随着一纸终止重组公告的发布，曾经备受A股市场关注的大连热电（600719.SH）重组康辉新材一事最终泡汤。

　　8月22日晚间，大连热电发布公告称，鉴于市场环境较本次重组筹划之初发生较大变化，为维护上市公司和广大投资者利益，经公司审慎研究并与交易各方友好协商，决定终止本次重组事项并撤回申请文件。

　　值得注意的是，在重组方案公布之初，大连热电曾信誓旦旦地表示不再看好热电行业，并要战略性退出这一业务，但在交易泡汤之后立马改口，在同日公告的半年报中，大连热电的热电业务似乎又“香”了。

　　大连热电重组康辉新材已谋划1年有余。

　　2023年6月，大连热电发布拟筹划重大资产重组事项的停牌公告，并于2023年7月4日正式对外公布其拟向控股股东洁净能源集团或其指定的第三方出售全部资产及负债，并计划向恒力石化（600346.SH）、恒力化纤以发行股份购买资产的方式，购买恒力石化持有的康辉新材66.33%股权、恒力化纤持有的康辉新材33.67%股权；同时计划通过定增募集配套资金。

　　作为A股首例民营企业“分拆+重组”案例，在重组方案公布后，大连热电瞬间“走妖”，2023年7月5日至7月13日连收7个涨停板后，股价最终在10个交易日内翻番。

　　除了“首例”噱头外，大连热电能受到投资者如此热捧的更多原因应是来自康辉新材。

　　公开资料显示，康辉新材主营功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料业务，是全球为数不多的同时拥有BOPET功能膜和锂电隔膜研制能力的制造商，具备技术领先、全产业链与一体化的综合竞争优势，特别是在中高端MLCC离型基膜、偏光片离型保护基膜、OCA离型基膜、环保RPET基膜、复合集流体基膜、锂电池制程保护膜等领域打破国外技术壁垒，持续解决新材料领域的“卡脖子”问题。

　　反观大连热电方面，则并无太多亮点，主营的热电业务连年下滑，甚至让大连热电自己都不看好。公司计划通过此次交易，从根本上改善上市公司的经营状况，增强公司的持续盈利能力和发展潜力，提高公司的资产质量，以实现上市公司股东的利益最大化。

　　事实上，上市公司在实施重大资产重组的过程中受到多方因素的影响，重组计划能否最终落地，不确定性颇大，投资者并非不明其中道理。但大连热电在此次重组终止后，对同一事项态度的转变让人啼笑皆非。

　　大连热电在当时发布的重组方案公告中称，公司主营的热电联产、集中供热业务近年来受煤价上涨导致燃料成本增加，且在国家环保政策的调整下，电厂按新标准进行环保设备升级改造，旧设备淘汰报废，虽然近年来公司通过优化生产、改进管理等方式降本增效，但主营业务调整尚未取得预期的效果。

　　公司甚至直言，“将战略性退出热电行业”，上市公司未来定位于新材料行业。

　　但就在与终止重组公告同日发布的大连热电半年报中，公司对热电业务的研判却变了口吻。

　　大连热电在半年报中称，公司所处热电联产、集中供热公共事业行业，热电联产属于鼓励和支持的类别，符合国家产业政策和行业发展趋势；供热行业也已成为百姓的必备产品与刚性需求。近些年来，我国集中供热事业迅猛发展，大部分地区热电联产、集中供热比重相对较高，清洁低碳、安全高效的供热体系将是未来城市供热发展趋势。

　　半年报显示，2024年上半年，大连热电实现营收4.05亿元，同比增长0.84%，归属于上市公司股东的净利润为亏损4135.92万元，同比由盈转亏。