财中社曾智/文

　　通策医疗向关联方长期免息提供财务资助，金额显著超出公告所设上限，存在回收风险。

　　市值已蒸发千亿的“牙茅”通策医疗（600763），业绩至今仍未见明显好转。8月24日发布的2024年中期报告显示，公司上半年实现营业收入14.11亿元，同比增长3.52%；净利润3.1亿元，同比增长1.77%；扣非净利润3.06亿元，同比增长4.33%。

　　在业绩未见起色的同时，《财中社》还注意到，通策医疗其他非流动资产中有一笔4.47亿元的财务资助款，系对联营企业杭州捷木股权投资管理有限公司（下称“捷木投资”）提供的财务资助。在捷木投资的股东结构中，通策医疗持有50%股份，另外一半股份由上海杰地投资有限公司和升华地产集团有限公司持有。

　　四年前，通策医疗2020年10月公告称，公司向捷木投资提供不超过2.9亿元的财务资助，其他股东按持股比例以同等条件零利率提供财务资助。既然公告明确给出了资助上限，为何现在的资助总额却远超所设上限呢？超额资助是否经过董事会或者股东会审议通过？这种做法是否合法合规？

　　四年前的公告还明确表示，财务资助款项用于杭州口腔医院城西VIP医院总部院区扩建和总部大楼项目，并称项目已取得施工许可证开始施工建设，建设工期3年。但从公告至今已接近四年时间，项目为何还没有完工？

　　上述项目前景也值得商榷。总部大楼项目属于办公性质，不会直接产生收益。杭州口腔医院城西VIP医院总部院区扩建项目，虽然具有经营性质，但是牙科算不上好生意，相比眼科门槛要低很多，市场竞争激烈。瑞尔集团（06639）作为香港市场“高端民营口腔连锁第一股”，过去三年累计亏损超9亿元。通策医疗除了本部以外，其他新开的医院也大多盈利能力不强。再加上项目迟迟没有完工，前景变得更加不明朗。

　　通策医疗作为持股50%股东，目前给捷木投资提供的财务资助为4.47亿元。基于股东按持股比例同等提供财务资助原则，全部股东给其提供的财务资助为8.94亿元。2024年中报显示，通策医疗持有捷木投资50%股份对应的权益为1.11亿元，捷木投资净资产只有2.22亿元。资产负债率至少80%的捷木投资，未来拿什么归还财务资助款？

　　《财中社》注意到，此前不久，通策医疗就因为另外一笔财务资助收到罚单。5月15日，公司收到浙江证监局的处罚决定书。决定书显示，公司实际控制人吕建明名下的浙江通策眼科医院投资管理有限公司未能按照承诺的还款计划及时归还通策医疗提供的1.12亿元财务资助款，直到2024年4月8日才完成全部还款。对此，浙江证监局决定对眼科投资及吕建明采取出具警示函的监管措施，并要求其提交整改报告。