中证智能财讯鲁抗医药（600789）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入32.79亿元，同比增长2.93%；归母净利润3.00亿元，同比增长128.32%；扣非净利润9167.90万元，同比增长16.56%；经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，同比下降52.32%；报告期内，鲁抗医药基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为7.99%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.2元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2.08亿元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为1.56亿元。

　　以8月21日收盘价计算，鲁抗医药目前市盈率（TTM）约为15.53倍，市净率（LF）约为1.67倍，市销率（TTM）约为1.03倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.81亿元，同比下降2.35%，环比下降17.68%；归母净利润2.33亿元，同比增长171.51%，环比增长245.66%；扣非净利润3830.72万元，同比增长2.75%，环比下降28.23%。

　　半年报称，公司主要从事医药产品的研发、生产和销售等业务。公司产品涉及抗生素类、降糖类、心脑血管类、消化系统类、内分泌类、呼吸系统类、男科类、抗病毒类、氨基酸类、中成药、半合成抗生素类原料药、医药中间体、动物保健用抗生素等。产品涵盖胶囊剂、片剂、分散片、粉针剂、颗粒剂、干混悬剂、水针剂、预混剂、复方制剂等500余个品规。

　　2024年上半年，公司毛利率为22.45%，同比上升0.74个百分点；净利率为9.35%，较上年同期上升5.09个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.58%，同比上升2.10个百分点，环比下降3.40个百分点；净利率为15.92%，较上年同期上升10.10个百分点，较上一季度上升11.97个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.99%，较上年同期增长4.16个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.03%，较上年同期增长2.46个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.84亿元，同比下降52.32%；筹资活动现金流净额-7232.47万元，同比增加695.05万元；投资活动现金流净额-1.33亿元，上年同期为-1.91亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3597.62万元，相比上年同期下降77.38%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为78.73%，净现比为61.25%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.37次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业11/113）；固定资产周转率为0.88次，上年同期为0.84次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业77/113）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.76次、1.93次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6.04亿元，较上年同期增加5534.55万元；期间费用率为18.42%，较上年同期上升1.20个百分点。其中，销售费用同比增长7.85%，管理费用同比增长11.27%，研发费用同比增长8.12%，财务费用同比增长65.66%。

　　资料显示，财务费用主要受退城进园相关贴息政策影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加2331.58%，占公司总资产比重上升3.76个百分点；存货较上年末减少12.92%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；长期应收款较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；应收账款较上年末增加17.71%，占公司总资产比重上升1.56个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少29.07%，占公司总资产比重下降3.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加35.23%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；应付账款较上年末减少9.57%，占公司总资产比重下降1.07个百分点；合同负债较上年末减少45.75%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.24亿元，占净资产的31.78%，较上年末减少1.82亿元。其中，存货跌价准备为6783.67万元，计提比例为5.25%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为54.89%，相比上年末下降2.61个百分点；有息资产负债率为31.05%，相比上年末下降1.62个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.20，速动比率为0.83。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为徐永涛、周江、中国国际金融股份有限公司，取代了一季度末的姜志丹、尹作雄、艾松。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、卢山清持股有所上升，华鲁控股集团有限公司、华鲁投资发展有限公司、富诚海富资管-山东发展投资控股集团有限公司-富诚海富通新逸二号单一资产管理计划、山东发展投资控股集团有限公司、陈迅持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为13.16万户，较一季度末增长了1.45万户，增幅12.34%；户均持股市值由一季度末的4.72万元上升至4.77万元，增幅为1.06%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。