了742户,降幅3.45%;户均持股市值由一季度末的23.53万元上升至25.36万元,增幅为7.78%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。